中國稀土行業(yè)經(jīng)歷了重大變化，從全球最大的稀土出口國轉變?yōu)樽畲蟮南⊥吝M口國。據(jù)路透社報道，2018年中國稀土出口量達到53000噸，較上一年增長4%。然而，中國去年也進口了41400噸稀土氧化物及氧化物當量，較2017年激增167%。

這一轉變背后是經(jīng)濟、行業(yè)和企業(yè)的改革與升級。Adamas Intelligence的報告顯示，中國稀土進口增加主要是因為打擊非法生產(chǎn)導致國內(nèi)產(chǎn)量下降。中國的稀土主要來自緬甸和美國，這些國家成為中國的主要供應國。

幾年前，“黑稀土”的泛濫導致我國稀土行業(yè)長期供大于求，不僅造成上游企業(yè)虧損，還對環(huán)境和經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展帶來壓力。隨著經(jīng)濟轉型升級，政府加強了對稀土供應的管制，實施了一系列政策，如“打黑”行動和整合六大稀土集團，導致國內(nèi)稀土礦供應持續(xù)收縮。這促使部分稀土開采人才流向東南亞和美國，推動當?shù)叵⊥敛蛇x技術提升。

緬甸是中國重要的稀土來源國之一，但近期情況發(fā)生了變化。2018年底，緬北軍區(qū)宣布將對板瓦地區(qū)的中方開采人員采取清整行動，加上國內(nèi)分離企業(yè)交易談判等問題，雙方產(chǎn)生了一些矛盾。為了保護開采人員安全，云南騰沖海關禁止緬甸資源類商品進口，包括稀土礦。2019年2月，騰沖市政府全面停止稀土相關化工原材料出口到緬甸，影響了緬甸稀土礦的開采。據(jù)估計，2018年中國從緬甸進口約2萬噸稀土精礦（折氧化物），其中鏑含量約為600-700噸，占中國鏑產(chǎn)量的29%。若緬甸礦關閉，每年減少的鏑供應可能超過30%。

重稀土特別是鏑的需求穩(wěn)定，供應減少將對價格產(chǎn)生較大影響。國內(nèi)持續(xù)的打黑和環(huán)保政策進一步減少了稀土供應，給相關企業(yè)帶來了巨大危機。多數(shù)中小冶煉分離廠因信用環(huán)境收緊而沒有充足的現(xiàn)金流儲備原材料庫存，預計4-5月起將面臨“無米可炊”的困境。

在稀土供應減少的情況下，價格上漲已成趨勢。年初以來，氧化鏑價格上漲了7.4%，包頭稀土交易所價格上漲10.5%。南方稀土掛牌價也在上漲。稀土永磁板塊表現(xiàn)強勁，個股如北方稀土、包鋼股份等相繼走出小牛市。盡管大盤回暖有一定帶動作用，但主要還是由于資金對稀土價格上漲的正向預期。

稀土價格上漲對下游制造業(yè)不利，但對上游行業(yè)有利。上游供應商可以通過提高價格逐步走出虧損，實現(xiàn)較高盈利增速。華泰證券表示，2016年底供給側改革后稀土價格逐漸復蘇，但2017-2018Q3中重企業(yè)仍處于盈虧平衡附近。2019年初稀土價格開始分化，氧化鐠釹下跌7.28%，氧化鏑上漲10.74%，氧化鋱上漲2.71%。廣晟有色、五礦稀土、盛和資源、廈門鎢業(yè)等個股值得關注。

近年來，永磁材料對稀土礦的需求量顯著增長，從2014年的3.4萬噸增長到2017年的4.2萬噸。2017年，稀土永磁材料在全球稀土消費領域占比最高，達35.9%。方正證券分析師認為，新能源汽車、節(jié)能風電、節(jié)能空調(diào)、汽車EPS等領域的廣泛應用推動了市場對稀土永磁的需求。新能源汽車成為需求增長的主要因素，每輛新能源汽車比傳統(tǒng)汽車多消耗5kg稀土礦。國家規(guī)劃2020年新能源車年產(chǎn)銷量達到200萬輛，將進一步拉動稀土需求。