喊話萬科，74歲的王石難有“真還傳” 萬科面臨轉(zhuǎn)型挑戰(zhàn)(2)

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2025-06-03 09:26:05 每日資本論

遺憾的是，如今的萬科已是物是人非。2025年1月，萬科再次迎來大換血。郁亮辭任董事會主席轉(zhuǎn)任執(zhí)行副總裁，祝九勝辭去總裁職務；深圳地鐵董事長辛杰接任董事會主席，十余名深圳國資背景高管全面入駐萬科核心部門。這場人事地震背后是觸目驚心的財務崩壞，而且陷入現(xiàn)金流危機。截至2025年一季度，萬科貨幣資金僅755.02億元，短期借款228.55億元，一年內(nèi)到期的非流動負債1329.10億元。顯然，貨幣資金遠遠無法覆蓋短期債務，萬科的資金鏈到了非常危險的境地。

在這種背景下，王石若真的能回歸，恐怕也只能以顧問之類身份介入，其作用局限于文化傳承與品牌背書。道理很簡單，深圳國資系統(tǒng)全面接管后，萬科的決策機制已發(fā)生本質(zhì)變化。國資背景高管把控戰(zhàn)略方向，職業(yè)經(jīng)理人負責執(zhí)行，形成“國資輸血+房企盤活”的新模式。在這個權力架構中，王石作為創(chuàng)始人的象征意義遠大于實質(zhì)決策權。

當然，并非說王石就沒有力挽狂瀾的能力。最著名的案例是在2015年的“寶萬之爭”中，面對寶能系在二級市場的舉牌攻勢，王石巧妙引入深鐵集團作為“白衣騎士”，最終保住了萬科控制權。但不得不說，2025年的今天，中國房地產(chǎn)行業(yè)與萬科都今非昔比。彼時萬科的財務基本面依然健康，而如今，萬科面臨的是行業(yè)性衰退與自身債務危機的雙重絞殺。

國內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)整體低迷，再也不是當年“畫張圖紙就能搶著被搶購”的時代了。雖然經(jīng)過了一系列調(diào)整，但仍處于緩慢的復蘇階段。國內(nèi)傳統(tǒng)知名的房地產(chǎn)企業(yè)不少都出現(xiàn)了“暴雷”或者嚴重的現(xiàn)金流問題。萬科要想脫離困局，無非要做好“開源節(jié)流”。事實上，萬科已經(jīng)開始著手。在開源方面，比如今年上半年深鐵四次向萬科提供借款，累計金額達118.52億元，幫助萬科完成到期公開債務兌付。節(jié)流方面，萬科加速甩賣核心資產(chǎn)，如上海七寶萬科廣場50%股權以7折“賤賣”。

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