國際金價持續(xù)上漲，繼首次突破3000美元/盎司大關后，3月20日COMEX期貨黃金價格盤中觸及3065.2美元/盎司，創(chuàng)下歷史新高。年初以來，國際金價漲幅已經(jīng)超過14%。

業(yè)內(nèi)人士認為，美國關稅政策的不確定性、市場對美國經(jīng)濟增長和通脹的重新預期，以及各國央行的持續(xù)購金是近期推動金價上升的主要原因。避險需求也推動了金價上漲。在美國關稅政策未落地前，經(jīng)濟貿(mào)易局勢的不確定性將持續(xù)發(fā)酵，疊加地緣政治局勢風險常態(tài)化，市場對避險資產(chǎn)的需求仍將支撐金價。從通脹數(shù)據(jù)來看，美國2月份通脹溫和回落，市場普遍認為當前美國經(jīng)濟下行的風險高于滯脹上行風險，這將進一步助推金價上行。

在國際局勢與地緣政治沖突持續(xù)演變的背景下，黃金作為避險資產(chǎn)的地位愈發(fā)凸顯。當前國際市場對黃金的投資和儲備需求居高不下，加之全球通脹風險尚未消退，以及全球股市匯市震蕩加劇、美元避險地位遭受沖擊，進一步推升了投資者對黃金等避險資產(chǎn)的青睞，推動黃金價格屢創(chuàng)新高。

市場對于美聯(lián)儲貨幣政策的預期也是左右金價的一個重要變量。2月份美國通脹數(shù)據(jù)低于前值和預期，主要是由能源價格回調(diào)，以及交通出行與新車價格回落等帶動。通脹數(shù)據(jù)的超預期回落，帶動了美聯(lián)儲降息預期大幅回升，提振了黃金投資需求。

全球央行的購金熱還在延續(xù)。世界黃金協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，今年1月份，全球央行凈購黃金18噸。2024年全球黃金需求達到4974噸，創(chuàng)歷史新高，其中全球央行購金量連續(xù)3年突破1000噸且四季度同比增長54%，貢獻了2024年黃金需求增量的70%以上。預計今年全球央行仍將持續(xù)加大黃金購買力度。這一趨勢主要源于當前全球地緣政治風險的常態(tài)化、經(jīng)濟貿(mào)易形勢不確定性增強以及美元信用的持續(xù)惡化。在這樣的背景下，黃金作為戰(zhàn)略儲備資產(chǎn)和支付手段的配置價值仍在不斷上升，央行也將繼續(xù)加大購金力度。

全球央行可以通過增加黃金儲備來推進本幣結(jié)算，從而降低對美元的依賴程度。黃金作為一種不受單邊制裁影響的非主權(quán)信用儲備資產(chǎn)，能夠有效對沖單一貨幣風險，優(yōu)化外匯儲備結(jié)構(gòu)。其高流動性特質(zhì)也能成為國際支付體系的穩(wěn)定保障，有助于增強主權(quán)貨幣的信用。因此，基于戰(zhàn)略安全與資產(chǎn)配置的需求，全球央行仍將持續(xù)強化對黃金的部署。

展望未來，業(yè)內(nèi)人士普遍預計，黃金價格仍有震蕩走高的可能。除了市場不確定性上升等利多因素外，黃金的保值功能也會提供長期上漲動力。由于美元債務與政府杠桿率持續(xù)走高，美元信用與購買力正持續(xù)下滑，各國央行自2022年以來持續(xù)大量增持黃金，有利于黃金價格的上漲。長期而言，美國通脹仍未達到美聯(lián)儲的控制目標，加之美國關稅政策令通脹擔憂升溫，將給具有抗通脹屬性的黃金價格帶來持續(xù)支撐。同時，全球經(jīng)濟增長遭遇阻力，其他大類資產(chǎn)收益率或普遍承壓，帶動黃金投資需求繼續(xù)增長。

對于想要入手黃金的投資者而言，當前金價已處于相對高位，投資風險也隨之增加。相較于以短期投資為目的購買黃金，投資者更應傾向于以儲備和收藏為目的持有黃金。這種策略不僅能夠滿足投資組合多樣化與風險分散的需求，還能有效減少因黃金價格波動帶來的潛在損失，從而在復雜多變的市場環(huán)境中更好地實現(xiàn)資產(chǎn)保值與增值目的。