近日，現(xiàn)貨黃金一路狂飆，漲幅達1%，成功突破3080美元/盎司，最高觸及3086.04美元/盎司，刷新了歷史紀(jì)錄。很多人對黃金價格的上漲感到困惑，想知道背后的原因和未來走勢。

理解黃金價格上漲需要從貨幣變遷說起。貨幣本質(zhì)上是一種價值載體，但隨著時間推移，許多貨幣的價值發(fā)生了巨大變化，而黃金價格則反映了紙幣貶值的過程。1955年，全球?qū)嵭胁祭最D森林體系下的金本位制度，35美元可以兌換1盎司黃金。按照當(dāng)時人民幣與美元2.46的匯率計算，購買1盎司黃金只需86.1元。到了2025年，1盎司黃金的價格飆升至21,872.04元，比1955年漲了254.03倍。

早年間英鎊也與黃金緊密掛鉤。1699年，牛頓提議將黃金定價為每盎司3英鎊17先令10.5便士。此后，英鎊憑借與黃金的聯(lián)系長期保持穩(wěn)定，在19世紀(jì)的世界貿(mào)易結(jié)算中占比高達90%。然而，第一次世界大戰(zhàn)后，金本位制度開始動搖，到20世紀(jì)30年代徹底崩潰。1973年，布雷頓森林體系瓦解，美元與黃金脫鉤，世界進入了“信用貨幣”時代。自1973年以來，美元對黃金貶值了52倍，而在美元與金本位掛鉤的170年里，即使經(jīng)歷了兩次世界大戰(zhàn)，美元對黃金僅貶值了一倍。

2008年全球金融危機爆發(fā)，成為貨幣發(fā)展史上的一個重要轉(zhuǎn)折點。美聯(lián)儲為了拯救金融市場，將美元基準(zhǔn)利率降至0-0.25%，并啟動量化寬松政策，大量印鈔購買國債和房地產(chǎn)抵押債券。2020年疫情來襲，美聯(lián)儲推出“無限QE”政策，短短兩個月內(nèi)資產(chǎn)負債表從4.1萬億美元飆升至7.2萬億美元。2008年12月，黃金平均價格為816美元/盎司，1000美元能買到1.23盎司黃金；而2025年3月26日，黃金平均價格漲至3027美元/盎司，1000美元只能買到0.33盎司黃金，美元價值縮水了73%。大規(guī)模貨幣貶值使黃金保值增值的優(yōu)勢凸顯，越來越多的人關(guān)注黃金市場。

除了貨幣貶值，全球去美元化浪潮也推動了黃金市場需求增長。許多國家央行積極將美元資產(chǎn)置換為黃金。隨著金價上漲，倫敦現(xiàn)貨市場和紐交所期貨市場甚至出現(xiàn)現(xiàn)貨擠兌和逼倉現(xiàn)象。華爾街機構(gòu)不得不上調(diào)金價預(yù)期，表明其對黃金市場的掌控力減弱。盡管如此，黃金無法完全抵御全球化沖擊。一旦關(guān)稅戰(zhàn)全面打響，各國經(jīng)濟會受到不同程度的影響，部分央行可能拋售黃金以應(yīng)對危機。不過，去美元化趨勢難以改變，黃金價格可能會大幅波動。市場情緒和地緣政治因素也會對金價短期波動產(chǎn)生影響。

特朗普上臺后在國際上四處加征關(guān)稅，增加了全球經(jīng)濟不確定性。美國國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)也顯示總需求變?nèi)?。在這種環(huán)境下，投資者紛紛轉(zhuǎn)向黃金市場，推動金價上漲。短期內(nèi)，黃金價格可能繼續(xù)上漲，但也充滿不確定性。貨幣貶值和去美元化的趨勢為金價提供了支撐，但關(guān)稅戰(zhàn)、經(jīng)濟衰退等風(fēng)險隨時可能爆發(fā)，引發(fā)金價劇烈震蕩。長期來看，黃金的投資價值依然突出。自2020年以來，黃金市場呈現(xiàn)出“長期確定性”和“短期混沌性”并存的特點。持有黃金3年的盈利概率超過92%，持有5年的盈利概率達到100%，平均收益率為77.45%。2025年以來，雖然金價短期波動加劇，但6個月持有期的收益率也達到了14.79%。因此，在關(guān)注黃金投資機會的同時，需警惕價格大幅波動帶來的風(fēng)險。在復(fù)雜多變的市場環(huán)境中，合理配置資產(chǎn)才能在黃金投資中實現(xiàn)收益最大化并降低風(fēng)險。