美國(guó)耶魯大學(xué)高級(jí)研究員斯蒂芬·羅奇在《南華早報(bào)》網(wǎng)站發(fā)表文章，認(rèn)為美國(guó)總統(tǒng)特朗普在解決一場(chǎng)人為危機(jī)的同時(shí)，可能最終會(huì)制造一場(chǎng)經(jīng)濟(jì)危機(jī)。2016年，特朗普在接受共和黨總統(tǒng)候選人提名時(shí)宣稱：“我一個(gè)人就能搞定。”他指的是經(jīng)濟(jì)問題。去年，特朗普再次提到美國(guó)經(jīng)濟(jì)處于“危機(jī)”和“災(zāi)難”中，并承諾將帶來“美國(guó)的黃金時(shí)代”。然而，特朗普對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的悲觀診斷缺乏現(xiàn)實(shí)依據(jù)。美國(guó)的“痛苦指數(shù)”（失業(yè)率和通貨膨脹率的總和）遠(yuǎn)低于戰(zhàn)后平均水平。

競(jìng)選言論與實(shí)際行動(dòng)往往不同，尤其是當(dāng)其核心前提是錯(cuò)誤的時(shí)候。特朗普回歸白宮的第一個(gè)月發(fā)布了大約73條行政命令，這種政策狂熱可能導(dǎo)致危機(jī)。關(guān)稅帶來的通脹影響就是一個(gè)例子。特朗普的對(duì)等關(guān)稅計(jì)劃比有針對(duì)性的雙邊關(guān)稅上調(diào)更令人擔(dān)憂。該計(jì)劃反映了特朗普希望世界其他國(guó)家遵守美國(guó)模式并使用關(guān)稅手段實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的想法。這不僅適用于跨境貿(mào)易，也適用于產(chǎn)業(yè)政策、增值稅和數(shù)字服務(wù)稅、貨幣操縱等方面。

特朗普的計(jì)劃違背了美國(guó)自1934年頒布《互惠貿(mào)易協(xié)定法》以來實(shí)施的多輪對(duì)等關(guān)稅削減措施。他的團(tuán)隊(duì)不承認(rèn)這些行動(dòng)可能造成通脹，聲稱2018-2019年的關(guān)稅沒有對(duì)通脹產(chǎn)生影響。但這是一個(gè)錯(cuò)誤的比較：對(duì)等關(guān)稅針對(duì)的是所有主要貿(mào)易伙伴，而不是部分國(guó)家。此外，目前的核心通脹率已遠(yuǎn)高于美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)。面對(duì)加征關(guān)稅導(dǎo)致的價(jià)格上漲，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)對(duì)削減政策利率持謹(jǐn)慎態(tài)度，這意味著美國(guó)人將迎來一段持久的高物價(jià)時(shí)期。

另一個(gè)擔(dān)憂是特朗普的政策可能打破金融市場(chǎng)根深蒂固的盲目樂觀心態(tài)。美國(guó)股市飆漲，在很大程度上是由于對(duì)人工智能的投機(jī)熱潮。特別是科技巨頭的股價(jià)漲勢(shì)驚人。雖然人工智能可能是一項(xiàng)革命性的技術(shù)突破，但行業(yè)投機(jī)泡沫破裂只是時(shí)間問題。美國(guó)不斷擴(kuò)大的經(jīng)常賬戶赤字和國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄不足情況比2020年年中嚴(yán)重得多；利率正?；?，利率的上行空間有限；若股市泡沫破裂，破壞效應(yīng)可能向其他資產(chǎn)傳遞。隨著“讓美國(guó)再次偉大”運(yùn)動(dòng)推進(jìn)，長(zhǎng)期以來與美國(guó)全球領(lǐng)導(dǎo)地位緊密相關(guān)的關(guān)鍵軟實(shí)力屬性正在逐漸削弱。最終，美國(guó)很可能會(huì)遭遇真正的經(jīng)濟(jì)和金融危機(jī)，屆時(shí)“痛苦指數(shù)”將名副其實(shí)。