1月14日晚間，碧桂園發(fā)布了2023年年報和2024年中報，距離復牌更近一步。這兩份財報的發(fā)布距離港交所規(guī)定的披露時間已經延遲了近一年，自2024年4月起，碧桂園股票因未能按時披露2023年年報而停牌。碧桂園表示，未來將繼續(xù)圍繞“保交房、保經營、保信用”開展工作。境外債務重組方案已在日前發(fā)布，境內債務重組也在籌備中。預計2024年全年虧損會大幅收窄，但由于當前仍處于保交房和修復資產負債表的過渡階段，對于恢復盈利的時間暫無法預估。碧桂園此前因無法在監(jiān)管規(guī)定時間之前公布2023年度業(yè)績，公司股票從2024年4月2日至今一直處于停牌狀態(tài)。延遲發(fā)布財報主要是由于行業(yè)持續(xù)波動以及正在進行的債務重組工作，公司需要更多時間收集相關資料以做出適當的會計估計及判斷。

碧桂園在房地產市場下行周期中面臨嚴峻挑戰(zhàn)。受中國房地產市場下行的影響，集團的預售業(yè)績面臨重大挑戰(zhàn)，特別是自2023年4月以來，預售業(yè)績明顯下降。2023年碧桂園實現總收入約4010億元，同比減少約6.8%。到了2024年上半年，實現總收入約為1021億元，同比減少約54.9%。

2023年稅前虧損約1673億元。碧桂園在減值計提方面的力度空前，對在建物業(yè)及持作銷售的已落成物業(yè)進行計提減值約824億元，此外，對金融資產及財務擔保減值損失凈額約372億元，這兩項合計占稅前虧損總額的71.5%。進入2024年上半年，稅前虧損約108億元，虧損幅度較2023年大幅縮窄。這主要得益于2023年已計提較大額減值準備，使得2024年上半年需額外計提的存貨減值已大幅減少，致使本期結算毛利同比有所回升。

碧桂園在費用控制方面成效顯著，2023年營銷及市場推廣成本和行政費用同比下降8.6%。2024上半年，為確保有限資源優(yōu)先用于保交房，公司通過歸零預算全面控制非剛性費用支出。營銷及市場推廣成本和行政費用同比下降50.8%，其中行政費用同比降低25%，銷售費用同比下降63%。嚴格的費用控制策略，降低了公司的運營成本，進一步推動了虧損的收窄。

2023年底，碧桂園全部員工43146名，半年時間員工數大幅減少32.18%，截至2024年6月30日，還有29261名員工。

兩份財報中，碧桂園均表示，保交付是第一要務，還要保經營、保信用。2022年，碧桂園全年交付70萬套，2023年底累計交付超60萬套房屋，截至2024年上半年，累計完成交付房屋超15萬套。2024年全年，碧桂園已累計交付房屋超38萬套，近三年累計交付約170萬套房屋。公司未來仍有約20萬套房屋交付任務，將會依托當前各項利好政策，積極爭取政府支持，努力盤活各類大宗資產及沉淀資金，竭盡全力獲取一切資源支持交付工作的開展。

碧桂園的負債規(guī)模依然龐大。截至2024年6月30日，碧桂園的銀行及其他借款、優(yōu)先票據、公司債券和可換股債券分別約為1538.54億元、706.01億元、193.66億元以及63.31億元，總借貸為2501.52億元。約1473億元發(fā)生違約或交叉違約。2025年1月9日，碧桂園披露其境外債務重組提案的關鍵條款，已與中銀香港、建銀亞洲等七家知名銀行組成的協(xié)調委員會達成共識，協(xié)調委員會支持公司持續(xù)努力落實重組，并愿意與公司合作，確保集團繼續(xù)其業(yè)務，將干擾降到最低。倘若實現重組，將實現大幅去杠桿化，目標是減少債務最多116億美元，并延長債務到期時間。

財報中提到，碧桂園面臨階段性流動性壓力。2024年上半年的總債務中，流動負債占據了較大比重。數據顯示，在總計2502億元的借貸總額中，流動負債達到2035.46億元。截至2024年6月，碧桂園非流動資產約為1368億元，流動資產約為1156億元，流動負債約為1126億元，非流動負債約為78億元，股東權益約為886億元。在當前市場環(huán)境下，融資渠道相對狹窄，再融資難度加大，使得公司在應對短期債務時面臨較大壓力。若不能及時有效地解決流動負債問題，可能會引發(fā)一系列連鎖反應，對公司的資金鏈和正常運營產生負面影響。對此，碧桂園表示，將努力盤活業(yè)績較差的資產，包括酒店、辦公樓和商店，并在需要時考慮處置其房地產開發(fā)項目的投資，以產生更多現金流入。

值得注意的是，截至2024年6月30日，碧桂園凈資產仍有741億元，凈資產仍然保持為正?；诖?，有投資者認為，盡管碧桂園面臨巨大的債務壓力，但整體財務狀況尚未陷入絕境。只要能夠合理規(guī)劃債務償還計劃，積極拓展融資渠道，優(yōu)化資產結構，碧桂園仍有機會逐步化解債務風險，實現財務狀況的好轉。