在小米汽車的強力沖擊下，吉利汽車宣布將對新能源汽車品牌極氪進行私有化，價格為每股ADS 25.66美元，總報價65億美元。這一報價比過去30個交易日的均價高出20%。

極氪成立于2021年，從吉利拆分后于2024年5月登陸紐交所。上市僅一年后，極氪就進入了私有化退市流程，在造車新勢力中頗為少見。吉利方面表示，極氪私有化是為了進一步落實《臺州宣言》，聚焦汽車主業(yè)，提升資源利用效率，深化品牌協(xié)同，強化吉利汽車的全球競爭力。但更直接的原因是極氪上市后股價長期低迷。

極氪上市首日表現(xiàn)驚艷，相較21美元的發(fā)行價，收盤大漲約35%。但隨后一年間，極氪股價起伏不定，一度觸及13美元的低點，最高也不過33.32美元。在宣布私有化前，極氪股價徘徊在20美元上下。股價低迷意味著極氪難以從二級市場融到大筆資金，同時市場競爭壓力增大，獨立公司上市地位的意義變小。

整個2024年，極氪總銷量超22萬輛，同比增長87%。但亮眼成績背后，兩款主力車型——大中型獵裝轎跑001和中型轎車007的銷量高開低走。其中，極氪001去年1月銷量接近5300輛，6月攀升至1.4萬輛，下半年卻一路走低，12月回落至7700輛。007在1月售出5800輛，隨后逐漸下滑，12月跌至不足2500輛。進入2025年，這兩款車型的頹勢仍在延續(xù)，今年前4個月，極氪累計售出5.5萬輛車，年度目標完成度約17%。

極氪曾被視為國產(chǎn)高端新能源車的代表，產(chǎn)品力出眾的001讓極氪收獲了一眾擁躉，“豪華+高性能”成為極氪的醒目標簽。但最近一年多，新能源車企紛紛推出20萬~30萬元價位的新車，與極氪形成直接競爭。尤其是小米SU7，定位和定價與極氪001/007接近，被視為后者的最大對手。去年7月，小米宣布SU7單月交付破萬輛；同一個月，極氪001售出9300多輛，相比6月的1.4萬輛大幅下跌。

面對小米汽車的沖擊，極氪啟動私有化，重回吉利體系。極氪科技集團CEO安聰慧在內(nèi)部信中稱，極氪將主打30萬及以上市場，以中大型車為主。極氪通過發(fā)布新車，整體銷量仍在提升，但在資本市場上并沒有得到青睞。如今，吉利謀求將極氪私有化，可視為小米汽車“蝴蝶效應(yīng)”的余波。

極氪股價過去一年的走勢與其新車發(fā)布節(jié)奏及競爭對手的動作相關(guān)。去年5月，極氪剛剛登陸美股時，首日大漲35%至28.26美元，但好景不長，極氪股價旋即掉頭向下，8月中旬一度下探至13美元。這三個月恰逢小米SU7發(fā)布、銷量快速爬坡階段。隨后半年多，極氪展開全面阻擊，一邊更新主力車型，一邊拓寬SUV產(chǎn)品矩陣，但競爭對手也在快馬加鞭。這種喜憂參半的競爭格局導(dǎo)致二級市場投資者態(tài)度割裂，極氪股價多數(shù)時候在20~30美元區(qū)間波動。

美股投資人并不青睞極氪。從市銷率來看，極氪僅為0.6倍，遠低于其他新能源車企。極氪股價無法繼續(xù)向上突破，帶來一系列連鎖反應(yīng)。IPO沒能完成預(yù)期募資目標，倘若上市后股價飛升，極氪尚可通過發(fā)行新股等方式從二級市場汲取更多資金；但一年過去，極氪股價始終不溫不火，這條彌補之路也很難走通。此外，作為美股上市公司，極氪需要改進公司治理架構(gòu)和財務(wù)規(guī)程，按季度披露業(yè)績，透明度提高卻會帶來更大外界壓力。

在此情況下，極氪沒有必要死守美股。啟動私有化、回歸吉利帳下，繼續(xù)從集團獲得資金、資源的支持，顯然是更合理的選擇。事實上，極氪從未真正走出吉利，而吉利也沒有真正“放飛”極氪。如果在外“混得不好”，極氪回歸吉利幾乎是板上釘釘。

吉利四年前成立極氪后提供了全方位扶持，包括資金、資源和技術(shù)支持。極氪此次私有化回歸年初就有征兆。今年1月，極氪合并吉利旗下的領(lǐng)克，新成立極氪科技集團。這場交易后，極氪股價短暫沖高至30美元上方，但3月中旬后又跌回低位。這或許是促使吉利結(jié)束“親兒子”的海外漂泊，將其迎回家族的最后一根稻草。

另一邊，吉利也需要極氪的回歸。吉利長期存在市值倒掛的難題。把極氪私有化、拿回來，除了推進所謂“一個吉利”，資本故事也更容易講得通，困擾已久的倒掛問題也有望緩解。極氪和吉利正面臨一個逐漸顯露的新問題：小米做了怎么辦？小米汽車的真正刀鋒在于以雷軍為中心的“現(xiàn)實扭曲力場”。面對這樣的對手，其他車企在營銷層面幾乎沒有還手之力，只能目送小米SU7一騎絕塵。

在小米SU7狂飆突進的一年間，極氪并不是唯一的“受害者”。蔚來、智界、阿維塔、智己等新勢力均打算在20萬元級別高性能車領(lǐng)域有所作為，但沒有一家能夠抵擋SU7之鋒芒。能夠免疫“雷神打擊”的，只有特斯拉、比亞迪等少數(shù)車企。其他車企難以在小米的舒適區(qū)硬碰硬，只好繼續(xù)走差異化的路，要么聚焦于增程式，要么繞過20萬元價格區(qū)間，做更貴或更便宜的車型。

打不過就繞過，似乎也是極氪的新競爭策略。極氪此前宣布，將主打30萬元以上市場；產(chǎn)品路線圖上，除了上海車展亮相的“杭州灣庫里南”9X，還有一款體型略小的SUV將在下半年發(fā)布。這是小米暫時沒有觸碰的細分市場。小米汽車稍稍放慢了腳步，也讓其他車企看到了難得機會。以智駕為例，小米等車企紛紛將智駕改為“輔助駕駛”后，只有華為ADS尚未改名，這顯然暫時成為鴻蒙智行的獨占優(yōu)勢。而從細分車型來看，小米目前只做了中型轎車和SUV，對于小微車型、大型轎車和SUV、硬派越野、MPV、皮卡等，以及增程式車型力有不逮，產(chǎn)品矩陣留有大量空白。相比之下，不少車企已經(jīng)形成較為完備的布局。