金價飆升帶動黃金股業(yè)績增長！2023年黃金價格持續(xù)上漲，現(xiàn)貨黃金從年初的2600美元上漲至3500美元，盡管近期波動仍維持在3300美元。多重因素推動金價上漲，預計相關上市公司業(yè)績將超預期增長。近10家黃金概念股發(fā)布的年報顯示業(yè)績大幅增長，且未來表現(xiàn)仍將強勁。

今年以來，黃金價格持續(xù)走高，現(xiàn)貨黃金從年初的2600多美元大幅上漲至最高的3500美元，雖然近日金價在高位波動，但仍然維持在3300美元的水平。現(xiàn)貨市場火爆背后，黃金概念股也有望在資本市場持續(xù)活躍。有機構表示，金價在多重因素支撐下有望延續(xù)高位寬幅震蕩格局，相關上市公司的業(yè)績有望在2025年一季度和上半年出現(xiàn)超預期表現(xiàn)。

從年初的緩步上行，到4月的飆升，國際金價一路上升至4月22日的每盎司3500美元，黃金價格創(chuàng)出歷史新高。隨著國際金價的大幅上漲，國內現(xiàn)貨金價同步上漲，每克金價最高突破1000元整數(shù)大關。就年內來看，國際金價最高漲幅超過三成，按目前3300美元左右的價格計算，區(qū)間漲幅也接近三成。

黃金價格最高沖到3500美元的高位，是受多種復雜因素的影響。但短期來看，全球貿(mào)易不確定性疊加美聯(lián)儲寬松預期，支撐金價在高位寬幅震蕩。如果特朗普宣布的對等關稅政策權限落地，美國的通脹預期或將再度提升，金價有望延續(xù)強勢。黃金作為避險資產(chǎn)，在全球經(jīng)濟不確定性加劇的背景下表現(xiàn)出色。這種不確定性推動了投資者轉向相對穩(wěn)定和價值保值能力強的資產(chǎn)，黃金因其稀缺性和歷史避險屬性而成為首選。雖然對金價未來的走勢難以做出準確預測，但在不確定性的背景下，黃金作為投資組合的一部分，其避險和資本保值的角色將繼續(xù)受到市場重視。在此背景下，金價維持高位震蕩或將是主基調。

中國銀河證券分析師指出，雖然金價在短期的大幅上漲后波動風險加大，但從中期來看，美國加征關稅后，加大了美國經(jīng)濟衰退的概率，全球黃金ETF基金和全球央行有望持續(xù)凈購入黃金，推升黃金價格。而且，從全球黃金ETF基金的歷史持有黃金量峰值以及發(fā)展中國家央行相對于發(fā)達國家央行的黃金資產(chǎn)配置占比來看，全球黃金ETF基金與全球央行仍有較大的黃金增持空間。

金價預期走高背后，對價格敏感的相關上市公司的業(yè)績表現(xiàn)也十分突出。截至目前，A股中已有近10家黃金概念股發(fā)布2024年年報。這些黃金概念股的業(yè)績在2024年出現(xiàn)了不同程度的增長。其中，西部黃金和赤峰黃金的業(yè)績出現(xiàn)了翻倍的增長。此外，山金國際和山東黃金的凈利潤增速也超過了五成。

就西部黃金來看，2024年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入70.01億元，同比增長56.68%；實現(xiàn)歸母凈利潤2.89億元，同比增長205.7%。公司表示，業(yè)績改善主要源于自有礦山黃金銷量增加、銷售價格同比上升，以及采礦權出讓收益的攤銷方式調整。

赤峰黃金則在2024年全年和2025年一季度均保持了快速增長態(tài)勢。財報顯示，2024年，公司營業(yè)收入90.25億元，同比增長24.99%；實現(xiàn)歸母凈利潤17.64億元，同比增長119.46%。進入2025年，公司的高增長態(tài)勢還在延續(xù)。今年一季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入24.07億元，同比增長29.84%；歸屬于上市公司股東的凈利潤4.83億元，同比增長141.09%。對于業(yè)績的大幅上漲，公司表示，主要原因是公司黃金產(chǎn)銷量穩(wěn)定，成本費用得到有效控制，并享受了黃金價格上漲的收益。

黃金概念股的業(yè)績有望在2025年上半年出現(xiàn)超預期增長?？紤]到黃金牛市格局尚未扭轉，板塊具備持續(xù)修復的動力和空間，回調后或將有布局時機出現(xiàn)。特朗普政策帶來的市場邊際預期調整仍將持續(xù)，而且，隨著金價中樞的不斷攀升，預計短期波動將呈現(xiàn)放大趨勢。但海外宏觀不確定性因素仍未消除，中期來看，黃金避險屬性仍處于放大階段；長期來看，特朗普上任后，美元信用走弱的主線邏輯愈加清晰，黃金的貨幣屬性加速凸顯，因此，看好黃金的中長期走勢。