進(jìn)入3月交易時間，A股市場行情將如何繼續(xù)演繹呢？招商證券認(rèn)為，3月市場可能經(jīng)歷典型的攻守轉(zhuǎn)折局面。3月上中旬經(jīng)典的春季攻勢有望持續(xù)，隨著各項政策加速落地，經(jīng)濟(jì)有望保持穩(wěn)定或弱復(fù)蘇態(tài)勢。

光大證券表示，當(dāng)前A股市場的估值處于2010年以來的均值附近，隨著政策積極發(fā)力，中長期資金及前期賺錢效應(yīng)帶來的增量資金或?qū)⒓铀倭魅胧袌?，進(jìn)一步提升A股市場的估值。

多家機構(gòu)指出，雖然科技股的調(diào)整不會很快結(jié)束，但科技成長板塊仍為市場主線。中信建投證券提到，盡管當(dāng)前科技板塊市場過度集中，資金高度涌入與DeepSeek、人形機器人等相關(guān)主線板塊，但在產(chǎn)業(yè)趨勢共識下，科技成長板塊依然值得關(guān)注。

銀河證券則認(rèn)為，科技方向目前估值還算合理的領(lǐng)域已經(jīng)不多，像消費電子、智能駕駛等方向或許還有挖掘的機會。如果資金繼續(xù)從科技切換到順周期領(lǐng)域，短期建議投資者還需順勢而為。

展望后市，中信證券預(yù)計，隨著政策在科技、供給側(cè)和促消費三大領(lǐng)域的推進(jìn)，信心修復(fù)將從科技領(lǐng)域逐步擴散到經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。海外擾動雖然是市場在春季的最大挑戰(zhàn)，但也是信心全面修復(fù)的試金石。中國的新賽道正在萌芽，具備千億美元市值潛力的新核心資產(chǎn)在擴容，傳統(tǒng)賽道龍頭中有約30%的公司陸續(xù)出現(xiàn)經(jīng)營拐點。港股行情還在早期，而前期相對滯漲的A股核心資產(chǎn)正加速出清，未來GARP策略或接力極致彈性策略，中國的核心資產(chǎn)有望迎來春天。

配置方面，建議投資者從科技創(chuàng)新推動產(chǎn)業(yè)價值重構(gòu)、供給側(cè)改革引導(dǎo)行業(yè)供需出清以及制度優(yōu)化釋放消費潛能三個視角，甄選出“新核心資產(chǎn)30”組合，作為春季的配置重心。

中信建投證券指出，近期市場調(diào)整是內(nèi)外因素共同導(dǎo)致的，既有外部沖擊導(dǎo)致避險情緒蔓延，也有市場內(nèi)部交易結(jié)構(gòu)過熱的影響。中期來看，需求回穩(wěn)與供給收縮帶來的盈利改善與資金流入等環(huán)境沒有改變，資本市場的改革紅利也仍將持續(xù)?？萍汲砷L板塊仍是主線，從全球比較與選擇的角度來看，中國資產(chǎn)信心重估的中期趨勢預(yù)計也將延續(xù)。除了科技之外，信貸、鋼鐵板塊、房產(chǎn)市場和消費領(lǐng)域等邊際數(shù)據(jù)呈現(xiàn)改善信號，部分相關(guān)領(lǐng)域值得關(guān)注。

銀河證券認(rèn)為，隨著海內(nèi)外擾動升溫，全球資本避險需求明顯，A股相較海外指數(shù)已經(jīng)算比較“以我為主”。國內(nèi)重要會議來臨，會議大概率會給出更明確的方向。雖然有關(guān)于科技重組相關(guān)政策的熱議，但科技股調(diào)整不會那么快結(jié)束，資金如果選擇繼續(xù)從科技切換到順周期領(lǐng)域，短期還需順勢而為。關(guān)于會議，建議投資者關(guān)注結(jié)構(gòu)性增量機會，比如地產(chǎn)收儲、保障房、銀行資本金補足以及可能出現(xiàn)的“新工具”的表述。

國泰君安證券預(yù)計，股市震蕩已經(jīng)開始。由于決策層扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)形勢與支持資本市場的決心已現(xiàn)，2025年股市不再是熊市，進(jìn)入結(jié)構(gòu)性牛市。2025年股市最大的動力來自無風(fēng)險利率下降后，增量資金入市。長期債券利率“破2”后，居民對固定收益的興趣下降，對股票與權(quán)益的興趣改觀。就當(dāng)前國際形勢與經(jīng)濟(jì)形勢而言，投資者仍有疑慮，預(yù)期的建立與改觀尚需時日，因此股指運行會有N型節(jié)奏而不是沒有回調(diào)的“瘋?！?。

申萬宏源證券認(rèn)為，短期市場主要矛盾暫時切換回海外擾動，3月初和4月初是驗證窗口。國內(nèi)重要會議在即，會后是政策執(zhí)行和效果觀察期。整體而言，科技產(chǎn)業(yè)趨勢短期低性價比問題被廣泛討論，順勢調(diào)整是健康的，等待產(chǎn)業(yè)催化再出發(fā)。上半年科技產(chǎn)業(yè)趨勢占優(yōu)的判斷不變，AI硬件和應(yīng)用都有產(chǎn)業(yè)縱深，A股“含AI量”中長期還有明確提升空間。

招商證券指出，今年1-2月政府融資增速保持高位，預(yù)示后續(xù)財政開支將進(jìn)一步發(fā)力，總需求有望保持穩(wěn)定。企業(yè)資本開支整體仍保持弱勢，預(yù)示供求關(guān)系仍在持續(xù)改善，企業(yè)自由現(xiàn)金流將會持續(xù)改善。AI+突破關(guān)鍵滲透率后，隨著大廠資本開支增加，AI+整體從主題概念階段進(jìn)入產(chǎn)業(yè)趨勢加速階段，并逐漸開始產(chǎn)生收入和利潤。3月中下旬之后，需要關(guān)注業(yè)績披露期效應(yīng)再度發(fā)揮作用所帶來的AI+里面缺少業(yè)績支撐標(biāo)的的調(diào)整。

中銀證券預(yù)計，短期政策預(yù)期兌現(xiàn)以及海外風(fēng)險因素疊加，短期市場波動或有所增加，但月內(nèi)視角下，科技成長有望在波動后上行。

光大證券表示，2025年A股“春季躁動”行情已經(jīng)開啟。政策的持續(xù)支持以及賺錢效應(yīng)帶來的資金流入將有望進(jìn)一步提升市場估值。配置方向上，建議關(guān)注科技成長及消費兩條主線?？萍汲砷L板塊關(guān)注TMT、機械設(shè)備、電力設(shè)備等行業(yè)；消費板塊重點關(guān)注以舊換新及服務(wù)消費，如家電、消費電子、社會服務(wù)、商貿(mào)零售等。

中泰證券認(rèn)為，就指數(shù)角度而言，今年市場波動幅度或?qū)@著強于市場預(yù)期。短期來看，春節(jié)后市場上漲主要由科技突破帶來的估值提升帶動。兩會之后今年的政策基調(diào)落地，以及四月財報與各項經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐，市場或進(jìn)入“現(xiàn)實與兌現(xiàn)期”。若總量政策不及預(yù)期，以及企業(yè)盈利尚未好轉(zhuǎn)，則指數(shù)調(diào)整的壓力或比市場預(yù)期更大。

東吳證券指出，雖然上周后半段科技板塊迎來回調(diào)，但中長期仍是市場的交易主線。由于當(dāng)前部分核心分支已經(jīng)被給予了較高的估值，科技成長板塊內(nèi)部的輪動節(jié)奏將是后續(xù)行情的關(guān)鍵。綜合本輪行情漲幅、成交擁擠度以及板塊估值分位數(shù)，目前云計算、DeepSeek、影視院線已同時出現(xiàn)短期資金面超買，建議關(guān)注泛科技板塊中的固態(tài)電池、低空經(jīng)濟(jì)、創(chuàng)新藥、存儲、消費電子、智駕等。