上周,盡管以伊沖突升級,黃金表現(xiàn)平平,而美元指數(shù)卻錄得一個月來最大周漲幅,似乎重現(xiàn)“避險”屬性。然而,分析師普遍認為這只是暫時現(xiàn)象,金價將重啟漲勢,美元的傳統(tǒng)“避險資產(chǎn)”地位仍將繼續(xù)受到美國關(guān)稅政策和財政前景的拖累。
上周現(xiàn)貨黃金收報3368美元/盎司附近,周跌幅達1.8%,為三周以來首次下跌,并錄得6月12日以來最低水平。此前,以伊沖突爆發(fā)之初,現(xiàn)貨黃金曾一度逼近3450美元的前期歷史高點。COMEX黃金期貨結(jié)算價格同樣下跌0.7%,至3385.70美元/盎司。
德意志銀行6月21日的最新研報稱,自6月中旬以來,黃金地緣政治風險溢價迅速消退,與其歷史上對類似地緣政治事件的反應(yīng)相比顯得異常。但這種異常表現(xiàn)可能是虛假信號。該行援引歷史分析稱,在歷史上28個地緣政治風險事件中,現(xiàn)貨黃金價格平均上漲3%,個別事件的變化幅度差異極大。類似哈馬斯襲擊以色列、俄烏沖突,都曾推動黃金價格顯著上漲。歷史數(shù)據(jù)還表明,黃金的地緣政治事件風險溢價往往在事件發(fā)生后的第8~20個交易日達到峰值,現(xiàn)貨黃金在此峰值階段平均漲幅為5.5%。
德銀表示,以色列與伊朗之間爆發(fā)沖突的重要性超過歷史清單上的其他一些事件,基于此,黃金漲幅至少將達到平均水平3%。因此,應(yīng)為未來幾周黃金重建風險溢價做好準備。
情況確實朝此判斷發(fā)展。6月23日,黃金已重啟漲勢,盤中一度升至日內(nèi)高位3398美元,距離3400美元關(guān)口僅一步之遙。美國總統(tǒng)特朗普發(fā)表全國電視講話,稱美國剛剛“徹底清除”伊朗福爾道、納坦茲和伊斯法罕三處核設(shè)施,并警告伊朗若進行報復(fù),美國將以“遠超今夜所見的武力”回擊。伊朗外交部表示,伊朗將美國襲擊視為“侵略行為”,誓言要進行“永久性報復(fù)”,并保留捍衛(wèi)主權(quán)的所有選項。同時,以色列繼續(xù)發(fā)動襲擊,目標指向德黑蘭和伊朗西部的軍事設(shè)施。