黃金無疑是今年最火熱的投資產品之一，不斷飆漲的金價也吸引了越來越多投資者的關注。然而，風險也隨之聚集。

今年以來，金價一路狂飆。4月22日，COMEX黃金期貨和現貨黃金價格一度突破3500美元/盎司，刷新歷史最高點。隨后4月23日，金價出現大幅波動，現貨黃金價格跌破3300美元/盎司關口。與金價一同波動的還有掛鉤黃金的銀行理財產品，幾日后金價呈現“漲不動”的態(tài)勢。截至4月28日，紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的6月黃金期價報收3354.80美元/盎司。

全球經濟不確定性加劇是黃金價格上漲的重要支撐。在經濟不穩(wěn)定、波動加劇的時期，投資者對資產的安全性和保值性需求大幅提升。黃金因其不依賴于任何國家或機構信用、具有全球通用性和價值穩(wěn)定性，成為避險首選。當前全球貿易爭端不斷、經濟波動加劇，投資者紛紛轉向黃金以規(guī)避風險，推動其價格上漲。

當前國際政治經濟環(huán)境呈現地緣沖突風險上升、通脹預期上升、逆全球化趨勢上升；而經濟增長預期下降、政策協調性下降、市場風險偏好下降。這種環(huán)境下，黃金作為傳統避險資產的配置價值凸顯。

黃金與美元強綁定邏輯逐漸失效也是黃金價格上漲的重要因素。從布雷頓森林體系開始，黃金與美元就呈現出強綁定的狀態(tài)。盡管布雷頓森林體系在1971年解體，但黃金以美元計價的傳統延續(xù)下來，黃金價格的波動在很大程度上與美元波動相關。近年來，各國央行大幅度持續(xù)增持黃金，使得黃金與美元脫鉤的趨勢逐漸明顯。各國央行增持黃金旨在優(yōu)化外匯儲備結構、降低對美元資產的依賴、分散風險，并增強本國貨幣信用。隨著各國央行不斷增持黃金，黃金價格走勢逐漸去美元化，不再完全受美元波動影響。

黃金本身的稀缺性進一步加大了其價格波動。黃金具有獨特的理化屬性和來源，決定了其在地球上的儲量有限。隨著開采的深入，黃金開采日益艱難，成本不斷上升，環(huán)保要求的提高也增加了環(huán)境治理成本。從供給端看，世界黃金協會數據顯示，全球黃金礦產金連續(xù)五年下降，2024年產量同比減少3.2%。需求端則呈現雙輪驅動：機構投資者通過黃金ETF等工具配置黃金，今年一季度全球黃金ETF凈流入226.5噸；個人投資者實物黃金需求保持旺盛，國內足金飾品價格年初至今上漲35%。這些因素導致黃金供應稀缺性上升，在需求不變或增加的情況下，供應減少必然推動黃金價格上漲。

普通投資者在面對黃金大漲時，應明確自身風險承受能力。黃金投資并非適合所有人，特別是那些通過貸款進行高杠桿操作的人群。在決定投資前，投資者必須充分評估自己的財務狀況和心理承受能力，確保不會因為短期市場波動而影響到正常生活。選擇合適的投資方式和時機至關重要。黃金投資方式多樣，包括實物黃金、紙黃金、黃金ETF等，每種方式的風險和收益特征都不盡相同。投資者應根據自身需求、風險承受能力和投資目標，選擇最適合自己的投資方式。同時，要避免在市場過熱或價格高位時盲目追漲，理性判斷市場走勢，把握投資時機。合理控制投資比例，避免過度集中。投資者應避免將全部資金投入單一資產類別，而是應該根據自身的資產配置計劃，將黃金投資作為多元化投資的一部分。這樣可以降低整體投資組合的風險，提高資產的穩(wěn)健性。投資者需要警惕杠桿投資的潛在風險。對于普通投資者而言，貸款買金屬于高風險行為，應盡量避免使用杠桿工具。即使選擇杠桿投資，也需嚴格控制杠桿倍數，并設置止損點，防止損失擴大。

未來需重點關注兩大風險點：一是全球貿易政策若出現緩和，可能引發(fā)資金從黃金市場撤離；二是高金價對實物消費的抑制效應逐步顯現，上海黃金交易所3月出庫量同比下降35.7%。綜合機構預測，2025年黃金價格中樞可能維持在3200-3600美元/盎司區(qū)間波動。建議遵循分散配置、理性參與、長期持有的原則，在復雜市場環(huán)境中實現資產的穩(wěn)健增值。