基金經(jīng)理不能再領(lǐng)千萬年薪告別“躺平賺錢”(3)

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2025-05-16 16:23:52 今日頭條

此次新政不僅對行業(yè)公司層面提出要求，還對基金經(jīng)理進行了重點約束。證券時報評論文章指出，2022年至2023年間，公募基金行業(yè)整體虧損近2萬億元，部分明星基金經(jīng)理在其管理的產(chǎn)品大幅虧損情況下依然領(lǐng)取千萬年薪。這種利益失衡顯然有違公平。此次行動方案要求，督促行業(yè)加大薪酬管理力度，完善證券基金經(jīng)營機構(gòu)薪酬管理制度，督促基金公司建立健全與基金投資收益相掛鉤的薪酬管理機制。對三年以上產(chǎn)品業(yè)績低于業(yè)績比較基準超過10個百分點的基金經(jīng)理，要求其績效薪酬應(yīng)當明顯下降；對三年以上產(chǎn)品業(yè)績顯著超過業(yè)績比較基準的基金經(jīng)理，可以合理適度提高其績效薪酬。

這一規(guī)定在輿論場上引起不小的轟動。多數(shù)投資者認為，這樣嚴格的“官方業(yè)績考核”對基金經(jīng)理的刺激鞭策將有利于顯著提升基金產(chǎn)品的經(jīng)營效益，基金經(jīng)理“再也不能躺平賺錢了”。但也有少數(shù)投資者認為，新政中過分強調(diào)懲罰機制可能會導(dǎo)致基金操盤者為避免產(chǎn)品業(yè)績大幅低于業(yè)績比較基準，從而更傾向于向業(yè)績比較基準的持倉靠攏，進而導(dǎo)致股票市場產(chǎn)生異常的利好和利空。

對此，李一鳴認為，新政要求基金經(jīng)理與基金業(yè)績表現(xiàn)掛鉤，將促使基金經(jīng)理的投資行為更加注重投資者的業(yè)績回報，避免過去的旱澇保收的情況出現(xiàn)，這種改變將有利于加強投資者對基金行業(yè)的信任。在投資當中，“操盤手”加強對業(yè)績基準的考慮并不會給股票市場產(chǎn)生異常利好和利空，基金公司依舊可以充分發(fā)揮主動投資的優(yōu)勢，通過合理的相對于業(yè)績比較基準的偏離，深入挖掘未被市場發(fā)現(xiàn)的投資機會或者捕捉股票的定價偏離，來取得超額收益。

而田軒則認為少數(shù)投資者的擔憂值得重視，這確實是需要得到關(guān)注的潛在風險。本來強調(diào)懲罰機制是為了通過優(yōu)化收費模式和強化利益綁定，激勵基金公司及其基金經(jīng)理提升投資業(yè)績，更好地服務(wù)于投資者。但過度依賴業(yè)績基準可能導(dǎo)致投資策略單一化，基金的結(jié)構(gòu)運作趨同于業(yè)績比較基準，進而引發(fā)市場波動。為避免出現(xiàn)這一情況，需要注意業(yè)績比較基準的設(shè)定的科學(xué)性、合理性，細化業(yè)績考核指標，既要能夠反映市場的整體表現(xiàn)，又要考慮到不同基金的投資風格和策略。同時制定配套激勵機制，增加對創(chuàng)新策略和多元化投資的獎勵，鼓勵基金經(jīng)理在遵循風險控制的前提下，靈活調(diào)整投資策略，避免過度同質(zhì)化。

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(責任編輯：0882)

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