亞洲貨幣為何全線暴漲！在美元疲軟的推動(dòng)下，亞洲貨幣達(dá)到罕見的最高水平，引發(fā)多國(guó)央行干預(yù)以遏制過度上漲。5月5日亞盤，新臺(tái)幣兌美元漲約4.6%至29.64，為2022年6月以來新高；馬來西亞林吉特兌美元漲1.2%至4.209，為2024年10月3日以來最高水平；菲律賓比索兌美元漲0.3%至55.465，為2024年9月20日以來最高水平。臺(tái)灣地區(qū)貨幣政策主管機(jī)構(gòu)早盤進(jìn)場(chǎng)提供美元流動(dòng)性。

亞洲貨幣漲勢(shì)可能繼續(xù)，因?yàn)橥顿Y者開始押注關(guān)稅沖擊最壞時(shí)期已過，未來幾個(gè)月談判雙方可能出現(xiàn)更多讓步。出口商預(yù)期美元可能繼續(xù)貶值，開始大量拋售美元。各地央行被迫出手干預(yù)，避免匯率過度波動(dòng)。

高盛分析師Kamakshya Trivedi指出，隨著美元承壓，加上美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)升高，未來利率可能走低，這改變了亞洲出口商持有美元存款的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬結(jié)構(gòu)。高盛預(yù)測(cè)人民幣、新臺(tái)幣和馬來西亞林吉特等亞洲貨幣會(huì)繼續(xù)升值。

美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至4月29日一周內(nèi)，對(duì)沖基金、資產(chǎn)管理公司和其他投機(jī)者增加了做空美元的押注。這些押注已經(jīng)持續(xù)數(shù)周，CFTC追蹤的交易員目前整體持有約170億美元與美元走軟相關(guān)的頭寸。特朗普的貿(mào)易政策削弱了美元作為避險(xiǎn)貨幣的地位，促使交易員押注美元貶值，并將資金從美國(guó)資產(chǎn)中撤出。今年以來，美元指數(shù)跌幅超過6%。

亞洲外匯市場(chǎng)上周五出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，彭博社對(duì)該地區(qū)貨幣的衡量指標(biāo)創(chuàng)下自2022年以來最大漲幅，而新興市場(chǎng)外匯回報(bào)率指標(biāo)則創(chuàng)下歷史新高。香港金管局上周五拋售創(chuàng)紀(jì)錄數(shù)量的港元，以防止其升值并保護(hù)該貨幣與美元長(zhǎng)達(dá)42年的掛鉤關(guān)系。臺(tái)灣地區(qū)貨幣政策主管機(jī)構(gòu)也進(jìn)行了干預(yù)，因?yàn)槠湄泿棚j升幅度創(chuàng)下了1988年以來之最。離岸人民幣升至去年11月以來最強(qiáng)水平。

隨著特朗普不斷變化的關(guān)稅政策加劇人們對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，這種波動(dòng)顯示了從美元出逃如何波及金融市場(chǎng)。上周，投機(jī)交易商對(duì)美元的看跌程度超過了去年9月份以來任何時(shí)候，表明投資者越來越不愿意持有美國(guó)資產(chǎn)。

杰富瑞全球外匯主管Brad Bechtel表示，在美元兌亞洲貨幣匯率下行時(shí)加碼可能是有道理的。新興市場(chǎng)貨幣的強(qiáng)勢(shì)有助于吸引外資流入，使其進(jìn)口商品更加便宜，但也會(huì)使其商品在全球的競(jìng)爭(zhēng)力下降，從而損害出口商的利益。

上周五，新臺(tái)幣領(lǐng)漲亞洲貨幣，上漲3%，原因是外國(guó)投資者涌入當(dāng)?shù)毓墒?，押注美?guó)公司對(duì)半導(dǎo)體的需求將保持強(qiáng)勁。據(jù)不愿透露姓名的交易商稱，由于臺(tái)灣本地出口商押注美元可能繼續(xù)下跌而瘋狂拋售美元，新臺(tái)幣的漲勢(shì)如滾雪球般擴(kuò)大。新臺(tái)幣的快速上漲促使臺(tái)灣地區(qū)貨幣政策主管機(jī)構(gòu)表示，它“在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候進(jìn)入市場(chǎng)”，以調(diào)整價(jià)格走勢(shì)。在期權(quán)市場(chǎng)，交易員對(duì)新臺(tái)幣的看漲程度達(dá)到2008年以來最高。

中國(guó)出口商也不再認(rèn)為美元或美國(guó)國(guó)債是貿(mào)易沖突中可行的避風(fēng)港。彭博社調(diào)查顯示，他們已經(jīng)改變囤積美元的策略，轉(zhuǎn)而青睞人民幣。港元兌美元匯率也在上周五反彈至7.75至7.85的交易區(qū)間內(nèi)允許的最強(qiáng)水平。香港金管局入市承接60億美元沽盤，向市場(chǎng)注資465.39億港元，是2020年4月以來首次啟動(dòng)接錢周期。

亞洲貨幣升值的另一個(gè)原因是投資者將資金重新分配，遠(yuǎn)離美元。上個(gè)月，由于擔(dān)心特朗普的關(guān)稅可能會(huì)刺激國(guó)內(nèi)通脹、損害經(jīng)濟(jì)并阻止美聯(lián)儲(chǔ)降息，美元與長(zhǎng)期美國(guó)國(guó)債和美股同步下滑。盡管上周五美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)于預(yù)期，但華爾街仍預(yù)計(jì)對(duì)美元的擔(dān)憂將持續(xù)存在。高盛表示，就業(yè)報(bào)告反映的是可能發(fā)生的事情，而不是將發(fā)生的事情。摩根士丹利策略師David S. Adams等人在一份報(bào)告中寫道，他們看跌美元，因?yàn)槊绹?guó)收益率曲線牛市走峭，投資者繼續(xù)對(duì)沖美國(guó)投資。該行看漲歐元和日元。