滯脹是美國面臨的最好結(jié)果經(jīng)濟前景堪憂

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2025-04-09 15:02:22 觀察者網(wǎng)

特朗普政府對來自全球大多數(shù)國家的進口商品征收高額關(guān)稅，美聯(lián)儲不太可能出手拯救美國經(jīng)濟?，F(xiàn)在的問題只是損失會有多嚴重。

滯脹是美國面臨的最好結(jié)果

總統(tǒng)對自由貿(mào)易的攻擊無論從范圍、規(guī)模還是粗暴程度都前所未有。今年，加權(quán)平均關(guān)稅稅率可能會從不足3%攀升至25%甚至更高，這一增幅相當(dāng)于特朗普第一任期內(nèi)增幅的10倍以上。

滯脹是美國面臨的最好結(jié)果經(jīng)濟前景堪憂

這些措施將帶來毀滅性的影響。未來六個月內(nèi)，年化通脹率可能會升至接近5%，因為關(guān)稅推高了進口價格，而國內(nèi)生產(chǎn)商也會趁機提價。需求將會萎縮，企業(yè)因不確定性推遲投資計劃，民眾削減開支以應(yīng)對相當(dāng)于6000億美元或更多的賦稅增加。即使國會通過其他減稅措施來抵消關(guān)稅影響，由于政策滯后效應(yīng)和中低收入家庭的消費習(xí)慣，關(guān)稅對這部分家庭造成的傷害將大于減稅帶來的收益。

此外，美國經(jīng)濟增長潛力將受損。移民減少會導(dǎo)致勞動力供給下降，生產(chǎn)率增長放緩，實際產(chǎn)出的可持續(xù)增長率可能從2.5%-3%降至1%左右。滯脹成為最樂觀的預(yù)期，更有可能的是全面衰退與高通脹并存的局面。

美聯(lián)儲通常會提高利率對抗通脹，但此舉將加深經(jīng)濟衰退。美聯(lián)儲主席鮑威爾暗示，如果物價上漲是暫時性的且不影響未來通脹預(yù)期，美聯(lián)儲可能不需要加息。然而，有理由懷疑這些條件能否得到滿足。

美國通脹率已長期高于美聯(lián)儲設(shè)定的2%目標，連續(xù)第五年超標甚至加速上升的風(fēng)險顯著增加。像加征關(guān)稅這樣的沖擊可能對通脹和預(yù)期產(chǎn)生持久影響。20世紀70年代的兩次石油價格沖擊表明，盡管經(jīng)歷了兩場經(jīng)濟衰退，通脹依然持續(xù)存在。當(dāng)時美聯(lián)儲不得不將短期利率推高至近20%，才控制住局面。

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