調(diào)整未止 A股反攻之日還有多遠(yuǎn) 市場(chǎng)調(diào)整或接近尾聲

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2025-01-13 18:03:12 郭一鳴

去年“924”行情以來(lái)，市場(chǎng)經(jīng)歷了快速大幅拉升。10月8日達(dá)到階段性高點(diǎn)后，市場(chǎng)開(kāi)始調(diào)整。自2018年以來(lái)，出現(xiàn)過(guò)兩次與本輪行情走勢(shì)相似的整體走牛行情：一次是2019年1月4日開(kāi)始的快速拉升及隨后的回落；另一次是2020年3月19日開(kāi)啟的上漲及后續(xù)的調(diào)整。值得注意的是，在上漲過(guò)程中，市場(chǎng)往往一氣呵成，但在回落階段則會(huì)經(jīng)歷多次反復(fù)震蕩，時(shí)間和空間各不相同。

從時(shí)間上看，過(guò)去幾次快速上行后的波段調(diào)整持續(xù)時(shí)間為11至41個(gè)交易日。具體來(lái)說(shuō)，2019年4月8日至6月6日，調(diào)整了41個(gè)交易日；2019年7月2日至8月6日，調(diào)整了26個(gè)交易日；2020年7月13日至7月27日，調(diào)整了11個(gè)交易日；2020年8月18日至9月30日，調(diào)整了32個(gè)交易日。這四次調(diào)整中，最短為11個(gè)交易日，最長(zhǎng)為41個(gè)交易日，平均27.5個(gè)交易日。

從空間上看，2019年4月8日至6月6日累計(jì)下跌12.9%；2019年7月2日至8月6日累計(jì)下跌8.78%；2020年7月13日至7月27日累計(jì)下跌5.26%；2020年8月18日至9月30日累計(jì)下跌6.42%。四次調(diào)整中，最小跌幅為5.26%，最大跌幅為12.9%，平均跌幅為8.34%。

回到當(dāng)前市場(chǎng)，自2024年1月8日見(jiàn)頂回落以來(lái)，已出現(xiàn)三次明顯的小波段調(diào)整：2024年10月8日至10月17日，指數(shù)調(diào)整8個(gè)交易日，累計(jì)下跌5.01%；2024年11月8日至11月25日，指數(shù)調(diào)整12個(gè)交易日，累計(jì)下跌5.96%；2024年12月31日至2025年1月10日（調(diào)整未結(jié)束），指數(shù)暫時(shí)調(diào)整23個(gè)交易日，累計(jì)下跌6.88%。無(wú)論從調(diào)整時(shí)間還是空間來(lái)看，目前均未達(dá)到過(guò)去幾輪典型小波段調(diào)整的平均值，這意味著短期內(nèi)市場(chǎng)可能還有進(jìn)一步調(diào)整的可能性。若以過(guò)去幾次平均的下跌時(shí)間和空間進(jìn)行粗略計(jì)算，當(dāng)前自2024年12月31日開(kāi)始的調(diào)整可能會(huì)延續(xù)至本周。從平均下跌幅度來(lái)看，指數(shù)仍有近52點(diǎn)的下跌空間，即自3494點(diǎn)下跌以來(lái)仍有繼續(xù)低點(diǎn)的可能。

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