美國(guó)銀行預(yù)計(jì)，到今年年底或2026年初，黃金價(jià)格將達(dá)到每盎司4000美元，白銀價(jià)格將達(dá)到每盎司40美元。去年10月，該行曾預(yù)測(cè)金價(jià)將達(dá)3000美元，目前這一水平已被超越。美銀分析師認(rèn)為，貿(mào)易引發(fā)的地緣政治不確定性將繼續(xù)支撐金屬價(jià)格，而對(duì)美國(guó)政府財(cái)政狀況的擔(dān)憂可能會(huì)進(jìn)一步推高金屬價(jià)格。

美銀分析師指出，貿(mào)易爭(zhēng)端主要通過(guò)擾亂供應(yīng)鏈和削弱信心來(lái)影響經(jīng)濟(jì)，美元也隨著這些事態(tài)發(fā)展而走弱。他們認(rèn)為，黃金最終可能成為比美國(guó)國(guó)債風(fēng)險(xiǎn)更低的投資。穆迪下調(diào)美國(guó)信用評(píng)級(jí)后，美國(guó)國(guó)債收益率飆升，這表明投資者對(duì)持有美國(guó)國(guó)債變得更加謹(jǐn)慎。

美國(guó)銀行全球商品及衍生品研究部主管Francisco Branch表示，黃金目前似乎正在回調(diào)，但長(zhǎng)期前景依然樂(lè)觀。他認(rèn)為，從更長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，或許到下半年或者2026年，黃金價(jià)格將突破每盎司4000美元，但目前正處于調(diào)整階段，因?yàn)榻鼛讉€(gè)月來(lái)的一些極端不確定性似乎正在消退。這一整合階段可能會(huì)持續(xù)幾個(gè)月。

推動(dòng)金價(jià)上漲需要增加投資需求，同時(shí)珠寶需求需企穩(wěn)。要達(dá)到每盎司4000美元的目標(biāo)，投資需求需同比增長(zhǎng)18%。盡管這聽(tīng)起來(lái)增速較高，但在2016年和2020年，購(gòu)買(mǎi)量都超過(guò)了這一數(shù)字，這表明這是有可能實(shí)現(xiàn)的。美國(guó)存在大量未開(kāi)發(fā)的投資潛力，因?yàn)樵诮诘狞S金牛市中，美國(guó)投資者大多持觀望態(tài)度，而亞洲投資者則發(fā)揮了主要作用。

至于白銀，Branch稱其為不錯(cuò)的投資選擇之一。白銀具有雙重屬性，既是貴金屬也是工業(yè)金屬。目前，白銀的貴金屬屬性一直在推高其價(jià)格，而工業(yè)屬性則處于次要地位。然而，這種情況最終會(huì)改變。關(guān)稅導(dǎo)致貿(mào)易環(huán)境趨弱，去年第四季度到今年第一季度期間，投資者因預(yù)期關(guān)稅而搶先大量買(mǎi)入，當(dāng)時(shí)貿(mào)易形勢(shì)相當(dāng)樂(lè)觀。如今關(guān)稅已實(shí)施，接下來(lái)的幾個(gè)月工業(yè)活動(dòng)會(huì)放緩，但最終工業(yè)活動(dòng)會(huì)再度活躍起來(lái)。

2024年工業(yè)對(duì)白銀的需求創(chuàng)下紀(jì)錄，致使白銀市場(chǎng)連續(xù)第四年出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性赤字。盡管關(guān)稅擔(dān)憂和供應(yīng)鏈中斷帶來(lái)了一些不利因素，但預(yù)計(jì)2025年工業(yè)需求仍將保持強(qiáng)勁。Branch指出，從長(zhǎng)期來(lái)看，白銀價(jià)格通常與黃金價(jià)格走勢(shì)一致，但全球經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的不確定性正在形成阻力。

Branch補(bǔ)充道，如果要對(duì)銀價(jià)進(jìn)行建模，主要驅(qū)動(dòng)因素當(dāng)然是黃金價(jià)格，因?yàn)殂y在很大程度上是一種貴金屬，但工業(yè)活動(dòng)的情況也至關(guān)重要。目前，工業(yè)活動(dòng)將會(huì)減弱，這也是銀價(jià)在金價(jià)大幅上漲時(shí)表現(xiàn)滯后的原因之一。不過(guò)，他認(rèn)為工業(yè)需求受到的擠壓將是短暫的，并且綠色能源領(lǐng)域——尤其是太陽(yáng)能領(lǐng)域的增長(zhǎng)為其提供了強(qiáng)有力的支撐。

Branch解釋稱，仍預(yù)計(jì)太陽(yáng)能電池板和電氣化領(lǐng)域?qū)⒂芯揞~投資，銀將發(fā)揮關(guān)鍵作用。銀是世界上導(dǎo)電性最好的金屬，一旦工業(yè)活動(dòng)環(huán)境恢復(fù)穩(wěn)定，白銀將再度大放異彩。