震驚全球資本市場(chǎng)！2025年全球最大IPO來(lái)了。

備首矚目的“寧王”，今天上市了。

5月20日，全球電池巨頭寧德時(shí)代（03750.UK）在香港主板正式掛牌，首日開(kāi)盤(pán)高開(kāi)12.55%報(bào)296港元/股，盤(pán)中總市值13400億港元。

與此同時(shí)，此次IPO由BofA Securities、CICC、China Securities International及.P. Morgan聯(lián)合保薦，預(yù)計(jì)募集資金凈額約307.18億港元。寧德時(shí)代已引入基石投資者，承諾認(rèn)購(gòu)約26.28億美元（約203.71億港元）股份。

這家全球市占率近38%的電池巨頭，在A(yíng)股上市7年后選擇“A+H”雙平臺(tái)運(yùn)作，既是其全球化戰(zhàn)略的關(guān)鍵落子，也是行業(yè)格局重構(gòu)的風(fēng)向標(biāo)

毫無(wú)疑問(wèn)，此次IPO乃是全球今年以來(lái)最大規(guī)模的IPO。

2025年5月20日，對(duì)于寧德時(shí)代以及整個(gè)新能源行業(yè)而言，都是一個(gè)具有里程碑意義的日子。這一天，全球動(dòng)力電池龍頭寧德時(shí)代正式登陸香港聯(lián)交所，首日開(kāi)盤(pán)后股價(jià)迅速突破發(fā)行價(jià)上限263港元，市值一度逼近1.5萬(wàn)億港元，成為港股市場(chǎng)近年來(lái)最受矚目的IPO之一。這一事件不僅標(biāo)志著寧德時(shí)代“A+H”雙資本平臺(tái)的正式成型，更對(duì)公司自身以及整個(gè)行業(yè)產(chǎn)生了極為深遠(yuǎn)的影響。

寧德時(shí)代上市歷程回顧

寧德時(shí)代并非首次踏入資本市場(chǎng)。早在2018年，它便已在A(yíng)股市場(chǎng)成功登陸，成為中國(guó)資本市場(chǎng)的明星企業(yè)。多年來(lái)，憑借在動(dòng)力電池和儲(chǔ)能解決方案領(lǐng)域的卓越表現(xiàn)，寧德時(shí)代在A(yíng)股市場(chǎng)一路高歌猛進(jìn)，樹(shù)立了強(qiáng)大的品牌形象與市場(chǎng)地位。而此次港股上市，從2月11日交表到最終掛牌上市，僅僅歷時(shí)3個(gè)多月，如此快速的進(jìn)程在港股上市案例中并不多見(jiàn)，充分展現(xiàn)了寧德時(shí)代在資本市場(chǎng)的強(qiáng)大號(hào)召力以及各方當(dāng)前對(duì)其的認(rèn)可。

對(duì)寧德時(shí)代自身的影響

從“產(chǎn)能競(jìng)賽”到“生態(tài)戰(zhàn)爭(zhēng)”

資金募集與戰(zhàn)略布局

寧德時(shí)代此次港股上市募集資金總額預(yù)計(jì)達(dá)50億美元（約410億港元），超購(gòu)倍數(shù)高達(dá)120倍，國(guó)際配售機(jī)構(gòu)訂單突破3902億港元。如此巨額的資金募集為公司的戰(zhàn)略布局提供了強(qiáng)大的資金后盾。根據(jù)招股書(shū)，90%的募資將投向匈牙利工廠(chǎng)建設(shè)。匈牙利工廠(chǎng)投資規(guī)模高達(dá)596億元人民幣，計(jì)劃產(chǎn)能達(dá)100GWh，投產(chǎn)后將成為歐洲最大的一體化電池生產(chǎn)基地之一。這一海外布局旨在強(qiáng)化歐洲市場(chǎng)的供應(yīng)鏈布局，搶占未來(lái)歐洲新能源汽車(chē)市場(chǎng)的先機(jī)。通過(guò)港股募資，寧德時(shí)代可直接獲取美元、歐元等硬通貨，規(guī)避匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)以股權(quán)融資替代債務(wù)擴(kuò)張，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)。

股東結(jié)構(gòu)優(yōu)化

港股市場(chǎng)的國(guó)際化特征，使得寧德時(shí)代引入了大量海外投資者，包括科威特投資局、中石化（香港）有限公司、瑞銀、橡樹(shù)資本等知名機(jī)構(gòu)。這些機(jī)構(gòu)的加入，不僅提升了公司在國(guó)際資本市場(chǎng)的形象，也為其未來(lái)的國(guó)際合作和業(yè)務(wù)拓展提供了更廣闊的空間。多元化的股東結(jié)構(gòu)有助于公司在全球范圍內(nèi)整合資源，在技術(shù)研發(fā)、市場(chǎng)拓展等方面獲得更多支持，為公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

提升品牌影響力

成功登陸港股，寧德時(shí)代在全球范圍內(nèi)的品牌知名度大幅提升。作為全球最大的動(dòng)力電池供應(yīng)商，其產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于新能源汽車(chē)、儲(chǔ)能系統(tǒng)等多個(gè)領(lǐng)域。在港股上市這一事件本身就吸引了全球目光，讓更多的投資者、合作伙伴以及消費(fèi)者認(rèn)識(shí)到寧德時(shí)代的實(shí)力。這對(duì)于公司在全球市場(chǎng)上進(jìn)一步拓展業(yè)務(wù)，與國(guó)際頂尖企業(yè)開(kāi)展合作等都具有極大的推動(dòng)作用，鞏固了其在全球新能源領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。

對(duì)行業(yè)的影響

動(dòng)力電池的“新戰(zhàn)國(guó)時(shí)代”

引領(lǐng)行業(yè)“走出去”趨勢(shì)

寧德時(shí)代通過(guò)港股上市成功實(shí)現(xiàn)國(guó)際資本引入和品牌國(guó)際化，為整個(gè)動(dòng)力電池行業(yè)樹(shù)立了榜樣。隨著全球新能源汽車(chē)市場(chǎng)的快速增長(zhǎng)，歐洲、北美等地區(qū)市場(chǎng)潛力不斷釋放。行業(yè)專(zhuān)家指出，未來(lái)幾年全球動(dòng)力電池市場(chǎng)規(guī)模將持續(xù)擴(kuò)大，預(yù)計(jì)2025年將突破400GWh，行業(yè)集中度將進(jìn)一步提高。寧德時(shí)代的海外工廠(chǎng)布局，不僅能降低供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)，還能增強(qiáng)對(duì)海外客戶(hù)的服務(wù)能力，這種示范效應(yīng)將促使更多的國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池企業(yè)加快“走出去”的步伐，在全球范圍內(nèi)參與競(jìng)爭(zhēng)，提升中國(guó)動(dòng)力電池行業(yè)在全球的整體影響力。

推動(dòng)行業(yè)技術(shù)創(chuàng)新

寧德時(shí)代過(guò)去十年累計(jì)研發(fā)投入663億元，擁有近4萬(wàn)項(xiàng)專(zhuān)利，研發(fā)人員規(guī)模超2萬(wàn)人，形成了從材料研發(fā)到回收利用的全鏈條技術(shù)壁壘。當(dāng)前，動(dòng)力電池行業(yè)正面臨代際更迭的關(guān)鍵窗口，一方面碳酸鋰價(jià)格暴跌倒逼企業(yè)從資源依賴(lài)轉(zhuǎn)向技術(shù)溢價(jià)；另一方面，固態(tài)電池、鈉離子電池等新一代技術(shù)進(jìn)入商業(yè)化前夜。寧德時(shí)代計(jì)劃將2025年研發(fā)費(fèi)用占比提升至8%，重點(diǎn)突破固態(tài)電池能量密度瓶頸（目標(biāo)500Wh/kg以上）及鈉電池成本控制（目標(biāo)較鋰電降30%）。其在技術(shù)研發(fā)上的持續(xù)投入和創(chuàng)新成果，將帶動(dòng)整個(gè)行業(yè)加大研發(fā)力度，推動(dòng)行業(yè)技術(shù)水平不斷提升，加速新技術(shù)的商業(yè)化應(yīng)用進(jìn)程，為新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展注入新動(dòng)力。

加劇行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)與整合

寧德時(shí)代在港股上市后，憑借其強(qiáng)大的資金實(shí)力、技術(shù)優(yōu)勢(shì)和品牌影響力，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中進(jìn)一步占據(jù)有利地位。這將促使行業(yè)內(nèi)其他企業(yè)不斷提升自身競(jìng)爭(zhēng)力，加大在技術(shù)研發(fā)、成本控制、市場(chǎng)拓展等方面的投入。一些實(shí)力較弱的企業(yè)可能會(huì)在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中被淘汰，從而推動(dòng)行業(yè)整合加速。行業(yè)集中度的進(jìn)一步提高，有利于資源的優(yōu)化配置，促使優(yōu)勢(shì)企業(yè)集中資源進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)能擴(kuò)張，推動(dòng)整個(gè)行業(yè)朝著更高質(zhì)量、更具競(jìng)爭(zhēng)力的方向發(fā)展。

寧德時(shí)代的港股上市是其發(fā)展歷程中的重要里程碑，對(duì)公司自身而言，在資金募集、股東結(jié)構(gòu)優(yōu)化、品牌影響力提升等方面帶來(lái)了諸多機(jī)遇；對(duì)行業(yè)來(lái)說(shuō)，從引領(lǐng)行業(yè)“走出去”、推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新到加劇行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)與整合，都將產(chǎn)生深遠(yuǎn)而持久的影響。在全球新能源革命的大浪潮中，寧德時(shí)代的這一舉措無(wú)疑為公司和行業(yè)的發(fā)展開(kāi)辟了新的道路，其后續(xù)發(fā)展值得我們持續(xù)關(guān)注。

寧德時(shí)代的港股上市，絕非簡(jiǎn)單的融資行為，而是一場(chǎng)關(guān)乎全球能源格局的資本遠(yuǎn)征。它既是中國(guó)制造業(yè)從“成本優(yōu)勢(shì)”向“技術(shù)輸出”轉(zhuǎn)型的縮影，也是中美歐新能源博弈的微觀(guān)戰(zhàn)場(chǎng)。短期看，50億美元募資將為其全球化按下加速鍵；長(zhǎng)期看，技術(shù)路線(xiàn)選擇、地緣政治應(yīng)對(duì)、生態(tài)構(gòu)建能力，才是決定其能否持續(xù)領(lǐng)跑的關(guān)鍵。正如華爾街分析師所言：“寧王的港股之旅，或?qū)⒅匦露x動(dòng)力電池的全球游戲規(guī)則。