美國政府推出的“對等關稅”政策在全球引發(fā)廣泛關注，不僅沖擊了金融市場，還進一步擾亂了本已脆弱的全球產(chǎn)業(yè)鏈與供應鏈體系?！度A爾街日報》報道指出，越南等東南亞國家作為全球供應鏈的關鍵部分，其經(jīng)濟增長前景不容樂觀。實際上，美國的“關稅訛詐”未能實現(xiàn)“制造業(yè)回流”和“讓美國再次富有”的目標，反而逐漸變成一場徒勞無功的游戲。

過去兩屆美國政府持續(xù)以關稅為武器干擾中美貿易，迫使跨國企業(yè)將生產(chǎn)線搬離中國。短期內確實有部分企業(yè)轉移，但這些企業(yè)并未返回美國，而是選擇在其他發(fā)展中經(jīng)濟體落戶，越南成為主要目的地之一。這種轉移迅速推高了這些國家對美出口的順差。數(shù)據(jù)顯示，2024年越南對美國的貿易順差激增至1000億美元，比2017年增長了兩倍。

諷刺的是，因美國政府貿易政策帶來的經(jīng)濟繁榮如今卻成了對越南等國征收高額關稅的理由。根據(jù)美國的“對等關稅”邏輯，對美貿易順差越大，被征收的稅率就越高。越南因此面臨高達46%的關稅，跨國企業(yè)在越南設廠的成本優(yōu)勢瞬間消失。即便如此，包括美國公司在內的跨國企業(yè)依然沒有赴美建廠的打算。谷歌供應商的一位經(jīng)理表示，在全球都面臨更高關稅的情況下，不如將生產(chǎn)線重新搬回中國。

延續(xù)三屆美國政府的關稅戰(zhàn)爭為何演變成徒勞無功的局面？一個重要原因是“投資中國”的優(yōu)勢無可替代。中國擁有全球最齊全、規(guī)模最大的工業(yè)體系，從原材料供應到成品組裝幾乎涵蓋所有環(huán)節(jié)。以上海特斯拉工廠為例，其零部件本土化率已達95%，形成了高效的自循環(huán)體系。此外，中國構建的“雙循環(huán)”新發(fā)展格局也取得了顯著成效。消費對中國經(jīng)濟增長貢獻率達到44.5%，拉動GDP增長2.2個百分點。對美出口占全部出口份額的14.7%，僅占GDP的2.8%，表明中國對美市場的依賴顯著下降。

另一方面，“回流美國”的鴻溝難以跨越。美國經(jīng)濟在過去幾十年中形成了嚴重的“去工業(yè)化”路徑依賴，資本更傾向于短期高回報的金融投資而非長期的制造業(yè)投入。曾經(jīng)享譽全球的波音公司近年來頻陷質量與管理危機，正是金融化過度的結果。企業(yè)管理層為了提升利潤、抬高股價，不惜壓縮制造程序、測試程序，削減員工，甚至將大量業(yè)務外包給不合格的供應商。此外，美國私人非農企業(yè)員工時薪接近36美元，是發(fā)展中國家的12至15倍，但勞動生產(chǎn)率僅高出8至10倍，導致美國制造業(yè)綜合成本比中國高20%至25%。美國本土缺乏完整的工業(yè)鏈條，大量原材料和零部件需要從他國尤其是中國進口，加征高額關稅反而推高了企業(yè)的整體運營成本。

事實表明，美國政府以貿易保護主義手段推動制造業(yè)回流注定失敗。忽視國內資本結構的固有弊病與成本機制的根本制約，僅靠關稅大棒無法解決問題。產(chǎn)業(yè)發(fā)展依靠的是制度環(huán)境、市場機制和配套生態(tài)，而不是簡單的關稅措施。若不能直面結構性問題，美國的“制造業(yè)復興”夢想將難以實現(xiàn)。