隨著對(duì)關(guān)稅引發(fā)的經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂(yōu)席卷全球市場(chǎng)，上周?chē)?guó)際油價(jià)跌至2020年來(lái)的最低水平。全球經(jīng)濟(jì)依然面臨巨大不確定性。14日，石油輸出國(guó)組織（OPEC）在月度市場(chǎng)報(bào)告中大幅下調(diào)了2025年和2026年全球石油需求增長(zhǎng)預(yù)測(cè)，給市場(chǎng)前景蒙上陰影。

幾天前歐佩克出人意料地決定提高產(chǎn)量后，該組織修訂了2025年全球石油需求增長(zhǎng)預(yù)測(cè)，理由是貿(mào)易緊張局勢(shì)升級(jí)和經(jīng)濟(jì)指標(biāo)低于預(yù)期。現(xiàn)在預(yù)計(jì)2025年的需求將增加130萬(wàn)桶/日，比之前的預(yù)測(cè)減少15萬(wàn)桶/天。與此同時(shí)，2026年的預(yù)測(cè)已下調(diào)至128萬(wàn)桶/日。歐佩克報(bào)告強(qiáng)調(diào)，特朗普的關(guān)稅戰(zhàn)抑制了經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，導(dǎo)致對(duì)石油消費(fèi)的前景更加謹(jǐn)慎。盡管預(yù)計(jì)石油需求將受到強(qiáng)勁的航空旅行需求和健康的道路交通支撐，但在美國(guó)宣布新的貿(mào)易關(guān)稅之際，這一預(yù)測(cè)受到全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展不確定性的影響。該組織還修訂了全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)，目前預(yù)計(jì)2025年將增長(zhǎng)3%，低于早先估計(jì)的3.1%。

本月初，產(chǎn)油國(guó)聯(lián)盟OPEC+八個(gè)成員國(guó)宣布將在5月逐步取消自愿減產(chǎn)，每天增產(chǎn)411,000桶，相當(dāng)于原先三個(gè)月的增量。原油經(jīng)紀(jì)商PVM Oil Associates高級(jí)市場(chǎng)分析師瓦爾加表示，歐佩克似乎開(kāi)始為搶占市場(chǎng)份額做準(zhǔn)備，因?yàn)橛蛢r(jià)已經(jīng)明顯低于不少?lài)?guó)家財(cái)政平衡的需求，限產(chǎn)可能會(huì)將買(mǎi)方推向非歐佩克產(chǎn)油國(guó)。這可能增加市場(chǎng)的供需平衡壓力。

美國(guó)能源信息署（EIA）近期也大幅下調(diào)今明兩年油價(jià)預(yù)期，同時(shí)下修了今年全球石油需求增速預(yù)期和美國(guó)原油產(chǎn)量的預(yù)期。EIA預(yù)計(jì)2025年WTI原油價(jià)格為63.88美元/桶，此前預(yù)計(jì)為70.68美元；2026年為57.48美元/桶，此前預(yù)計(jì)為64.97美元。布倫特原油價(jià)格2025年為67.87美元/桶，此前預(yù)計(jì)為74.22美元；2026年為61.48美元/桶，此前預(yù)計(jì)為68.47美元。EIA認(rèn)為，今年全球原油需求為1.0364億桶/日，2025年為1.0468億桶/日，分別較3月減少了36萬(wàn)桶/日和14萬(wàn)桶/天。EIA警告說(shuō)，貿(mào)易政策的發(fā)展影響了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)結(jié)果的前景，因此預(yù)測(cè)存在巨大的不確定性。15日，國(guó)際能源署（IEA）將發(fā)布其月度石油市場(chǎng)報(bào)告，市場(chǎng)普遍預(yù)期這家總部位于法國(guó)巴黎的機(jī)構(gòu)也將下調(diào)能源需求預(yù)測(cè)。

外界普遍預(yù)期，美國(guó)總統(tǒng)特朗普的貿(mào)易政策可能會(huì)拖累經(jīng)濟(jì)，同時(shí)加劇通貨膨脹。由于貿(mào)易的不確定性和未來(lái)一年的通脹預(yù)期達(dá)到1981年以來(lái)的最高水平，美國(guó)消費(fèi)者信心在4月份進(jìn)一步暴跌。摩根大通周一調(diào)整了未來(lái)幾年的油價(jià)預(yù)測(cè)，將這些變化歸因于OPEC+聯(lián)盟的產(chǎn)量增加和需求下降。該行目前預(yù)計(jì)2025年布倫特原油價(jià)格為每桶66美元，低于此前預(yù)測(cè)的73美元，而2026年的預(yù)測(cè)已從61美元降至58美元。WTI原油2025年的價(jià)格前景已從69美元降至62美元，2026年的預(yù)測(cè)現(xiàn)在為53美元。高盛上周也修訂了對(duì)2025年和2026年布倫特原油和WTI原油的預(yù)測(cè)，理由是對(duì)OPEC+供應(yīng)增加以及全球經(jīng)濟(jì)衰退對(duì)需求的潛在影響的類(lèi)似擔(dān)憂(yōu)。

瑞訊銀行Swissquote Bank高級(jí)分析師奧茲克德斯卡亞表示，關(guān)稅和產(chǎn)量增加對(duì)原油市場(chǎng)來(lái)說(shuō)是一個(gè)“非常糟糕的組合”。她寫(xiě)道：“因此，供需基本面仍然是負(fù)面的。全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)即將放緩，這加大了油價(jià)進(jìn)一步跌至每桶50美元水平的可能性?！比欢?，地緣政治因素可能加劇供應(yīng)端的風(fēng)險(xiǎn)，影響供需關(guān)系走向。美國(guó)和伊朗上周起在阿曼開(kāi)始談判。特朗普此前表示，如果討論失敗，他將考慮采取軍事行動(dòng)。此外，他還表示，將對(duì)從委內(nèi)瑞拉購(gòu)買(mǎi)石油或天然氣的任何國(guó)家的所有進(jìn)口商品征收25%的“二級(jí)關(guān)稅”。

瓦爾加表示，特朗普正在破壞全球貿(mào)易秩序，給整個(gè)市場(chǎng)帶來(lái)沖擊波。這一次，美國(guó)引發(fā)的貿(mào)易戰(zhàn)的長(zhǎng)度和結(jié)果都是模棱兩可的，走向也是不可預(yù)測(cè)的。這在一定程度上是一場(chǎng)信心危機(jī)，不確定性比悲觀(guān)更糟糕。瓦爾加認(rèn)為，不清楚特朗普愿意在多大程度上打這場(chǎng)看似毫無(wú)意義的戰(zhàn)爭(zhēng)。事實(shí)上，也許股票或債券市場(chǎng)是最終的制約因素，選民的不滿(mǎn)也可能成為對(duì)抗性政策制定的剎車(chē)。否則，通貨膨脹和滯脹、甚至衰退將不可避免，對(duì)于原油而言，這也將是不可預(yù)知的巨大沖擊。