上市公司重大資產(chǎn)重組新規(guī)解讀激發(fā)市場(chǎng)活力新舉措

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2025-05-17 22:57:23 長(zhǎng)江日?qǐng)?bào)

中國(guó)證監(jiān)會(huì)于16日公布了修訂后的《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》，在簡(jiǎn)化審核程序、創(chuàng)新交易工具、提升監(jiān)管包容度等方面進(jìn)行了優(yōu)化。這些新規(guī)旨在進(jìn)一步激發(fā)并購(gòu)重組市場(chǎng)的活力，促進(jìn)上市公司的高質(zhì)量發(fā)展。

修訂后的重組辦法積極回應(yīng)了市場(chǎng)關(guān)切，多個(gè)“首次”措施被引入以進(jìn)一步激發(fā)市場(chǎng)活力。新規(guī)首次建立了簡(jiǎn)易審核程序，對(duì)上市公司之間的吸收合并及優(yōu)質(zhì)大市值上市公司發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)實(shí)行“2+5+5”審核機(jī)制，即2個(gè)工作日內(nèi)受理、5個(gè)工作日內(nèi)完成審核、5個(gè)工作日內(nèi)完成注冊(cè)，大幅壓縮了審核流程，提高了交易效率和便捷性。此外，還首次調(diào)整了發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的監(jiān)管要求，提高了對(duì)財(cái)務(wù)狀況變化、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和關(guān)聯(lián)交易等方面的監(jiān)管包容度，降低了并購(gòu)成本，并增強(qiáng)了對(duì)科技創(chuàng)新行業(yè)并購(gòu)的支持力度。新規(guī)還首次建立了重組股份對(duì)價(jià)分期支付機(jī)制，使上市公司能夠根據(jù)后續(xù)標(biāo)的經(jīng)營(yíng)狀況靈活調(diào)整支付股份數(shù)量，保障了科技型企業(yè)估值波動(dòng)較大情況下的利益。另外，首次引入了私募基金“反向掛鉤”安排，明確投資期限滿48個(gè)月的私募基金可享受更短的鎖定期，鼓勵(lì)其參與并購(gòu)重組，緩解退出難題。

去年9月24日，證監(jiān)會(huì)啟動(dòng)了并購(gòu)重組市場(chǎng)改革，發(fā)布了相關(guān)政策。此次公布實(shí)施的新規(guī)也是為了落實(shí)這一系列政策。數(shù)據(jù)顯示，“并購(gòu)六條”發(fā)布以來(lái)，滬深兩市已披露超過(guò)1400單資產(chǎn)重組，其中重大資產(chǎn)重組超160單。今年以來(lái)，已披露資產(chǎn)重組超600單，是去年同期的1.4倍，重大資產(chǎn)重組約90單，為去年同期的3.3倍。4月份，日均披露上市公司資產(chǎn)重組19單、重大資產(chǎn)重組1單，市場(chǎng)熱度持續(xù)上升。隨著政策紅利不斷釋放，今年以來(lái)已實(shí)施完成的重大資產(chǎn)重組交易金額超過(guò)2000億元，是去年同期的11.6倍。

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