盧布兌美元今年已升值三分之一投資者押注俄羅斯復蘇

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2025-03-17 20:00:03 華爾街見聞

隨著市場對俄烏?；鸺懊绹潘芍撇玫念A期升溫，投資者開始押注俄羅斯經(jīng)濟復蘇，全球資金正悄然重返俄羅斯資產(chǎn)。今年以來，俄羅斯盧布兌美元匯率已經(jīng)飆升超過33%。

美國總統(tǒng)特朗普表示計劃與俄羅斯總統(tǒng)普京通話，并稱希望能結(jié)束沖突，認為有較大機會達成目標。盡管烏克蘭已同意簽署為期30天的?；饏f(xié)議，但俄羅斯尚未明確表態(tài)。市場對此寄予厚望，認為這可能是美國放松制裁的前兆。GAM投資總監(jiān)Paul McNamara指出，關(guān)鍵在于制裁的解除。

西方基金難以直接交易俄羅斯資產(chǎn)，部分投資者通過俄羅斯公司債券間接布局。這些債券在2022年俄烏沖突爆發(fā)后幾乎被視為一文不值，如今在部分投資者的內(nèi)部估值中已顯著回升。Ninety One的固定收益分析師Roger Mark表示，對沖基金對此表現(xiàn)出明顯興趣。然而，由于制裁和內(nèi)部規(guī)則的限制，盧布在俄羅斯境外的交易量極低，債券也大多不對境外機構(gòu)投資者開放。直接交易盧布極為困難，國際盧布交易量每周僅約5000萬美元，遠低于沖突爆發(fā)前的數(shù)十億美元。因此，交易員轉(zhuǎn)而使用哈薩克斯坦貨幣堅戈作為盧布的替代品，因其與俄羅斯的經(jīng)濟聯(lián)系密切，每周交易量達1億至2億美元。今年堅戈兌美元匯率已上漲約5%。

一些銀行和經(jīng)紀商提供以美元結(jié)算的盧布波動押注，使投資者無需直接持有俄羅斯資產(chǎn)。這種非交割遠期合約（NDFs）常用于交易難以在境外獲取的貨幣，如尼日利亞奈拉或埃及鎊?；ㄆ烊蛐屡d市場策略主管Luis Costa表示，NDFs是一種無需持有貨幣或任何俄羅斯資產(chǎn)的工具。

2022年俄烏沖突爆發(fā)以及歐美對俄羅斯進行制裁后，大量俄羅斯資本外逃，加上俄羅斯央行在進口成本飆升和勞動力短缺加劇的背景下提高了利率，俄羅斯市場一度崩潰?，F(xiàn)在，隨著俄烏沖突前景逐漸明朗，這一趨勢正在逆轉(zhuǎn)。Costa表示，這使全球投資者能夠表達對俄羅斯資本流動的看法，焦點在于資本流向俄羅斯的潛在改善。

(責任編輯：張佳鑫 0764)

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