高盛：DeepSeek被高估了低成本模型引發(fā)投資反思(5)

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2025-02-06 22:11:05 財經(jīng)姝婷說

雖然目前大部分注意力集中在DeepSeek的新模型上，但其他模型在性能和每個token的成本方面大致相同。在過去一年里，中國的推理成本下降了95%以上。預計，這種更低的推理成本將推動生成式人工智能應用的普及。過去一周推出的一些模型專注于深度思考模式或推理，這意味著聊天機器人在回答問題時會經(jīng)歷每個步驟，在得出答案之前告訴你它在想什么。每個問題大約需要5-20秒。

這些發(fā)展是否會改變資本在人工智能領域的投資方式？中國企業(yè)一直專注于降低成本，也可能嘗試使用最少的芯片來完成相同的任務。在過去一周，人們也更加關注邊緣計算是否越來越受歡迎，這可以讓較小的人工智能模型在手機或電腦上運行，而無需連接大型數(shù)據(jù)中心。降低人工智能模型的成本將推動更高的采用率，因為這將使這些模型在未來的使用成本大大降低。預計今年將是人工智能代理和應用的一年。好消息是，其中一些中國模型已經(jīng)推動該行業(yè)不僅關注提高性能，還關注降低成本。這應該會推動人工智能的采用率越來越高。

相對于美國現(xiàn)有的人工智能提供商，中國的人工智能模型便宜很多。截至上周末，中國AI模型的定價為每百萬輸入代幣14美分，僅僅是美國大型科技公司同等推理模型收費的個位數(shù)百分比。顯然，價格因此開始下降。一些美國大型科技公司調(diào)整了定價，包括免費提供一些付費模型。所以效率競賽將繼續(xù)進行。

中國主要互聯(lián)網(wǎng)巨頭去年將資本支出增加了61%——但這是從一個較低的基數(shù)開始的。過去兩年，中國上市公司的資本支出并沒有那么多。相反，他們非常關注股東回報。這些公司的支出在2024年才剛剛開始回升。然而，從絕對值來看，中國互聯(lián)網(wǎng)公司的支出僅為全球同行支出的一小部分，因此，人們對它們在人工智能上的高額支出能帶來多少投資回報的疑問較少。

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