大V分析金價高位回調(diào)下的投資抉擇黃金ETF與黃金股ETF如何選

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2025-05-15 18:40:54 市值風(fēng)云App

5月12日，金價大幅回調(diào)，COMEX黃金期貨盤中一度跌破3270美元/盎司。國內(nèi)金飾價格也隨之下降，周生生與周大福的足金飾品均下跌了14元/克。黃金相關(guān)ETF也出現(xiàn)調(diào)整，黃金ETF華夏（518850.SH）單日跌幅為2.2%，黃金股ETF（159562.SZ）單日跌1.4%。這些ETF的持倉股如招金礦業(yè)、老鋪黃金、周大福、西部黃金、潮宏基等股價紛紛走低。

盡管黃金ETF和黃金股ETF都與黃金價格表現(xiàn)掛鉤，但兩者走勢略有不同。黃金ETF直接掛鉤黃金現(xiàn)貨價格，跟蹤上海金交所AU99.99合約，收益與金價同步波動，適合作為避險資產(chǎn)或通脹對沖工具。以黃金ETF華夏為例，該基金凈值與倫敦金走勢高度同步。國內(nèi)市場共有7只跟蹤Au9999的黃金ETF產(chǎn)品，平均年內(nèi)收益均超23%。管理費率和托管費率偏低的黃金ETF更受投資者青睞，例如黃金ETF基金（518660.SH）以及黃金ETF華夏的管理率和托管費率分別為0.15%和0.05%。合規(guī)的黃金ETF一般需要購買實物作為支撐，投資者購買的是黃金資產(chǎn)的間接權(quán)益，無權(quán)提取實物黃金。

相比之下，黃金股ETF投資于黃金及貴金屬產(chǎn)業(yè)鏈上市公司股票，涵蓋開采、冶煉、零售等環(huán)節(jié)，屬于權(quán)益型ETF，目前市面上黃金股ETF均跟蹤SSH黃金股票指數(shù)。以規(guī)模最大的黃金股ETF（517520.SH）為例，其底層資產(chǎn)為黃金產(chǎn)業(yè)鏈上市公司股票，其中66.9%持倉集中于黃金開采龍頭企業(yè)，另外5.4%持倉集中于銅業(yè)龍頭企業(yè)。由于不同公司資源儲量、產(chǎn)量、銷售成本以及股市情緒等因素的影響，黃金股ETF有時會與黃金價格的走勢產(chǎn)生偏離。它可能伴隨金價上漲跑出超額收益，也可能因某些公司的黑天鵝事件與金價走勢背離，波動更大。因此，黃金股ETF適合有一定股票分析經(jīng)驗和熟悉行業(yè)邏輯的投資者，而黃金ETF則適合厭惡個股風(fēng)險、偏好黃金實物價格跟蹤的投資者。

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