東興證券發(fā)布研報(bào)指出，國(guó)內(nèi)汽車市場(chǎng)在政策刺激與技術(shù)創(chuàng)新的雙重驅(qū)動(dòng)下，呈現(xiàn)出電動(dòng)化加速滲透和自主品牌強(qiáng)勢(shì)崛起的特點(diǎn)。自主品牌智能化的優(yōu)勢(shì)是其市占率增長(zhǎng)的重要因素。隨著電動(dòng)化滲透率的持續(xù)提升，汽車產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)重心正逐漸轉(zhuǎn)向智能化領(lǐng)域，具備領(lǐng)先訓(xùn)練數(shù)據(jù)、訓(xùn)練設(shè)施及智駕生態(tài)領(lǐng)域的頭部企業(yè)有望獲得更多市場(chǎng)份額。華為憑借在ICT領(lǐng)域的技術(shù)積累，業(yè)務(wù)不斷擴(kuò)展至聯(lián)結(jié)和計(jì)算等領(lǐng)域，在各領(lǐng)域具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。預(yù)計(jì)混動(dòng)化趨勢(shì)將持續(xù)提升，內(nèi)燃機(jī)將以混動(dòng)形式長(zhǎng)期存在。

近日，中汽協(xié)發(fā)布了2025年2月的汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)。2月汽車產(chǎn)銷分別完成210.3萬(wàn)輛和212.9萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)39.6%和34.4%。新能源汽車產(chǎn)銷分別完成88.8萬(wàn)輛和89.2萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)91.5%和87.1%。

國(guó)內(nèi)汽車市場(chǎng)整體延續(xù)強(qiáng)勁復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，2025年以舊換新等補(bǔ)貼政策力度空前，據(jù)乘聯(lián)會(huì)預(yù)計(jì)合計(jì)補(bǔ)貼規(guī)模將超過(guò)4000億元，占汽車銷售額的8%。2月國(guó)內(nèi)汽車銷量為168.8萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)39.9%。其中，傳統(tǒng)燃料汽車銷量92.7萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)14.3%；新能源汽車銷量76萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)92.6%。新能源汽車在國(guó)內(nèi)銷量中的占比達(dá)到45.1%，較去年同期提高12.4個(gè)百分點(diǎn)。自主品牌乘用車銷量128.2萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)62%，在國(guó)內(nèi)銷量占有率為70.6%，較去年同期提高11.2個(gè)百分點(diǎn)。

據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)，2月純電動(dòng)汽車國(guó)內(nèi)零售銷量42.6萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)94%；插混汽車銷量19.9萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)83%；增程式汽車銷量6萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)12%。純電動(dòng)汽車市場(chǎng)逐漸多元化，吉利的星愿、熊貓等A0級(jí)以下車輛以及小米、小鵬等新勢(shì)力貢獻(xiàn)了主要增量。插混汽車中，比亞迪銷量保持高增速，同比增長(zhǎng)84%；增程式汽車銷量受華為系新車周期影響，增速低于純電及插混，但預(yù)計(jì)隨著4-5月華為系新車周期的到來(lái)，增程式汽車的銷量增速將顯著恢復(fù)。隨著新能源滲透率的不斷提升，未來(lái)國(guó)內(nèi)混動(dòng)化的發(fā)展前景依然被看好。

2月汽車出口44.1萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)16.9%。傳統(tǒng)燃料汽車出口31萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)4.9%；新能源汽車出口13.1萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)60.5%，占總出口的29.7%。其中，純電動(dòng)汽車出口8.1萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)22.4%；插混汽車出口5萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)2.2倍。整車出口前十企業(yè)中，奇瑞出口量達(dá)8.6萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)9%，占總出口量的19.6%。比亞迪出口增速最為顯著，出口達(dá)7.1萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)2倍。2月出口整體表現(xiàn)穩(wěn)健，混動(dòng)趨勢(shì)延續(xù)。受益于比亞迪出海成效顯著，插混車型出口同比高速增長(zhǎng)。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，國(guó)內(nèi)車企的技術(shù)優(yōu)勢(shì)將支撐其國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，通過(guò)智能化和電動(dòng)化推動(dòng)高質(zhì)量國(guó)際化。

需注意的風(fēng)險(xiǎn)包括：補(bǔ)貼政策覆蓋時(shí)長(zhǎng)不及預(yù)期、智能駕駛推進(jìn)力度不足、汽車行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇以及海外關(guān)稅政策變化。