百利天恒在前三季度收入同比增長14倍的基礎(chǔ)上，全年實(shí)現(xiàn)營收58.23億元，同比增長9.36倍，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤36.58億元，上市以來首次盈利，主要得益于核心產(chǎn)品BL-B01D1的海外合作伙伴支付的首付款。

順周期行業(yè)中，機(jī)械行業(yè)的業(yè)績快報(bào)表現(xiàn)突出，尤其是工程機(jī)械和通用自動(dòng)化兩大子板塊的龍頭企業(yè)營收增速不俗。從事高端數(shù)控機(jī)床制造的科德數(shù)控2024年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.05億元，同比增長33.88%，歸母凈利潤1.3億元，同比增長27.91%。

上述千份業(yè)績快報(bào)顯示，A股盈利能力仍有待復(fù)蘇。剔除業(yè)績續(xù)虧的公司后，585家上市公司2024年歸母凈利潤同比增速均值為18.24%，中位數(shù)約10%，相比之下營業(yè)收入的增速均值達(dá)30%。

凈利潤增速前30家上市公司中有11家來自半導(dǎo)體行業(yè)，在全行業(yè)去庫存的背景下，全球半導(dǎo)體自2024年進(jìn)入復(fù)蘇階段，終端需求不斷增長拉動(dòng)了芯片設(shè)計(jì)、晶圓、材料等環(huán)節(jié)的需求。輕資產(chǎn)的芯片設(shè)計(jì)公司在行業(yè)景氣度提升的同時(shí)凈利潤復(fù)蘇顯著。思特威、瀾起科技、聚辰股份、樂鑫科技等公司的凈利潤均實(shí)現(xiàn)100%以上增幅。

進(jìn)一步看，1016家上市公司中，有84家2023年凈利潤虧損，其中23家2024年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。百利天恒、神州細(xì)胞兩家科創(chuàng)板創(chuàng)新藥企實(shí)現(xiàn)大幅扭虧。半導(dǎo)體行業(yè)中，天岳先進(jìn)、普冉股份、中微半導(dǎo)、佰維存儲(chǔ)等公司也在行業(yè)景氣度驅(qū)動(dòng)下實(shí)現(xiàn)扭虧。

然而，仍有61家上市公司業(yè)績續(xù)虧，其中26家虧損金額擴(kuò)大，主要集中在創(chuàng)新藥和半導(dǎo)體行業(yè)。龍芯中科2024年續(xù)虧6.23億元，較上年同期虧損擴(kuò)大2.94億元。

盈利端提升是上市公司估值提升的基礎(chǔ)。招商證券研報(bào)認(rèn)為，從盈利周期看，A股一輪盈利周期大概3~4年，其中下行周期約2-2.5年。本輪盈利自2021年高點(diǎn)放緩至2023年中報(bào)，下行已經(jīng)持續(xù)9個(gè)季度，2023年三季度小幅反彈后持續(xù)震蕩，從時(shí)間維度上看，盈利下行基本結(jié)束，2025年有望重新迎來改善階段。展望大類行業(yè)來看，新產(chǎn)業(yè)趨勢推進(jìn)，板塊業(yè)績持續(xù)改善，消費(fèi)電子、半導(dǎo)體等處于較高景氣度，后續(xù)在政策和新技術(shù)的催化下，計(jì)算機(jī)設(shè)備、通信設(shè)備、半導(dǎo)體等有望保持較高景氣度。