美元大跌是一場(chǎng)“全球共謀”嗎 美元霸權(quán)瓦解？！美元近期持續(xù)走弱，周一美元指數(shù)加速下跌，日內(nèi)跌幅超過1%，盤中接連跌破99和98兩個(gè)重要關(guān)口，這是自2022年3月以來(lái)的首次。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，美國(guó)政府的政策正在損害美元的國(guó)際地位，加劇了貶值預(yù)期。特朗普政府內(nèi)部則認(rèn)為，強(qiáng)勢(shì)美元是美國(guó)的負(fù)擔(dān)，導(dǎo)致貨幣市場(chǎng)扭曲，給美國(guó)企業(yè)和工人帶來(lái)不應(yīng)有的負(fù)擔(dān)。

有分析指出，美元資產(chǎn)的地位變化將是決定特朗普成敗的關(guān)鍵因素之一。除了美國(guó)關(guān)稅政策的影響，美元還面臨其他多重壓力。中國(guó)人民銀行公告顯示，4月LPR連續(xù)第六個(gè)月維持不變，顯示出對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的信心，這對(duì)美元構(gòu)成一定壓力。日本首相石破茂表示希望將正在進(jìn)行的日美關(guān)稅談判打造成“美國(guó)與其他國(guó)家談判的典范”，并強(qiáng)調(diào)“零和博弈的結(jié)果不會(huì)成為其他國(guó)家的榜樣”。這番措辭加上日元作為避險(xiǎn)貨幣的特性，可能會(huì)進(jìn)一步推高日元，間接打壓美元。

高盛近日警告稱，美國(guó)治理和制度的負(fù)面趨勢(shì)正在侵蝕美國(guó)資產(chǎn)長(zhǎng)期享有的“特權(quán)”，拖累美國(guó)資產(chǎn)回報(bào)和美元。高盛預(yù)測(cè)未來(lái)12個(gè)月內(nèi)，美元兌日元將跌至1美元兌135日元，相當(dāng)于在當(dāng)前水平上再貶值6%。

市場(chǎng)對(duì)美元下跌的解讀與特朗普政府的態(tài)度形成鮮明對(duì)比。分析師和投資者們普遍認(rèn)為，美國(guó)對(duì)盟友的態(tài)度轉(zhuǎn)變和貿(mào)易保護(hù)主義政策正使美元儲(chǔ)備貨幣的地位產(chǎn)生動(dòng)搖。華爾街擔(dān)心，特朗普政府的政策正在加速美元的衰落，可能導(dǎo)致全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩。德意志銀行全球外匯研究主管George Saravelos認(rèn)為，盡管特朗普總統(tǒng)在關(guān)稅問題上做出了讓步，但對(duì)美元的傷害已經(jīng)造成，市場(chǎng)正在重新評(píng)估美元作為世界儲(chǔ)備貨幣的結(jié)構(gòu)性吸引力，并經(jīng)歷快速去美元化的過程。

特朗普政府中的許多人則認(rèn)為，強(qiáng)勢(shì)美元是美國(guó)的負(fù)擔(dān)。這一觀點(diǎn)認(rèn)為，美元過度強(qiáng)勢(shì)會(huì)損害美國(guó)出口商的競(jìng)爭(zhēng)力。特朗普政府經(jīng)濟(jì)顧問委員會(huì)主席Stephen Miran明確表示，雖然對(duì)美元的需求確實(shí)使借貸利率保持低位，但也導(dǎo)致貨幣市場(chǎng)扭曲，給企業(yè)和工人帶來(lái)不應(yīng)有的負(fù)擔(dān)。特朗普政府上任頭三個(gè)月來(lái)，其采取的幾乎每一項(xiàng)行動(dòng)都對(duì)美元造成了重創(chuàng)，上周美元指數(shù)下跌2.8%，創(chuàng)下三十年來(lái)表現(xiàn)第七差的周表現(xiàn)，今年以來(lái)累計(jì)跌幅已達(dá)8.2%。

市場(chǎng)和特朗普對(duì)美元看法出現(xiàn)分歧的根本原因在于二者觀察的角度不同。市場(chǎng)認(rèn)為，通常作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的美元，在面對(duì)金融市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)卻反常走弱，顯示出美元主導(dǎo)地位的動(dòng)搖。而有分析人士認(rèn)為，對(duì)特朗普政府而言，“混亂本身”是一種策略。特朗普將鮑威爾視為障礙，在這種框架下，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾要么被迫降息，要么面臨被解雇的風(fēng)險(xiǎn)。由此產(chǎn)生的市場(chǎng)波動(dòng)并非附帶損害，而是加速資本“脫虛向?qū)崱钡氖侄巍?/p>

展望后市，外界對(duì)美元前景的看法不一。OMFIF美國(guó)主席、前財(cái)政部高級(jí)官員Mark Sobel認(rèn)為，盡管美元的主導(dǎo)地位在可預(yù)見的未來(lái)將保持不變，因?yàn)闆]有可行的替代方案，但美元的價(jià)值仍可能繼續(xù)下跌。長(zhǎng)期外匯策略師、Eurizon SLJ Capital負(fù)責(zé)人Stephen Jen更為悲觀，他認(rèn)為當(dāng)前美元兌主要貨幣實(shí)際上被高估了約19%，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退強(qiáng)烈到迫使美聯(lián)儲(chǔ)大幅降息，屆時(shí)周期性、結(jié)構(gòu)性和政治因素將共同作用，導(dǎo)致美元大幅貶值。前紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)Bill Dudley則認(rèn)為，美元甚至可能走強(qiáng)。按照Dudley的看法，關(guān)稅將削弱美國(guó)經(jīng)濟(jì)并加劇通脹，而對(duì)其他地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響可能更為顯著，這意味著其他央行可能會(huì)比美聯(lián)儲(chǔ)更積極地降息，并可能導(dǎo)致這些國(guó)家的貨幣兌美元走弱。