5月1日，ISM公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)4月ISM制造業(yè)指數(shù)為48.7，低于預(yù)期的47.9和前值49。這一數(shù)值表明制造業(yè)活動(dòng)持續(xù)低迷，出現(xiàn)五個(gè)月來最大幅度的萎縮。訂單稀少和關(guān)稅帶來的影響導(dǎo)致產(chǎn)出自2020年以來最嚴(yán)重的下滑。

新訂單指數(shù)為47.2，雖然高于預(yù)期的45，但仍然低于前值45.2。訂單連續(xù)第三個(gè)月下降，未完成訂單減少速度加快，顯示需求持續(xù)疲軟。工廠產(chǎn)值分項(xiàng)指數(shù)創(chuàng)2020年5月以來新低，單月大幅下滑逾4點(diǎn)至44。企業(yè)為躲避關(guān)稅而提前進(jìn)口的策略正接近尾聲，ISM進(jìn)口指數(shù)出現(xiàn)自2023年底以來最快速度的下降。生產(chǎn)商還面臨成本上升的壓力，投入品的支付價(jià)格有所上升。盡管能源價(jià)格下降，但材料支付價(jià)格指標(biāo)升至自2022年6月以來的最高水平。物價(jià)支付指數(shù)為69.8，略低于預(yù)期的73，但仍高于前值69.4。就業(yè)指數(shù)為46.5，高于預(yù)期的44.6，但低于前值44.7。訂單疲軟、產(chǎn)出放緩和未完成訂單下降也解釋了制造業(yè)就業(yè)連續(xù)第三個(gè)月下滑。美國(guó)政府預(yù)計(jì)將于周五公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)顯示，4月份工廠就業(yè)人數(shù)將出現(xiàn)三個(gè)月來的首次下降。生產(chǎn)商正保持庫存緊縮，ISM庫存指數(shù)下降至50.8。

在具體行業(yè)中，11個(gè)行業(yè)出現(xiàn)擴(kuò)張，以服裝、石油、塑料和橡膠為主，另有6個(gè)行業(yè)出現(xiàn)收縮。多個(gè)行業(yè)的評(píng)論反映了關(guān)稅對(duì)生產(chǎn)和供應(yīng)鏈的影響?；ぎa(chǎn)品行業(yè)表示，關(guān)稅不確定性對(duì)一級(jí)和二級(jí)供應(yīng)商帶來巨大挑戰(zhàn)。交通設(shè)備行業(yè)指出，關(guān)稅影響運(yùn)營(yíng)，邊境延誤和復(fù)雜的稅費(fèi)計(jì)算導(dǎo)致可能支付過多關(guān)稅。計(jì)算機(jī)與電子產(chǎn)品行業(yè)提到，由于關(guān)稅成本上升，商業(yè)環(huán)境充滿顧慮。食品、飲料與煙草產(chǎn)品行業(yè)認(rèn)為，當(dāng)前最重要的話題是關(guān)稅，風(fēng)險(xiǎn)包括利潤(rùn)率侵蝕和運(yùn)輸延誤導(dǎo)致交貨時(shí)間被打亂。機(jī)械設(shè)備行業(yè)稱，關(guān)稅帶來的震蕩對(duì)客戶造成嚴(yán)重影響，客戶要么暫停下單觀望關(guān)稅動(dòng)向，要么要求自行承擔(dān)關(guān)稅。金屬制品行業(yè)擔(dān)憂關(guān)稅帶來的通脹影響，國(guó)內(nèi)供應(yīng)商因市場(chǎng)保護(hù)提高所有產(chǎn)品價(jià)格。電氣設(shè)備與家電行業(yè)表示，雖然需求略低于預(yù)期，但在關(guān)稅擔(dān)憂下仍保持穩(wěn)定。非金屬礦物產(chǎn)品行業(yè)指出，戰(zhàn)略采購與供應(yīng)鏈在關(guān)稅影響下幾乎陷入癱瘓，每天都在面對(duì)新的變化。

ISM制造業(yè)商業(yè)調(diào)查委員會(huì)主席Timothy Fiore表示，在經(jīng)濟(jì)環(huán)境不確定的情況下，需求與產(chǎn)出雙雙下滑，用工持續(xù)收縮。由于關(guān)稅推升成本，價(jià)格上漲加快，導(dǎo)致新訂單積壓、供應(yīng)交付放緩以及庫存增長(zhǎng)。

分析人士認(rèn)為，最新的ISM制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)反映出制造業(yè)在努力尋求增長(zhǎng)動(dòng)力的同時(shí)，受到美國(guó)關(guān)稅和貿(mào)易政策不確定性的干擾，限制了擴(kuò)張計(jì)劃?；仡櫧衲晟栽绲臄?shù)據(jù)，1月工廠活動(dòng)自2022年以來首次擴(kuò)張，受訂單增長(zhǎng)和生產(chǎn)加快的推動(dòng)。這是美國(guó)制造業(yè)在經(jīng)歷了兩年的低迷后的企穩(wěn)。然而，隨后數(shù)據(jù)顯示，制造業(yè)的回暖恐為曇花一現(xiàn)。

ISM數(shù)據(jù)發(fā)布后，美債收益率上漲，美股漲幅收窄。標(biāo)普500指數(shù)漲幅收窄至不足0.9%，道指上漲250點(diǎn)漲幅不足0.6%，納指漲270點(diǎn)漲幅不足1.6%。美國(guó)10年期國(guó)債收益率從4.14%下方拉升至4.18%，日內(nèi)整體轉(zhuǎn)而漲超1.7個(gè)基點(diǎn)。兩年期美債收益率從3.56%一線拉升至3.6%上方，幾乎完全收復(fù)日內(nèi)稍早失地。

同日稍早，標(biāo)普全球公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)4月Markit制造業(yè)PMI終值為50.2，低于預(yù)期的50.5和初值50.7。標(biāo)普全球市場(chǎng)情報(bào)公司首席商業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Chris Williamson表示，4月份制造業(yè)持續(xù)陷入停滯，前景面臨令人擔(dān)憂的下行風(fēng)險(xiǎn)，且成本大幅上升。工廠產(chǎn)出連續(xù)第二個(gè)月下降，主要原因被廣泛歸咎于關(guān)稅，導(dǎo)致出口訂單大幅下滑，同時(shí)在不確定性上升的背景下，客戶整體支出也受到抑制。盡管部分制造商表示，關(guān)稅促使客戶從進(jìn)口轉(zhuǎn)向本地采購，從而帶來一定的銷售增長(zhǎng)，但這種正面影響被供應(yīng)鏈中斷和出口訂單流失的擔(dān)憂所抵消。這導(dǎo)致企業(yè)對(duì)未來一年前景的信心大幅下滑，跌至近10個(gè)月以來的最低點(diǎn)。此外，對(duì)投入成本的擔(dān)憂顯著上升，尤其是進(jìn)口材料和零部件的價(jià)格，因?yàn)槭荜P(guān)稅導(dǎo)致的價(jià)格上漲、供應(yīng)短缺以及美元貶值三重打擊的影響。面對(duì)需求、供應(yīng)和成本方面的變化，制造商正在通過提高售價(jià)和削減員工人數(shù)來保護(hù)利潤(rùn)率。