連虧四年永輝“瘦身”，零售業(yè)轉(zhuǎn)型暗涌：盈利拐點藏身何處？轉(zhuǎn)型成效待驗證！在傳統(tǒng)零售業(yè)深度調(diào)整期，永輝超市正面臨行業(yè)變革與自身轉(zhuǎn)型的雙重考驗。4月25日晚間披露的財報數(shù)據(jù)顯示，永輝超市已連續(xù)四年虧損，累計虧損額超過95億元。2025年一季度凈利潤同比驟降近八成，進一步凸顯了盈利模式重構的緊迫性。隨著名創(chuàng)優(yōu)品系的介入，2025年將成為檢驗永輝轉(zhuǎn)型成效的關鍵年份：年內(nèi)門店規(guī)模收縮至巔峰時期的一半，能否在提速門店調(diào)改過程中減虧，將直接驗證其轉(zhuǎn)型路徑的可持續(xù)性。

永輝超市在過去四年的結構性調(diào)整中交出了一份充滿陣痛的成績單。2024年全年營業(yè)收入675.74億元，同比下降14.07%；歸屬上市公司股東的凈利潤為-14.65億元，較上一年虧損增加1.36億元。對于收入下滑，永輝解釋稱主要是由于公司主動進行門店優(yōu)化以及戰(zhàn)略和經(jīng)營模式轉(zhuǎn)型。盡管截至2024年底完成了31家門店的調(diào)改，且調(diào)改門店迅速提升了客流和銷售額，但這些門店主要是在下半年調(diào)改開店，占比不大，對2024年整體收入影響有限。同時，公司關閉了232家尾部門店，導致2024年整體收入有所下滑。2024年第四季度單季虧損達13.87億元，反映出永輝轉(zhuǎn)型中的巨大壓力。

進入2025年，永輝加快了轉(zhuǎn)型步伐，但業(yè)績?nèi)晕从瓉砉拯c。今年一季度，永輝超市實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約1.48億元，同比下滑79.96%。截至2025年3月底，永輝已完成47家門店的調(diào)改，但調(diào)改門店占比不高，且一季度門店總數(shù)較去年同期減少273家，導致整體收入縮水。永輝的選擇可謂“斷臂求生”，通過關店止血并提升存量門店質(zhì)量，以期實現(xiàn)減虧目標。

2024年9月，名創(chuàng)優(yōu)品宣布擬收購永輝29.4%股權。這筆交易在2025年一季度完成交割后，引發(fā)了永輝管理層的重大調(diào)整。3月17日，永輝宣布成立以名創(chuàng)優(yōu)品創(chuàng)始人葉國富為首的改革領導小組，并代行CEO職責。2024年永輝新開門店僅7家，卻關閉了232家。進入2025年，收縮趨勢有增無減：截至4月25日，門店總數(shù)降至712家。據(jù)媒體報道，今年計劃關閉250至350家門店，若該計劃全面落實，今年年底永輝的門店規(guī)模將萎縮至500家左右，不及巔峰時期的一半。

單純關閉尾部門店并非目的，門店調(diào)改戰(zhàn)略才是關鍵。2024年5月起，永輝正式確立“學習胖東來”的品質(zhì)零售路線，陸續(xù)啟動多地多店調(diào)改。年報中再次強調(diào)，公司堅定胖東來的模式和品質(zhì)零售的戰(zhàn)略方向不變，打造更適合中國主流家庭的國民超市。調(diào)改后的門店數(shù)據(jù)亮眼，如北京喜隆多店調(diào)改后開業(yè)首日銷售達到170多萬元，房山印象城店開店首日達到200萬元。不過，截至2025年4月25日，永輝完成調(diào)改的門店僅60家，占總數(shù)不足10%。門店規(guī)模減小帶來的收入缺口仍是短期內(nèi)難以逾越的障礙。

對比歷年財報，一個微妙的變化值得關注：永輝對自有品牌的數(shù)據(jù)描述明顯減弱。2024年財報顯示，全年研發(fā)升級自有品牌商品120款，其中20余款年銷售額突破5000萬元，引入品牌新品近5萬支。這與此前幾年詳細披露自有品牌銷售額及增速的做法形成鮮明對比。按照葉國富的規(guī)劃，計劃在3-5年內(nèi)推動自有品牌達到永輝整體銷售額的40%。零售業(yè)專家鮑躍忠指出，當前商超行業(yè)產(chǎn)品信任危機與價格虛高亂象交織，商超轉(zhuǎn)型需以自有品牌建設為破局關鍵，建議商超自有品牌的占比要努力調(diào)整到采購占比30%-50%以上。針對永輝將自有品牌占比從個位數(shù)提升至40%的戰(zhàn)略目標，鮑躍忠認為企業(yè)的戰(zhàn)略決心與執(zhí)行能力是成敗關鍵，他對永輝達成該目標持樂觀態(tài)度。