展望2025年，國內(nèi)需要大力提振消費、提高投資效益。在中國財富管理50人論壇2024年會上，多位專家和業(yè)內(nèi)人士深入探討了明年將面臨的挑戰(zhàn)。他們認(rèn)為，提振消費和推動房地產(chǎn)持續(xù)止跌企穩(wěn)是關(guān)鍵。

在宏觀政策層面，需要實施超常規(guī)的財政政策，提升赤字率，解決存量問題，扭轉(zhuǎn)價格黏性和剛性。同時，減輕養(yǎng)老金負(fù)債，推動個人養(yǎng)老金投資，激活消費需求，實施財政補貼和稅收優(yōu)惠等措施也必不可少。此外，還需解決房地產(chǎn)持續(xù)企穩(wěn)的痛點。

在全國發(fā)展和改革工作會議上，國家發(fā)改委提出加強(qiáng)民生保障，更大力度穩(wěn)定就業(yè)，促進(jìn)居民增收，健全社會保障體系。財政部、人社部、證監(jiān)會、住建部等部門也密集發(fā)聲，從加大民生支出、促進(jìn)高質(zhì)量就業(yè)、穩(wěn)住股市樓市等多方面積極部署，打出促進(jìn)居民增收的政策組合拳。

中央財辦有關(guān)負(fù)責(zé)同志表示，明年將通過加大財政對終端消費直接投入、提升社會保障水平等多種方式，推動居民收入穩(wěn)定增長。具體措施包括促進(jìn)重點群體就業(yè)，完善勞動者工資正常增長機(jī)制，加快構(gòu)建以技能為導(dǎo)向的薪酬分配制度，適當(dāng)提高退休人員基本養(yǎng)老金，提高城鄉(xiāng)居民基礎(chǔ)養(yǎng)老金，提高城鄉(xiāng)居民醫(yī)保財政補助標(biāo)準(zhǔn)，制定促進(jìn)生育政策，以及著力穩(wěn)住樓市股市等，多渠道增加居民收入。

面對2025年的不確定性，財富50人研究中心主任高占軍指出，外部環(huán)境不確定性帶來的最大影響是需求端。未來美聯(lián)儲降息幅度減少的預(yù)期下，中國貨幣政策的實施空間會受到壓縮，需加大財政政策力度。社?；鹄硎聲崩硎麻L王忠民認(rèn)為，傳統(tǒng)資產(chǎn)投資回報率低導(dǎo)致投資意愿下降，家庭和企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表衰退，消費和投資意愿不足。

廣發(fā)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家郭磊表示，實際GDP增速雖然能達(dá)到目標(biāo)，但名義GDP增速仍需提升。中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出要實現(xiàn)增長穩(wěn)、就業(yè)穩(wěn)和物價合理回升的優(yōu)化組合，實際上把目標(biāo)指向了名義GDP。長江證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伍戈認(rèn)為，在生產(chǎn)、消費和其他投資領(lǐng)域需要更多“真金白銀”的政策，既推動實際GDP的企穩(wěn)回升，也推動價格企穩(wěn)或進(jìn)一步溫和上升。

近期國債收益率持續(xù)走低，市場利率和銀行可控利率之間的聯(lián)動關(guān)系并未有效形成。隨著中央重提貨幣政策“適度寬松”，市場對接下來貨幣政策走向和具體部署的關(guān)注度進(jìn)一步提升。摩根大通中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌認(rèn)為，近幾年房地產(chǎn)深度調(diào)整是中國宏觀面臨最大的痛點，房地產(chǎn)對宏觀的負(fù)面效應(yīng)可能還會延續(xù)一到兩年。要打破庫存上升、房價下降、需求萎縮的負(fù)循環(huán)，不僅需要關(guān)注需求端，還要解決房價和庫存兩端的痛點。

楊偉民認(rèn)為，當(dāng)前內(nèi)需不足主要體現(xiàn)在居民消費不足，大力提振消費是明年經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好的關(guān)鍵。伍戈建議實施超常規(guī)的財政政策，提升赤字率，解決存量問題，扭轉(zhuǎn)價格黏性和剛性。王忠民則強(qiáng)調(diào)啟動消費端的所有政策，減輕養(yǎng)老金負(fù)債，推動個人養(yǎng)老金投資，激活消費需求。李揚表示，在確認(rèn)經(jīng)濟(jì)運行面臨需求不足局面時，實行寬松的貨幣政策來應(yīng)對資本市場的波動、保護(hù)家庭和企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表、保護(hù)居民的消費能力，借以擴(kuò)大總需求，是一個合乎邏輯的選擇。

針對提振居民消費，楊偉民提出了三方面建議：一是更加積極的財政政策應(yīng)更多用于擴(kuò)大消費；二是大幅增加對低收入群體的轉(zhuǎn)移收入；三是支持消費型產(chǎn)業(yè)發(fā)展。此外，推動房地產(chǎn)持續(xù)止跌回穩(wěn)也是重要任務(wù)，可以通過國企收購商品房、轉(zhuǎn)變成租賃房等方式去庫存，提供收益率補貼或貼息，提升投資回報率，促進(jìn)房地產(chǎn)市場企穩(wěn)。