2025年年初至今，恒生指數(shù)漲幅達到17.65%，在全球股票市場中領(lǐng)跑。

港股市場也變得熱鬧起來。蜜雪集團、泡泡瑪特、老鋪黃金“新消費三股”股價暴漲，成為資本市場現(xiàn)象級盛宴；阿里、騰訊、小米等為代表的“中國科技七姐妹”強勢崛起；寧德時代赴港募資約353億港元，成為年內(nèi)全球最大規(guī)模IPO，掀起港股融資熱浪。

圖片來源：圖蟲創(chuàng)意

不少投資者在這輪港股盛宴中吃到“肉”。“打恒瑞醫(yī)藥這只新股，中簽400股，單只股票賺了6413元港幣?！蓖顿Y者王淼稱。5月23日，恒瑞醫(yī)藥在港股掛牌上市，恒瑞醫(yī)藥首日漲幅達到25.20%。近來，港股新股上市行情火爆，寧德時代和滬上阿姨在上市首日分別收漲16.43%和40.03%

這背后是，2025年二季度以來，全球宏觀敘事主線出現(xiàn)變化，“東穩(wěn)西蕩”成為資本市場新故事，市場對美國經(jīng)濟增長、資產(chǎn)價格和美元的信心在衰退，對中國資產(chǎn)價格和貨幣的信心在走強，圍繞著中國的科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級，市場正在重新定價中國核心資產(chǎn)。而匯集了眾多高新企業(yè)的港股市場，則成為全球資本配置中國資產(chǎn)的戰(zhàn)略要地。

來源于Wind

95后20萬元全倉小米

2月12日，楊光終于辦理好了香港銀行卡，緊接著他買入了20萬元的小米，這是他全部的積蓄。在此之前，好友勸他不要如此激進，分批建倉或者分散投資多只個股，他堅定地拒絕了。

2024年以來，伴隨著小米SU7汽車問世，隨后銷量遠超預(yù)期，在港股上市的小米，股價持續(xù)上漲，勢如破竹。2024年1月-2025年5月下旬，小米股價從15港元/股漲到了最高近60港元/股，上漲近300%，市值也突破萬億港元。

95后楊光自稱是“小鎮(zhèn)青年”，缺少家庭托舉，父母通過打零工、務(wù)農(nóng)“討生活”。面對大城市撲面而來的壓力，他認(rèn)為單憑工資上漲，不足以支撐他的未來，他在積極地了解各項副業(yè)之余，把目光瞄準(zhǔn)了理財投資。

這不是楊光第一次炒股，

2022年3月其開始定投兩只A股的新能源、消費股票，每日定投金額在300元-1000元人民幣之間，“最開始踩中市場反彈行情，最高盈利達到20%，雖然本金不多，我還是賺到了些錢?！笨墒?022年下半年開始，行情急轉(zhuǎn)直下，最終楊光在當(dāng)年年末以盈利4%的利潤清倉賣出。

不過，這次楊光認(rèn)為“劇本”會不一樣，可以賺到更多。過去3、4年的時間里，楊光加深了對股票市場的了解，且由于工作的關(guān)系，楊光密切跟蹤小米的動態(tài)?！靶∶啄壳笆侵袊罹哂形Φ挠埠丝萍计髽I(yè)，它的汽車業(yè)務(wù)全面超預(yù)期，高端化路線也取得成功，它會成為下一個蘋果公司?！睏罟鈭远春?。談及看好港股的理由，楊光認(rèn)為，中國科技含金量比較高的股票如阿里巴巴、騰訊、寧德時代都在港股市場。

3月20日，港股開啟調(diào)整，小米股價一路回調(diào)，股價從高點59.45港元/股下滑到36.05港元/股，區(qū)間最大回撤（跌幅）達到46.32%。楊光告訴時代財經(jīng)，“扛住了，一股沒賣，當(dāng)時只恨沒錢加倉。”4月下旬，港股在南向資金持續(xù)加碼下走出獨立行情，小米股價也接近收復(fù)失地。楊光稱，目前他的盈利達到了20%左右，賺了接近4萬人民幣。

90后個人投資者劉禾也堅定看多港股市場?！?024年便開始加大港股投資倉位，買入恒生科技指數(shù)、恒生國企紅利指數(shù)等，2025年更是將部分美股倉位挪給了港股?！眲⒑谭Q，他作為一名個人投資者，奉行“多個籃子放雞蛋”的投資法則，資產(chǎn)配置范圍涉及全球多類資產(chǎn)，如美股、A股、港股、日股，資產(chǎn)投資類別也涉及債券、股票、黃金等。

不同于楊光堅定看多某只個股，劉禾是看好港股整體市場。隨著美元進入走弱周期，非美資產(chǎn)跑贏的概率大幅加大。2020年-2023年，恒生指數(shù)連跌4年，估值到達低位水平，隨著南水和外資流入，現(xiàn)在有估值倍數(shù)擴張的基礎(chǔ)。

劉禾表示，2025年他港股投資的盈利水平達到了15%左右，遠超美股和其他類資產(chǎn)，未來他會加大精力研究港股個股，以尋求跑贏市場的超額收益。

90后女生靠港股高股息股票分紅養(yǎng)活自己

“我手上大部分存款，接近70多萬元人民幣，全部買入港股高股息股票，目前依靠股票每年的分紅收入，養(yǎng)活自己不成問題?！焙瘟崭嬖V時代財經(jīng)。

何琳是一名90后，她表示高強度的上班8年后，自己進入了職場倦怠期。2022年，一場意外帶來的手術(shù)讓她順理成章“躺平”，開啟待業(yè)模式，在老家附近的四線城市全款買入一套小房子后，她開始調(diào)養(yǎng)自己的身體。

在此之前，何琳在深圳的一家中小型券商從事運營類的工作，對投資市場有一定的了解。在她的身體狀況好一些后，何琳結(jié)合自己的風(fēng)險承受力，將目光放到了港股高股息資產(chǎn)上?！?023年開始逐漸買入的是中國移動、中海國神華、中遠海運國際等中字頭央國企，還有部分港股物業(yè)股等，主要采取攤大餅的方式，分散持股，股息率綜合下來能達到8%左右，分紅收入能達到5-6萬人民幣左右?！焙瘟毡硎荆@部分收入在四線城市養(yǎng)活自己一個人沒問題。談及未來，何琳表示暫時沒有上班的打算，后續(xù)等身體養(yǎng)好，可能會再進一步探索做點什么。

談及為何在港股市場大幅買入港股高股息資產(chǎn)，何琳表示，主要是她的風(fēng)險承受能力較弱，相對于資產(chǎn)增值，更需要穩(wěn)定的分紅收入解決生活開支問題，出于這樣的考量，高成長高波動的科技股不在她的選擇范圍內(nèi)，高股息股票更為適合；她選擇港股而不是A股，則是認(rèn)為A股高股息的紅利資產(chǎn)近年幾年處于超買狀態(tài)，綜合看來港股股票標(biāo)的估值、質(zhì)地、股息率更好。

國泰海通證券研報指，2024年以來港股紅利相較A股的折價和股息率優(yōu)勢略有收斂，不過即使考慮紅利稅后，港股股息率仍有優(yōu)勢。從整體來看，港股相較于A股的優(yōu)勢主要體現(xiàn)在現(xiàn)金分紅比例、股息率和高股息資產(chǎn)占比等方面。一是港股現(xiàn)金分紅比例高于A股；二是相較A股，整體低估值的港股股息率優(yōu)勢明顯；三是從高股息資產(chǎn)在股市中的整體占比看，港股相比A股也具備明顯優(yōu)勢。當(dāng)前港股中，股息率高于5%的個股總市值占比為43%，明顯高于A股的21%。

“明顯能感覺到港股市場熱了起來，最近港股打新超額認(rèn)購倍數(shù)不斷刷新，中簽率越來越低?！蓖蹴蹈嬖V時代財經(jīng)，他在港股市場投資主要是參與港股打新。近來，港股融資明顯回暖，“身邊有不少人開設(shè)多個證券賬戶參與到港股打新中，最近行情好，不少人能賺到錢。

據(jù)時代財經(jīng)不完全統(tǒng)計，2025年已在港股市場完成上市的24只新股中，僅有6只新股上市首日出現(xiàn)破發(fā)（跌破發(fā)行價），有15只新股在上市首日實現(xiàn)上漲，其中漲幅超過30%的有6只，還有3只上市首日漲幅0%。

專業(yè)投資人認(rèn)為，由于2018年以來港交所系列變革，困住港股的低估值和流動性問題，已得到了極大的改善，更有利于中小投資者參與。

“過去幾年，港股生態(tài)環(huán)境經(jīng)歷了多項重大改革，更有利于中小投資者?！眳R生國際資本總裁黃立沖告訴時代財經(jīng)，滬深港通互聯(lián)互通持續(xù)擴容，滬港通與深港通南向合資格標(biāo)的增至約550只股票及17只ETF，吸引市場強勁需求；港交所發(fā)起多項重要改革，港股上市規(guī)則不斷完善，雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)、SPAC（特殊目的收購公司）及生物科技預(yù)盈利公司相繼納入，為企業(yè)融資提供多元化路徑；此外港股的交易成本顯著下降，印花稅從0.13%降至0.1%，板塊單位改革提速，降低散戶交易門檻。

他還表示，港股在產(chǎn)品創(chuàng)新上加速、市場流動性大幅提升，2025年前四個月日均成交額同比激增144%至2504億港元，南向資金占比約25%。

“完善的制度與多樣化工具共同為中小投資者創(chuàng)造了更具吸引力的投資環(huán)境。在相關(guān)政策的鼓勵下，國家隊積極參與港股股票交易中，尤其是中資恒生成分股投資，這體現(xiàn)在南下資金到香港支持港股?！秉S立沖表示。

不過，需要格外注意的是，由于海外流動性和地緣局勢風(fēng)險，全球資本市場波動性加大，投資者也應(yīng)警惕市場風(fēng)險。