特斯拉信譽問題已無法忽視馬斯克神話受損

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2025-03-08 11:46:51 金融界

特斯拉公司的估值很大程度上依賴于首席執(zhí)行官埃隆·馬斯克對未來技術突破的承諾。馬斯克過去的成就增強了這些承諾的可信度，但近年來這種敘事出現(xiàn)了裂痕。

馬斯克的技術和商業(yè)專家形象受到質(zhì)疑，特別是在他頻繁錯過自動駕駛汽車的最后期限或汽車交付增長預測時。此外，他的多方面活動讓許多人懷疑他是否有足夠時間履行特斯拉CEO的職責。

特斯拉的高估值與馬斯克為公司編織的宏大愿景密切相關，包括數(shù)百萬輛自動駕駛汽車主宰交通運輸和數(shù)十億臺人形機器人取代體力勞動。然而，隨著對馬斯克的懷疑增加，特斯拉的股價也持續(xù)下跌。

馬斯克在談論特斯拉相關事宜時常常使用夸張的語氣，支持者稱之為“過度樂觀”。例如，他多年來一直聲稱特斯拉即將實現(xiàn)自動駕駛，并將在“明年”徹底改變交通運輸。這種樂觀態(tài)度甚至延伸到瑣碎的時間表，兩周通常意味著幾個月甚至幾個季度。

盡管特斯拉第四季度的業(yè)績表面上看起來樂觀，創(chuàng)紀錄的汽車交付量和能源存儲部署量背后，該公司仍面臨重大運營挑戰(zhàn)。營業(yè)利潤率下降了200多個基點，自由現(xiàn)金流也反映了利潤率的收緊，顯示出特斯拉面臨著過度承諾和交付不足的問題。

特斯拉核心粉絲群體的信任度下降已經(jīng)開始影響人才招聘和留任。曾經(jīng)是工程師最向往的工作場所之一的特斯拉，現(xiàn)在被英偉達、Meta等公司超越。高管更替導致領導層不穩(wěn)定，馬斯克不得不依賴不斷縮小的忠誠者圈子。

消費者信心也受到影響，特斯拉在歐洲的銷量已經(jīng)出現(xiàn)下滑跡象。馬斯克在政治領域的參與進一步加劇了公眾對他的負面看法，這可能對品牌造成持久損害。最近將社會保障貼上龐氏騙局的標簽更是激起了公眾的憤怒。

盡管特斯拉在第四季度有一些積極表現(xiàn)，如每輛車的成本改善，但整體形象受到了打擊。運營費用上升，增長停滯不前，GAAP毛利率下降138個基點。特斯拉目前的市值約為8,740億美元，按預期收益的100倍估值幾乎沒有任何道理。特斯拉在電動汽車市場的控制權正在被中國本土汽車制造商奪走，全自動駕駛和人形機器人業(yè)務的優(yōu)勢也在逐漸消失。

(責任編輯：張小花 TT1000)

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