機構：蛇年A股有望延續(xù)上行市場信心提振在望(2)

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2025-02-04 09:12:18 券商中國

具體布局方面，張弛認為風格上偏向主線是“中小盤科技成長”，次線或是“大盤價值”為代表的高股息方向。板塊上，核心圍繞TMT、機械設備、電力設備等科技鏈和高端制造方向，并且朱格拉周期將有望成為貫穿背后的重要線索。AI產業(yè)的硬件和軟件有望開啟新一輪科技滲透率增長周期，AI模型的迭代、升級加上AI硬件創(chuàng)新產品涌現，海外AI應用爆發(fā)以及AI核心硬件產品滲透率快速提升，均有望推動AI產業(yè)主題投資的延續(xù)。

何智超表示，內需相關資產經過近四年的下跌，考慮到后期提振內需的政策持續(xù)出臺，內需優(yōu)質龍頭有望基本面得到改善。新質生產力相關AI、人形機器人等技術日新月異，預計或將延續(xù)快速發(fā)展的趨勢。同時，中國企業(yè)近幾年海外運營能力持續(xù)增強，在產品端和渠道端都有本地化運營，產品競爭力在全球市場持續(xù)增強。國內股市經過前期回調，周期龍頭股的估值已回到相對較低水平。

楊超則強調，在國內經濟轉型期，應聚焦中長期視角下具備更強確定性的投資機會。一是科技創(chuàng)新板塊，科技方面中國國內自主可控邏輯的重要性提升，以減少對外部供應鏈的依賴。二是大消費板塊，中央經濟工作會議重點提出要大力提振消費、提高投資效益，全方位擴大國內需求。三是央國企主題，隨著央國企改革進一步深化，市值管理逐步推進，看好具備穩(wěn)健盈利能力、低估值和高股息優(yōu)勢的央國企板塊。

對于蛇年市場風險，何智超認為需要關注中美經貿關系和關稅政策的變化，以及人民幣匯率波動風險。這些因素可能影響市場的穩(wěn)定性和企業(yè)的盈利預期，進而對投資節(jié)奏產生影響。張弛認為首要風險在于海外經濟環(huán)境“快速惡化”的可能性，全球經濟景氣仍處于下滑通道，美國經濟未擺脫“衰退”可能，特朗普新政策甚至可能將美國帶入“滯脹”泥潭，國內出口2025年承壓的趨勢基本確定。因此，需要重點關注財政擴張的力度和結構，以應對海外風險對國內經濟和市場的沖擊。楊超指出，特朗普再度上臺可能重拾加征關稅等貿易保護主義舉措，使全球貿易體系面臨新的不確定性，引發(fā)投資者擔憂出口鏈承壓，加大人民幣匯率貶值壓力，進而加劇市場短期波動。此外，美國再通脹風險加大，降息節(jié)奏預計相對謹慎，美元指數和美債收益率面臨短期上行壓力，也會對全球資本市場流動性產生擾動。從國內來看，地產在當前及未來較長時期內仍將處于去庫周期，雖然拖累作用將逐步減弱，但仍是制約經濟增長的因素之一。

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(責任編輯：張蕾)

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