今年以來金價(jià)持續(xù)上漲,一度沖上3500美元高位,年內(nèi)累計(jì)上漲22%。5月12日,金價(jià)大幅跳水至每盎司3200美元下方。東方金誠研究發(fā)展部副總監(jiān)瞿瑞認(rèn)為,全球貿(mào)易戰(zhàn)趨于緩和,短期內(nèi)美國“關(guān)稅戰(zhàn)”方面的立場有所軟化,市場避險(xiǎn)情緒逐步消退,全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)持續(xù)修復(fù),金價(jià)或?qū)⒚媾R進(jìn)一步回調(diào)風(fēng)險(xiǎn),呈現(xiàn)高位震蕩走勢。行業(yè)認(rèn)為,當(dāng)前黃金市場處于“高波動(dòng)、高分歧”階段,短期內(nèi)金價(jià)承壓震蕩。投資者通過ETF加速配置黃金資產(chǎn),但短期內(nèi)資金獲利了結(jié),市場仍需警惕金價(jià)大起大落的風(fēng)險(xiǎn)。
宏觀面上,山金期貨貴金屬研究員林振龍分析,美國4月非農(nóng)就業(yè)略超預(yù)期,但通脹預(yù)期回升,消費(fèi)者一年通脹預(yù)期終值為6.5%,處于1981年以來最高,滯脹風(fēng)險(xiǎn)隱現(xiàn)。盡管短期波動(dòng)加劇,全球央行購金支撐仍在,世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示,2025年一季度全球央行凈購金量達(dá)244噸。中國央行方面,國家外匯管理局公布的數(shù)據(jù)顯示,截至4月末黃金儲(chǔ)備7377萬盎司,環(huán)比增加7萬盎司,為連續(xù)6個(gè)月增持。瑞達(dá)期貨分析,中長期來看,現(xiàn)有關(guān)稅政策對通脹的傳導(dǎo)具有一定滯后性,下半年美國通脹或再度抬頭,提振黃金的抗通脹屬性。黃金的結(jié)構(gòu)性利多因素仍未松動(dòng),美國債務(wù)擴(kuò)張導(dǎo)致美元信用邊際轉(zhuǎn)弱,以及全球去美元化趨勢下央行購金需求穩(wěn)固,為金價(jià)提供中長線支撐。