通脹與滯脹預(yù)期強(qiáng)化了黃金的抗風(fēng)險(xiǎn)屬性。美國(guó)3月CPI同比上漲3.5%,滯脹(低增長(zhǎng)+高通脹)預(yù)期升溫,黃金作為抗通脹資產(chǎn)吸引力增強(qiáng)?;ㄆ祛A(yù)測(cè),若滯脹持續(xù),金價(jià)或飆升至3500美元/盎司。技術(shù)面突破關(guān)鍵阻力位(如3250美元)觸發(fā)程序化買(mǎi)盤(pán),投機(jī)性多頭持倉(cāng)占比達(dá)67%。但需警惕RSI超買(mǎi)(88.6)及短期獲利回吐壓力。
實(shí)物與期貨市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)也起到一定作用。COMEX黃金期貨未平倉(cāng)合約激增18%,國(guó)內(nèi)滬金主力合約升水?dāng)U大至5元/克,反映市場(chǎng)對(duì)供需改善的預(yù)期。年輕投資者參與增加,00后通過(guò)黃金ETF持倉(cāng)量激增300%,高凈值客戶(hù)偏好定制金條寄存,推動(dòng)消費(fèi)端結(jié)構(gòu)性分化。
盡管存在一些潛在風(fēng)險(xiǎn),如政策轉(zhuǎn)向風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)性回調(diào)壓力和實(shí)物需求疲軟,但黃金本輪上漲是地緣風(fēng)險(xiǎn)、美元信用弱化、央行購(gòu)金潮及滯脹預(yù)期共同作用的結(jié)果。高盛等機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè),2025年底金價(jià)或達(dá)3700-4000美元,極端情況下可能沖擊4500美元。投資者需關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)政策信號(hào)、地緣局勢(shì)變化及技術(shù)面關(guān)鍵位,通過(guò)黃金ETF或礦業(yè)股等工具靈活配置,平衡短期波動(dòng)與長(zhǎng)期趨勢(shì)。