昔日千億房企等待“上岸”，2014年的“奇跡”還能復制嗎？(3)

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2025-04-15 09:36:37 每日經(jīng)濟新聞

中國城市發(fā)展研究院農(nóng)文旅產(chǎn)業(yè)振興研究院常務副院長袁帥認為，在房企的債務重組過程中，平衡各方債權人利益一直是一個博弈點。即便獲得了債權人的支持并完成了重組，也不能視為真正“上岸”。

袁帥指出：“債務重組是企業(yè)解決流動性風險的重要手段，但企業(yè)真正‘上岸’的關鍵因素在于，隨著市場的企穩(wěn)回升，對應房地產(chǎn)企業(yè)的銷售和回款均得到明顯改善。”

財經(jīng)評論員張雪峰則表示，許多出險房企擁有大量資產(chǎn)，但由于市場回調(diào)，尤其是在市場不景氣時，對應資產(chǎn)的公允評估和有效變現(xiàn)，成為許多面臨流動性危機的房企的巨大挑戰(zhàn)。房地產(chǎn)市場回暖，將有助于提升企業(yè)資產(chǎn)的價值和銷售額。

事實上，這已經(jīng)是佳兆業(yè)的第二次“復活”了。

公開資料顯示，佳兆業(yè)在2014年的債務危機中，通過債務重組+資產(chǎn)處置成功“復活”，并被業(yè)界稱為“不死鳥”。

不過，佳兆業(yè)目前的債務比2014年時要略高。2014年佳兆業(yè)的重組規(guī)模為650億元，而此次境外債規(guī)模達到122.7億美元（約892億元人民幣）。

另外，根據(jù)2024年年報，佳兆業(yè)在國內(nèi)48個城市擁有172個房地產(chǎn)項目，土地儲備為2231萬平方米，其中大灣區(qū)的土地儲備為1354萬平方米，占總土儲的61%。此外，還有100多個城市更新項目尚未納入土地儲備，占地面積約3700萬平方米。

在經(jīng)營策略方面，佳兆業(yè)主要集中在兩個方面，一是“保交樓”，二是“輕資產(chǎn)轉型”，試圖降低對地產(chǎn)開發(fā)的依賴。

在銷售疲軟的背景下，“保交樓”已成為佳兆業(yè)穩(wěn)定現(xiàn)金流的關鍵。2024年，佳兆業(yè)在深圳、廣州、北京等城市交付了25個項目、超過萬套房源，并重啟了廣州白云佳兆業(yè)城市廣場等重點項目。以廣州白云項目為例，其170萬平方米的TOD綜合體可售貨值達250億元。

佳兆業(yè)也在加速推進輕資產(chǎn)轉型。2024年，其非物業(yè)銷售業(yè)務收入占比從13.8%提升至30.3%，主要來自物業(yè)管理、商業(yè)運營、健康、文化中心等板塊。

其中，物業(yè)管理板塊的收入達到16.19億元，管理的總建筑面積為1.02億平方米；來自健康業(yè)務的收入為6.67億元，同比增加12.8%；實現(xiàn)租金收入為4.99億元，增幅為8.4%。

對郭英成而言，當下的債務重組只是“上岸”的第一步，真正的考驗也許才剛剛開始。

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(責任編輯：喬嬌 TT0002)

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