中國證監(jiān)會于12月20日修訂發(fā)布了《香港互認基金管理規(guī)定》，自2025年1月1日起實施。主要修訂內(nèi)容包括：將香港互認基金客地銷售比例限制由50%放寬至80%，適當放松香港互認基金投資管理職能的轉授權限制，允許香港互認基金投資管理職能轉授予集團內(nèi)海外關聯(lián)機構，并為未來更多常規(guī)類型產(chǎn)品納入香港互認基金范圍預留空間。

內(nèi)地與香港的互認基金機制始于2015年7月，至今已有9年時間。截至今年9月末，香港互認基金規(guī)模已超過1300億元，其中內(nèi)地凈銷售規(guī)模約366億元，較年初翻倍。多家基金公司預計，“互認基金新規(guī)”的落地將為投資者提供更多元的全球配置機會和選擇，吸引大型跨國資管機構進入內(nèi)地市場。

相較于之前的暫行規(guī)定，本次“互認基金新規(guī)”最受關注的是適度放寬互認基金客地銷售比例限制，即從50%放寬至80%。這意味著互認基金在內(nèi)地擁有了更高的可銷售額度。以內(nèi)地銷售的香港互認基金為例，新的規(guī)模上限是原先的四倍，同一只基金在內(nèi)地的可銷售規(guī)模增長了三倍。根據(jù)外管局數(shù)據(jù)，截至9月30日，香港互認基金市場共有39只產(chǎn)品，在內(nèi)地的凈銷售規(guī)模約為366億元人民幣，較年初增長近200億元，增幅超100%。

此前，由于兩地銷售比例限制，一些互認基金曾暫停接受內(nèi)地投資者申購申請。例如，易方達（香港）精選債券基金因內(nèi)地銷售規(guī)模占比超過40%而暫停申購，華夏（香港）精選固定收益配置基金也因類似原因暫停申購。新規(guī)落地后，有望吸引更多海外優(yōu)質(zhì)資管機構和優(yōu)質(zhì)基金產(chǎn)品進入內(nèi)地市場。

摩根資產(chǎn)管理中國認為，放寬互認基金客地銷售比例限制有助于提升互認基金規(guī)模、擴展業(yè)務發(fā)展空間，更好地滿足內(nèi)地投資者財富管理需求。此外，新規(guī)允許互認基金投資管理職能轉授予集團內(nèi)海外關聯(lián)機構，要求獲轉授機構所在地限于與中國證監(jiān)會簽署監(jiān)管合作諒解備忘錄并保持有效監(jiān)管合作關系的國家或地區(qū)。這有望增加可納入香港互認基金候選名單的基金數(shù)量，涵蓋更多地區(qū)和資產(chǎn)類別，滿足投資者多樣化需求。

目前，國家外匯管理局不對互認基金的單家機構、單只產(chǎn)品額度進行審批，僅對總額度使用情況進行監(jiān)控，內(nèi)地與香港公募基金互認的投資額度為進出各3000億元人民幣?；フJ基金在香港的銷售規(guī)模約為1000億人民幣，在內(nèi)地的凈銷售規(guī)模為366億人民幣，距離3000億元的銷售規(guī)模還有較大距離。但按新規(guī)80%的客地銷售比例計算，互認基金在內(nèi)地的銷售規(guī)模最高可達4000億元，可能會超過3000億元的額度上限，引發(fā)基金公司之間的“搶額度”大戰(zhàn)。

各大機構自今年6月中國證監(jiān)會宣布對《香港互認基金管理暫行規(guī)定》修訂并公開征求意見以來，加大了互認基金的推廣力度。匯豐晉信基金代理的匯豐亞洲債系列產(chǎn)品受到廣泛關注，公司攜手匯豐投資管理開展了大量科普、投教與投資者服務活動。摩根資產(chǎn)管理中國自2015年起首批參與互認基金業(yè)務，截至2024年9月底，旗下6只香港互認基金成立以來全部獲得正回報，累計分紅金額超過6億元，服務投資者人數(shù)達118萬。

回顧互認基金的發(fā)展歷程，自2015年12月首批3只香港互認基金獲批以來，互認基金迎來黃金發(fā)展期。盡管2021年以來增長放緩，但今年海外主要股票市場的強勁表現(xiàn)再次引起資金重視，香港互認基金在今年強勢吸金。截至2024年9月底，香港互認基金總規(guī)模已經(jīng)超過1300億人民幣，其中內(nèi)地銷售規(guī)模占互認基金總規(guī)模比例從2023年的14.11%增長至2024年9月底的26.66%。

對于此次《香港互認基金管理規(guī)定》正式發(fā)布的長期意義，基金公司普遍表示，這是深化內(nèi)地與香港兩地資本市場合作的重要舉措，跨境投資有望實現(xiàn)廣度深度“雙向提升”。李選進表示，新規(guī)有助于吸引更多海外優(yōu)質(zhì)資管機構通過香港互認基金渠道進入內(nèi)地市場，擴大金融對外開放。王瓊慧表示，摩根資產(chǎn)管理中國將繼續(xù)發(fā)揮全球化投資能力和視野，為內(nèi)地投資者帶來更多元化的投資策略。