黃金價(jià)格沖破3000美元后，上行動(dòng)能繼續(xù)增強(qiáng)。3月19日，COMEX黃金期貨價(jià)格盤中突破3052美元/盎司，創(chuàng)下歷史新高。國(guó)內(nèi)黃金期貨主力合約也同步大漲，收盤報(bào)707.3元/克。

這波漲勢(shì)背后的原因包括美聯(lián)儲(chǔ)政策寬松預(yù)期、美元信用弱化以及地緣沖突等多重因素。市場(chǎng)重新審視了黃金的配置價(jià)值，投資者對(duì)黃金的關(guān)注度也隨之提升。

面對(duì)這波牛市，不少投資者希望參與其中，但也擔(dān)心高位風(fēng)險(xiǎn)。黃金期貨、黃金ETF、黃金股及黃金股ETF等投資工具的投資方式和風(fēng)險(xiǎn)收益各不相同。

歷史上每輪黃金大牛市都離不開其貨幣屬性的強(qiáng)化。本輪牛市始于2019年8月，當(dāng)時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)開始降息，海外央行寬松政策疊加國(guó)際地緣形勢(shì)復(fù)雜，全球進(jìn)入“去美元化”過(guò)程。全球央行連續(xù)三年凈購(gòu)金量超過(guò)1000噸，中國(guó)央行連續(xù)4個(gè)月增持黃金至2289.53噸。此外，隨著國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)資金投資黃金開閘，預(yù)計(jì)參與黃金業(yè)務(wù)試點(diǎn)的保險(xiǎn)資金投資黃金上限可達(dá)2000億元左右。

技術(shù)面上，3000美元/盎司被視為黃金市場(chǎng)的“心理天花板”，短期快速上漲后多頭獲利了結(jié)風(fēng)險(xiǎn)增加，價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)加大。南華期貨貴金屬新能源研究組負(fù)責(zé)人夏瑩瑩分析稱，短期內(nèi)，隨著COMEX黃金主力合約即將進(jìn)入交割月，黃金市場(chǎng)擠倉(cāng)行情可能進(jìn)一步發(fā)酵，金價(jià)有望加速上行至3100美元區(qū)域。

對(duì)于當(dāng)前熱門的黃金投資，投資者面臨多種選擇，包括實(shí)物黃金和金融產(chǎn)品。金融產(chǎn)品中，有上海期貨交易所的黃金期貨合約、上海黃金交易所的黃金現(xiàn)貨合約；A股、港股市場(chǎng)上的黃金股；公募基金產(chǎn)品中的黃金ETF、黃金股ETF以及上海金ETF。

山金期貨首席分析師林振龍指出，期貨是保證金交易，存在杠桿屬性，會(huì)放大損益變化。期貨也是雙向交易，對(duì)持有實(shí)物金的投資者來(lái)說(shuō)可以做對(duì)沖。黃金期貨適合對(duì)行情趨勢(shì)有一定把握的個(gè)人投資者，今年金價(jià)波動(dòng)可能大于去年，對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者及產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)說(shuō)，黃金期貨期權(quán)也是風(fēng)險(xiǎn)管理的必要選擇。

黃金ETF類資產(chǎn)的漲跌幅與實(shí)物黃金接近，但流動(dòng)性更好。近期隨著金價(jià)上行，國(guó)內(nèi)外黃金ETF的持倉(cāng)份額持續(xù)增加。北美地區(qū)黃金ETF在2月份流入約68億美元，為2020年7月以來(lái)最大單月流入量。

對(duì)于黃金股ETF，這類產(chǎn)品放大了黃金投資價(jià)值，金價(jià)上漲帶動(dòng)礦產(chǎn)資源價(jià)值重估和探礦權(quán)升值，顯著提升金礦公司股價(jià)彈性。另外，黃金珠寶商迎來(lái)業(yè)績(jī)拐點(diǎn)和產(chǎn)品高端化的趨勢(shì)變革，有望為股價(jià)提供長(zhǎng)期支撐。但也要注意風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)同步放大。

實(shí)物金方面，蘇商銀行特約研究員武澤偉表示，黃金緩漲或橫盤有利于刺激黃金消費(fèi)，急漲和急跌則提高消費(fèi)者的觀望情緒。這輪黃金漲速較快，在短期內(nèi)會(huì)抑制黃金消費(fèi)。購(gòu)買實(shí)物金時(shí)，要明確購(gòu)買目的，是為了投資保值還是收藏佩戴。金飾溢價(jià)遠(yuǎn)高于金幣、金條。盡量去權(quán)威渠道購(gòu)買并關(guān)注定價(jià)合理性，避免在價(jià)格高位盲目購(gòu)入。