港股市場再次迎來一家奶茶企業(yè)。5月8日，滬上阿姨在香港上市，全球共發(fā)售約241萬股，發(fā)行比例為2.3%，最終發(fā)售價定為113.2港元，共計融資2.7億港元。截至當(dāng)日收盤，股價達(dá)到158.4港元，市值達(dá)166億港元。

滬上阿姨成立于上海，但其名氣主要在山東打響。該品牌在全國擁有9176家門店，其中1200多家位于山東，而上海僅有109家。一位消費投資人認(rèn)為，“滬上”的名稱在二三線城市具有吸引力，給人一種從高往低打的感覺。滬上阿姨主打性價比，與一些高端消費品不同。

滬上阿姨的創(chuàng)始人是一對夫妻，單衛(wèi)鈞和周蓉蓉。兩人曾在上海安利公司工作，后于2013年在上海創(chuàng)立了滬上阿姨。根據(jù)招股書，超過50%的門店位于三線及以下城市。按門店數(shù)和定位計算，滬上阿姨在中國北方中價（9-20元）現(xiàn)制茶飲店品牌中排名第一，也是覆蓋最多城市的中價現(xiàn)制茶飲店品牌。去年，滬上阿姨售出6億杯茶飲，營收近33億元，凈利潤為3.29億元。

上市前，滬上阿姨引入了盈峰控股和華寶股份兩個基石投資者，單衛(wèi)鈞、周蓉蓉夫婦持有公司80.64%的股份。投資方還包括嘉御資本、熠美投資、金鎰資本和金鼎資本，其中嘉御資本連投三輪。

今年茶飲資本市場火熱，滬上阿姨成為繼蜜雪冰城之后在港股上市的第三家大陸茶飲品牌。借助此前的港股打新熱潮，滬上阿姨吸引了大量資金參與，認(rèn)購熱情甚至高于古茗。

山東是單衛(wèi)鈞夫婦原始資本積累的地方，后來也成為滬上阿姨破千店的起點。2011年，他們賣掉山東的房子和車，搬到上海生活。一次偶然的機會，他們在弄堂里發(fā)現(xiàn)了一家創(chuàng)新的八寶粥奶茶店，這激發(fā)了他們的創(chuàng)業(yè)靈感。2013年，滬上阿姨成立，早期定位為谷物+茶飲，推出“血糯米奶茶”這一大單品。第一家店在上海人民廣場開業(yè)，很快取得成功。

2014年，滬上阿姨開放加盟，開始進入下沉市場。到2018年，門店數(shù)量達(dá)到500多家，銷售額超過2億元。2019年，品牌進行了升級，形象變?yōu)樵枳宇^、穿著旗袍的“上海小阿姨”，并轉(zhuǎn)向鮮果茶定位。同年，滬上阿姨啟動融資，并于2020年獲得嘉御資本的投資。此后，品牌進入了快速發(fā)展階段，到2023年底，門店數(shù)量從1000家增加到近8000家，2024年底達(dá)到9176家，其中99.7%是加盟店。

2022年，滬上阿姨推出了咖啡產(chǎn)品線滬咖，價格在13-23元之間。2023年推出“輕享版”，主打性價比，價格在2-12元之間，去年3月升級為“茶瀑布”。品牌形象也多次調(diào)整，最終塑造了一個愛探險、愛自由、愛喝茶的“大女主”形象。

截至2024年12月31日，滬上阿姨門店覆蓋了中國全部四個直轄市及超過300個城市。盡管如此，增長速度有所放緩。2022年至2024年，營收分別為21.99億元、33.48億元和32.85億元；歸母凈利潤為1.49億元、3.88億元和3.29億元。同期毛利率為26.7%、30.4%、31.3%。

目前，滬上阿姨正在探索新的市場機會，包括在馬來西亞開設(shè)海外門店。單衛(wèi)鈞表示，滬上阿姨希望打造一種東方摩登茶生活，傳遞國人的文化自信。