在美聯(lián)儲即將公布最新的貨幣政策決議及鮑威爾發(fā)表政策講話前夕，華爾街交易員們正在減少對美聯(lián)儲降息次數(shù)與幅度的押注。他們希望從更新后的經(jīng)濟(jì)預(yù)測摘要與利率點陣圖中獲得明確指引，以應(yīng)對美國復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)和政治環(huán)境。

一周前，金融市場數(shù)據(jù)顯示，交易員們預(yù)期2025年將降息近75個基點，即今年將有三次每次25個基點的降息，并預(yù)計最早在6月進(jìn)行第一次降息。然而，在美聯(lián)儲決定和新聞發(fā)布會前，市場交易員大幅降低了降息定價，僅預(yù)期兩次降息，并普遍認(rèn)為首次降息將在下半年實施，第二次降息的押注也有所減弱。

貝萊德全球固定收益首席投資官Rick Rieder表示，市場最擔(dān)憂的是滯脹局面，經(jīng)濟(jì)增長放緩而通脹仍高于美聯(lián)儲目標(biāo)。如果鮑威爾釋放鴿派信號，表明愿意在經(jīng)濟(jì)減速時快速降息，市場可能會積極反應(yīng)。但高通脹環(huán)境使美聯(lián)儲難以表現(xiàn)出過度鴿派立場。

近期多項經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示出消費者情緒惡化，經(jīng)濟(jì)增長出現(xiàn)裂痕。密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)連續(xù)三個月下滑，長期通脹預(yù)期上升至1993年以來最高水平。特朗普政府的貿(mào)易政策可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)停滯并推高通脹，引發(fā)了股市和其他風(fēng)險資產(chǎn)的拋售浪潮，并將基準(zhǔn)國債收益率推至數(shù)月來最低水平。

市場參與者迫切期待美聯(lián)儲最新經(jīng)濟(jì)預(yù)測與點陣圖以及鮑威爾講話中釋放更多鴿派信號來提振股市。特朗普發(fā)起的全球關(guān)稅戰(zhàn)役重創(chuàng)了企業(yè)和消費者的信心，加上高利率帶來的市場流動性壓力，使得科技股估值受到打壓。若沒有特朗普或美聯(lián)儲的強(qiáng)勢利好提振，美股科技股不太可能出現(xiàn)“大逆轉(zhuǎn)牛市”。

重返白宮后，特朗普的一系列對外加征關(guān)稅政策進(jìn)一步削弱了企業(yè)和消費者信心，推高了通脹預(yù)期和經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期，導(dǎo)致全球資金逃離美股市場。盡管上周五股價反彈，納斯達(dá)克綜合指數(shù)仍累計下跌2.5%，較2月的歷史高點回落11%。標(biāo)普500指數(shù)較近期最高點下跌10%，與納指一同進(jìn)入“回調(diào)區(qū)域”。

摩根士丹利首席美股策略師Mike Wilson表示，除非特朗普提供真實的經(jīng)濟(jì)增長驅(qū)動力或美聯(lián)儲釋放降息的鴿派信號，否則美股走勢不太可能反轉(zhuǎn)。所謂的“美聯(lián)儲看跌期權(quán)”是一種市場隱喻，指的是當(dāng)金融市場顯著下跌且經(jīng)濟(jì)前景惡化時，美聯(lián)儲通常會通過降低利率、釋放流動性等措施支撐市場。

本周，華爾街交易員們將重點關(guān)注美聯(lián)儲更新后的經(jīng)濟(jì)預(yù)測摘要與利率點陣圖，以及鮑威爾的新聞發(fā)布會。這些信息將揭示美聯(lián)儲官員們對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)狀況的看法及其對特朗普政府貿(mào)易政策潛在影響的權(quán)衡。摩根士丹利投資管理部門的Vishal Khanduja表示，鮑威爾需要承認(rèn)美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)良好，同時準(zhǔn)備好根據(jù)需要采取行動。

在SOFR相關(guān)的市場定價中，交易員們押注美聯(lián)儲將在6月18日會議前保持利率不變。花旗集團(tuán)策略師David Bieber指出，過去幾個交易日中，SOFR和聯(lián)邦基金的多頭頭寸已從極端水平削減，主要因為市場對今年三次降息的預(yù)期進(jìn)行了向下調(diào)整。

摩根大通的國債客戶調(diào)查顯示，投資者的凈頭寸顯示為一個月來最少的看漲頭寸，反映出市場對美聯(lián)儲政策前景的解讀已轉(zhuǎn)向更為謹(jǐn)慎。巴克萊私人銀行和財富管理首席市場策略師Julien Lafargue表示，美聯(lián)儲和市場一樣，迫切需要了解貿(mào)易、關(guān)稅和整體政策的路徑可見性。

美聯(lián)儲降息預(yù)期明顯降溫，SOFR期權(quán)市場透露出“謹(jǐn)慎慢降”信號。短期內(nèi)市場不認(rèn)為美聯(lián)儲會大幅或快速降息，而是可能在2025年中以后溫和降息，且降息步伐取決于通脹下降的進(jìn)展。