在當(dāng)前市場環(huán)境下，科技板塊成為各方關(guān)注的焦點。中信證券指出，科技內(nèi)部已出現(xiàn)分化，建議關(guān)注核心環(huán)節(jié)、低估資產(chǎn)及紅利板塊三條主線。中信建投認(rèn)為AI+仍是主線，回調(diào)可能是布局機(jī)會。廣發(fā)證券分析TMT成交占比，認(rèn)為本輪頂部可能在45%-50%，并建議關(guān)注低位成長與業(yè)績兌現(xiàn)領(lǐng)域。天風(fēng)證券指出TMT相對擁擠度不高，因大盤資金情緒較高。財通證券強(qiáng)調(diào)科創(chuàng)綜指ETF發(fā)行將助力行情。華金證券認(rèn)為成長風(fēng)格短期難改，建議關(guān)注補漲行業(yè)。

中信證券表示，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)開局，地緣環(huán)境暫時平靜，總體友好的宏觀環(huán)境為行情提供了基礎(chǔ)?？萍籍a(chǎn)業(yè)獲得持續(xù)催化，仍然是市場主線，但內(nèi)部已經(jīng)出現(xiàn)分化。配置上，應(yīng)關(guān)注科技板塊中產(chǎn)業(yè)邏輯明確的核心環(huán)節(jié)和估值低位的A股核心資產(chǎn)。建議尋找優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，維持杠鈴結(jié)構(gòu)，關(guān)注AI主題、出海與紅利板塊。具體包括國產(chǎn)算力、端側(cè)AI、互聯(lián)網(wǎng)平臺等科技板塊中的核心環(huán)節(jié)，以及鋰電、創(chuàng)新藥等低估核心資產(chǎn)。此外，紅利高股息板塊如國有大行、恒生紅利、保險、火電也值得關(guān)注。

中信建投認(rèn)為本周A股市場大漲主要受益于阿里巴巴的資本開支計劃。超預(yù)期的資本開支加強(qiáng)了市場對科技板塊的信心，即使后續(xù)科技板塊出現(xiàn)短暫的技術(shù)性回調(diào)，資金的濃厚參與意愿仍可能為行情提供支撐。繼續(xù)重點關(guān)注政策預(yù)期差與產(chǎn)業(yè)趨勢共振方向，包括互聯(lián)網(wǎng)、通信、電子、計算機(jī)、傳媒、有色等行業(yè)。主題與方向方面，重點關(guān)注AI國產(chǎn)算力鏈、國產(chǎn)替代（半導(dǎo)體設(shè)備/材料）、機(jī)器人、低空經(jīng)濟(jì)。

廣發(fā)證券提到，過去兩年TMT的成交擁擠度總是引發(fā)市場留意，只要TMT成交占比接近40%的上限，板塊超額收益就會出現(xiàn)階段回踩。然而，25年春節(jié)前后，TMT成交額占比突破40%并持續(xù)高位運行，40%的隱形約束似乎失效。每一輪大型科技產(chǎn)業(yè)周期中，TMT成交額占比中樞均會經(jīng)歷明顯提升，其背后來自于成分股數(shù)量和市值占比增加、投資者對于基本面預(yù)期的改善。當(dāng)前TMT成交額占比為44%，從過往經(jīng)驗來看，本輪成交占比頂部可能在45%-50%。科技仍是主線，后續(xù)對于科技行業(yè)的參與思路可以沿著“低位成長分支”以及“25年有業(yè)績兌現(xiàn)”兩條線索展開，例如軍工、文化出海、衛(wèi)星、醫(yī)療設(shè)備、AI教育等低位成長領(lǐng)域，以及端側(cè)硬件、機(jī)器人/智駕、推理側(cè)算力等領(lǐng)域。

天風(fēng)證券指出，當(dāng)前市場較為關(guān)注的TMT板塊擁擠度較高指的是絕對擁擠度，但事實上，924后全A情緒好轉(zhuǎn)，相對擁擠度水平仍有距離。本輪TMT板塊自2025年1月24日起成交額占比便持續(xù)超過40%，換手率遠(yuǎn)高于23年，但相對擁擠度并不高，原因是今年大盤整體資金情緒更高。行業(yè)配置建議方面，賽點2.0第三階段攻堅，社融脈沖已出現(xiàn)回升，春節(jié)歸來進(jìn)一步觀察基本面改善情況。根據(jù)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與市場流動性，可以把投資主線降維為三個方向：Deepseek突破與開源引領(lǐng)的科技AI+、消費股的估值修復(fù)和消費分層逐步復(fù)蘇、低估紅利繼續(xù)崛起。

財通證券認(rèn)為，國內(nèi)科技產(chǎn)業(yè)變革推動中國資產(chǎn)迎來春天。美元指數(shù)持續(xù)回落創(chuàng)造了良好的海外環(huán)境，資金涌入中國科技成長核心資產(chǎn)，估值實現(xiàn)大幅修復(fù)。國內(nèi)高頻經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)依然相對景氣，民營經(jīng)濟(jì)座談會提振社會信心，同時科技產(chǎn)業(yè)催化呈現(xiàn)外溢和擴(kuò)散效應(yīng)，各個細(xì)分產(chǎn)業(yè)都受到了景氣預(yù)期的驅(qū)動、開始重估估值?？苿?chuàng)綜指ETF發(fā)行也將對“春季躁動、成長進(jìn)攻”的行情起到推波助瀾的作用。配置層面，繼續(xù)推薦券商、科技（恒科+科創(chuàng)+AI核心資產(chǎn)等）：外部宏觀環(huán)境利于新興市場，以恒科為代表的港股核心資產(chǎn)重估；本輪科創(chuàng)綜合ETF資金流入市場節(jié)奏可能快于A500行情，重視潛在受益組合；中國AI核心資產(chǎn)崛起，國內(nèi)大廠資本開支超預(yù)期，海外OpenAI GPT-4.5/5臨近面世或形成新的催化，擁擠度消化后重視向低位應(yīng)用端的輪動，硬件端關(guān)注下周英偉達(dá)財報是否形成擾動；低空經(jīng)濟(jì)（整機(jī)&零部件/基建/運營商）低位主題，兩會窗口期或具備政策預(yù)期差。

華金證券認(rèn)為，當(dāng)前來看，外部事件偏積極、流動性寬松，成長風(fēng)格短期可能難改變。外部風(fēng)險可能進(jìn)一步下降，科技產(chǎn)業(yè)趨勢不斷上升?；久嫜永m(xù)弱修復(fù)，企業(yè)盈利繼續(xù)處于低位回升的趨勢中。國內(nèi)流動性短期可能維持寬松，一季度是傳統(tǒng)的信貸高峰季。行業(yè)配置方向上，短期關(guān)注補漲的成長。短期科技和消費可能配置主線，政策導(dǎo)向的方向是科技和消費，產(chǎn)業(yè)趨勢不斷上行導(dǎo)致高景氣的是科技。短期可關(guān)注補漲的大金融、消費、非TMT的成長等行業(yè)，歷史經(jīng)驗上，春季行情中后期補漲行業(yè)相對占優(yōu)。短期建議繼續(xù)逢低配置，政策和產(chǎn)業(yè)趨勢向上的電子（半導(dǎo)體、消費電子）、通信（算力）、傳媒（AI應(yīng)用）、機(jī)械（機(jī)器人）、計算機(jī)（自動駕駛、數(shù)據(jù)要素）；基本面可能改善和補漲的電新、醫(yī)藥、券商。

浙商證券預(yù)計，本輪春季攻勢大盤將進(jìn)一步向縱深發(fā)展，部分超漲行業(yè)、板塊、個券仍要注意可能出現(xiàn)的雙向波動。配置方面，基于中線行情穩(wěn)步向上、部分行業(yè)板塊波動加大的判斷，建議投資人在春季攻勢結(jié)束前保持現(xiàn)有倉位，并且在出現(xiàn)“黃金右腳”時繼續(xù)增配。行業(yè)板塊方面，建議對部分超漲的科技板塊做出一定調(diào)整，在板塊內(nèi)部尋找標(biāo)的進(jìn)行“高切低”，或者切換部分倉位至前期漲幅落后的大金融板塊，既可參與補漲，又可適當(dāng)平滑凈值曲線。對于過去幾年持續(xù)下跌的醫(yī)藥板塊，可關(guān)注其中跌幅較大、基本面企穩(wěn)、股東增持的個股。

方正證券提醒，當(dāng)前A股已進(jìn)入震蕩市格局。中小盤股票缺乏利好支撐，機(jī)構(gòu)資金轉(zhuǎn)向更穩(wěn)健的大盤股。技術(shù)指標(biāo)方面，周五成交量良好，若周初能繼續(xù)放大，市場有望挑戰(zhàn)3400點。但在多頭陷阱頻現(xiàn)的當(dāng)下，任何突破都需謹(jǐn)慎對待。策略調(diào)整至關(guān)重要，防范多頭陷阱風(fēng)險，在快節(jié)奏的市場中冷靜觀察，不被短期波動左右。適當(dāng)減倉高位概念股，跟蹤低位板塊和個股，尋找投資機(jī)會。通過低買高賣與主力同步，有效控制風(fēng)險。

光大證券建議，積極把握春季行情，關(guān)注科技成長及消費兩條主線。政策的持續(xù)支持以及賺錢效應(yīng)帶來的資金流入將有望進(jìn)一步提升市場估值。配置方向上，關(guān)注科技成長及消費兩條主線?？萍汲砷L板塊關(guān)注政策在資本市場具有映射的TMT、機(jī)械設(shè)備、電力設(shè)備等行業(yè)；消費板塊重點關(guān)注以舊換新及服務(wù)消費，如家電、消費電子、社會服務(wù)、商貿(mào)零售等。

海通證券認(rèn)為，近期Deepseek橫空出世帶來AI版圖重構(gòu)，騰訊、阿里、百度等多科技公司宣布接入Deepseek，市場關(guān)注持續(xù)升溫。這一突破性進(jìn)展折射出中國科技創(chuàng)新的強(qiáng)勁勢頭，這背后離不開我國科創(chuàng)政策的支持。預(yù)計科技產(chǎn)業(yè)仍將是政策重點支持的領(lǐng)域，政策和技術(shù)雙重催化下，科技板塊基本面有望向上?？萍贾幸环矫婵芍攸c布局AI技術(shù)應(yīng)用端的消費電子、人形機(jī)器人、自動駕駛等，另一方面，25年財政有望積極發(fā)力，數(shù)字基建、信創(chuàng)、半導(dǎo)體等科技領(lǐng)域也受到財政的重點支持。