對(duì)比美國(guó)的外國(guó)公司問(wèn)責(zé)法案，差異立現(xiàn)。去年某新能源企業(yè)在納斯達(dá)克上市時(shí)，美國(guó)證監(jiān)會(huì)要求穿透至第九層股權(quán)結(jié)構(gòu)，最終追溯到某個(gè)山西煤礦老板的三代姻親關(guān)系。而在香港國(guó)安法第29條跨境適用性爭(zhēng)議中，某起涉及南海港口交易的案件，雙方律師圍繞離岸信托是否構(gòu)成實(shí)質(zhì)控制爭(zhēng)論了整整八個(gè)月。

今年初曝光的巴拿馬港口審計(jì)報(bào)告撕開(kāi)了完美財(cái)報(bào)的裂縫。和記港口在當(dāng)?shù)氐闹黧w公司過(guò)去五年間通過(guò)服務(wù)費(fèi)轉(zhuǎn)移等方式，向開(kāi)曼母公司輸送的利益比公開(kāi)數(shù)據(jù)高出三倍。這個(gè)發(fā)現(xiàn)引出一個(gè)細(xì)思極恐的問(wèn)題——當(dāng)戰(zhàn)略資產(chǎn)的控制權(quán)懸在離岸架構(gòu)上，所謂的年度審計(jì)恐怕連皇帝的新衣都算不上。

歐盟正在推行的CER法案或許能帶來(lái)啟示。他們把能源、交通、數(shù)字基建等11個(gè)領(lǐng)域列為關(guān)鍵保護(hù)對(duì)象，要求成員國(guó)對(duì)相關(guān)外資并購(gòu)實(shí)施逆向舉證制度。換句話說(shuō)，收購(gòu)方需要自證交易不會(huì)危及國(guó)家安全，而不是由監(jiān)管機(jī)構(gòu)來(lái)證偽。這種思維轉(zhuǎn)變，恰似給國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全加了雙重保險(xiǎn)鎖。反觀我國(guó)的關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施保護(hù)條例，漏洞肉眼可見(jiàn)。去年某央企運(yùn)營(yíng)的希臘比雷埃夫斯港遭遇網(wǎng)絡(luò)攻擊，事后調(diào)查發(fā)現(xiàn)安全防護(hù)標(biāo)準(zhǔn)竟低于國(guó)內(nèi)地鐵安檢級(jí)別?，F(xiàn)有法律對(duì)海外戰(zhàn)略資產(chǎn)的保護(hù)力度，還不如對(duì)小區(qū)物業(yè)公司的管理規(guī)定。

上海自貿(mào)區(qū)最近試點(diǎn)的離岸賬戶穿透監(jiān)管系統(tǒng)，或許打開(kāi)了新思路。這套系統(tǒng)能自動(dòng)追蹤資金在二十層架構(gòu)內(nèi)的流動(dòng)軌跡，當(dāng)發(fā)現(xiàn)異常路徑時(shí)會(huì)像機(jī)場(chǎng)安檢掃描儀般亮起紅燈。某次模擬測(cè)試中，它成功識(shí)別出某科技企業(yè)通過(guò)新加坡、塞舌爾、盧森堡三層架構(gòu)轉(zhuǎn)移核心技術(shù)的操作路徑。香港某私募基金合伙人透露，他們正在研發(fā)基于區(qū)塊鏈的股東權(quán)益追溯系統(tǒng)。這個(gè)系統(tǒng)最妙的設(shè)計(jì)在于，即便公司注冊(cè)在月球，也能通過(guò)智能合約鎖定關(guān)鍵決策權(quán)。當(dāng)然，這些技術(shù)手段需要配套的法律支持——比如將審計(jì)權(quán)延伸到境外實(shí)體，或者對(duì)違規(guī)企業(yè)實(shí)施全球營(yíng)收比例罰金。

黎明前的至暗時(shí)刻，總需要破局的勇氣。當(dāng)我們?cè)跒閲?guó)產(chǎn)芯片突破技術(shù)封鎖歡呼時(shí)，也該意識(shí)到，那些藏在離岸天堂里的資本游戲，正在用更隱蔽的方式掏空經(jīng)濟(jì)根基。保護(hù)戰(zhàn)略資產(chǎn)不僅要盯著實(shí)驗(yàn)室里的技術(shù)攻堅(jiān)，更要看清資本迷局中的法律暗門(mén)。