上周全球市場迎來“央行超級周”，整體偏“鴿”基調(diào)下，美股止跌反彈，歐洲股市主要股指沖高回落；地緣政治沖突延續(xù)，推動金價續(xù)創(chuàng)新高，國際油價整體呈反彈趨勢。本周公布利率決議的央行較少，但與海外降息密切相關(guān)的重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)將陸續(xù)披露，主要包括美國2月PCE物價指數(shù)和英國2月CPI數(shù)據(jù)。在歐洲央行4月降息預(yù)期進一步回落的情況下，多位官員在本周的演講同樣值得關(guān)注。

回顧上周海外市場表現(xiàn)，美股在經(jīng)歷數(shù)周快速下挫后出現(xiàn)小幅反彈，歐洲股市主要股指沖高回落，分化態(tài)勢仍在延續(xù)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至當(dāng)?shù)貢r間上周五收盤，美股道指、納指、標(biāo)普500指數(shù)全周分別上漲1.2%、0.17%、0.51%，但年內(nèi)仍均為負(fù)收益；英國富時100指數(shù)、法國CAC40指數(shù)上周分別上漲0.17%、0.18%，德國DAX指數(shù)上周下跌0.41%，但當(dāng)?shù)貢r間3月18日盤中創(chuàng)出歷史新高。

上周，美聯(lián)儲議息會議整體基調(diào)偏“鴿”，美債利率下跌、美股上漲；歐洲方面，持續(xù)受到關(guān)注的德國千億歐元級別財政方案獲得德國聯(lián)邦參議院通過，該方案將允許5000億歐元的額外信貸融資重點用于基礎(chǔ)設(shè)施等，同時放寬國防預(yù)算的債務(wù)限制，使各聯(lián)邦州能夠增加財政赤字。東吳證券認(rèn)為，美國經(jīng)濟基本面尚穩(wěn)健，而關(guān)稅政策的不確定性仍影響市場風(fēng)險偏好。短期看，4月初美國非農(nóng)就業(yè)等數(shù)據(jù)將密集出臺，料加劇市場波動，美股、美債預(yù)計仍以震蕩為主；歐元區(qū)整體財政擴張的轉(zhuǎn)向與特朗普“緊財政”政策的分化或繼續(xù)對全球資本流動帶來影響，但二季度需關(guān)注歐美財政思路分化。

大宗商品市場方面，上周國際金價續(xù)創(chuàng)出歷史新高，倫敦金現(xiàn)貨價格、COMEX黃金期貨價格雙雙在3020美元/盎司關(guān)口上方震蕩；國際油價反彈幅度較此前一周擴大，截至當(dāng)?shù)貢r間上周五，NYMEX原油期貨主力合約、ICE布油期貨主力合約價格分別報68.29美元/桶和71.67美元/桶。德邦證券表示，在繼續(xù)看好貴金屬長牛、全面看好有色金屬板塊投資機會同時，白銀遠(yuǎn)期彈性更大。中泰證券判斷，地緣政治沖突交織以及美國政策存不確定性，短期或?qū)τ蛢r造成一定影響，中長期看原油平衡表趨于平衡或略微寬松，2025年油價或在每桶65美元—75美元區(qū)間震蕩。

就本周而言，相較上周“央行超級周”密集公布最新利率決議，本周主要看點在挪威央行公布3月利率決議，上周均選擇不調(diào)整利率的日本央行、瑞典央行將分別公布1月和3月貨幣政策會議紀(jì)要，屆時市場可從中把握其后續(xù)貨幣政策演繹的信號。美國四季度實際GDP年化季環(huán)比終值和2025年2月PCE物價指數(shù)將分別于北京時間3月27日、28日公布，作為美聯(lián)儲最為青睞的通脹指標(biāo)，其在美聯(lián)儲上周選擇暫停降息后的表現(xiàn)，將在相當(dāng)程度上影響市場對美聯(lián)儲后續(xù)降息節(jié)奏的預(yù)期。北京時間3月26日，英國2月CPI數(shù)據(jù)以及英國財政大臣公布的春季預(yù)算聲明值得重點關(guān)注，英國股市波動與英鎊貶值壓力本周或進一步加大，市場期待英國政府在財政緊縮與經(jīng)濟增長之間找到平衡，以避免對經(jīng)濟復(fù)蘇和企業(yè)信心造成過度沖擊；此外，包括歐洲央行執(zhí)委奇波洛內(nèi)、歐洲央行副行長金多斯等多位歐洲央行官員發(fā)表的講話也值得投資者關(guān)注。