險(xiǎn)資再次接盤萬達(dá)廣場。天眼查顯示，12月26日，銀川金鳳區(qū)萬達(dá)廣場置業(yè)有限公司發(fā)生工商變更，原股東大連萬達(dá)商業(yè)管理集團(tuán)股份有限公司退出，股權(quán)由坤華（天津）股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）100%受讓，公司主要人員也同步變更。

新股東坤華投資成立于2023年12月，由新華保險(xiǎn)和中金資本分別持股99.99%和0.01%。成立至今，該公司共對外投資7次，均指向萬達(dá)系資產(chǎn)。

今年年初，新華保險(xiǎn)發(fā)布公告稱，與中金資本共同設(shè)立規(guī)模為100億元的基金，新華保險(xiǎn)作為有限合伙人擬認(rèn)購99.99億元，中金資本作為普通合伙人擬認(rèn)購100萬元。該合伙企業(yè)即為坤華投資。根據(jù)公告，該基金的投資策略是通過股權(quán)及其他法律允許的方式，直接或間接投向持有型不動(dòng)產(chǎn)項(xiàng)目資產(chǎn)的企業(yè)，為合伙人實(shí)現(xiàn)投資回報(bào)。

隨后，坤華投資多次出手，陸續(xù)接盤多家萬達(dá)廣場，僅12月就有3家萬達(dá)廣場完成工商變更。具體來看，除銀川金鳳區(qū)萬達(dá)廣場置業(yè)有限公司外，萬達(dá)商管還先后退出了晉江萬達(dá)廣場有限公司、赤峰萬達(dá)廣場有限公司的股東名單，兩家公司新增坤華投資為股東，注冊資本分別由5000萬元增至9900萬元、41800萬元。再往前追溯，今年4月至10月，坤華投資先后受讓北京萬達(dá)廣場實(shí)業(yè)有限公司、煙臺(tái)芝罘萬達(dá)廣場有限公司、南京萬達(dá)茂投資有限公司、成都萬達(dá)商業(yè)廣場投資有限公司100%的股權(quán)。值得一提的是，北京萬達(dá)廣場實(shí)業(yè)有限公司持有北京萬達(dá)廣場B座和C座，而萬達(dá)集團(tuán)總部就位于萬達(dá)廣場B座。

在當(dāng)前市場環(huán)境下，險(xiǎn)資布局不動(dòng)產(chǎn)性價(jià)比相對較高，既能獲取穩(wěn)定收益，又能抵御一定市場風(fēng)險(xiǎn)。不動(dòng)產(chǎn)投資具有相對穩(wěn)定的收益和較低的風(fēng)險(xiǎn)，與保險(xiǎn)資金的長期性和穩(wěn)健性相匹配。當(dāng)前房地產(chǎn)市場逐漸回暖，政策環(huán)境相對寬松，為險(xiǎn)資提供了良好投資時(shí)機(jī)。此外，不動(dòng)產(chǎn)投資可以分散險(xiǎn)資的投資風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化資產(chǎn)配置。

中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜認(rèn)為，不動(dòng)產(chǎn)投資通常具有較高的穩(wěn)定收益且風(fēng)險(xiǎn)相對較低，這使得險(xiǎn)資更傾向于將資金投入不動(dòng)產(chǎn)領(lǐng)域。通過投資不動(dòng)產(chǎn)，險(xiǎn)資可以分散投資風(fēng)險(xiǎn)，降低整體投資風(fēng)險(xiǎn)水平。

除新華保險(xiǎn)外，其他險(xiǎn)資也對投資萬達(dá)廣場項(xiàng)目表現(xiàn)出濃厚興趣。截至目前，陽光保險(xiǎn)已接手太倉、湖州、上海金山、廣州蘿崗、合肥、東莞厚街等6家萬達(dá)廣場；大家保險(xiǎn)也先后受讓上海松江萬達(dá)廣場、西寧萬達(dá)廣場、臺(tái)山萬達(dá)廣場，并與橫琴人壽共同投資了上海周浦萬達(dá)廣場項(xiàng)目。

黑崎資本基金經(jīng)理曾盛指出，不動(dòng)產(chǎn)投資一直是保險(xiǎn)公司的重要選項(xiàng)，但不同時(shí)期可供選擇的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目數(shù)量會(huì)有所不同。其中需要綜合考慮多個(gè)因素，包括項(xiàng)目的地理位置、市場需求、租金回報(bào)率等。險(xiǎn)資有資金優(yōu)勢和能力去投資這類資產(chǎn)，并且不動(dòng)產(chǎn)投資有助于保值增值，符合險(xiǎn)企的投資導(dǎo)向。不過，政府對于房地產(chǎn)市場的調(diào)控政策以及宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的變化都可能對險(xiǎn)資投資不動(dòng)產(chǎn)的熱度產(chǎn)生影響。

12月20日，國家金融監(jiān)督管理總局印發(fā)《保險(xiǎn)資金運(yùn)用內(nèi)部控制應(yīng)用指引第5號——不動(dòng)產(chǎn)投資》，要求保險(xiǎn)公司開展不動(dòng)產(chǎn)投資時(shí)至少要關(guān)注資產(chǎn)負(fù)債錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、法律合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)及操作風(fēng)險(xiǎn)等。