蔣仁生通過代理默沙東九價HPV疫苗長期占據(jù)重慶富豪榜前列，但隨著接種率提升及國產(chǎn)HPV疫苗的上市，這一局面正在發(fā)生變化。2024年財報顯示，智飛生物實現(xiàn)營收260.7億元，同比下滑50.74%；凈利潤20.18億元，同比下滑74.99%。進入2025年，公司業(yè)績依舊低迷，一季度營收同比下滑近80%，歸母凈利潤虧損超3億元，市值較巔峰時跌去超3000億元。胡潤百富榜數(shù)據(jù)顯示，蔣仁生身家從2021年的1400億元降至2024年的405億元。

萬泰生物的馨可寧九價HPV疫苗于2025年6月4日獲批上市，成為全球第二款上市的九價HPV疫苗。這意味著智飛生物將與萬泰生物展開正面競爭。

智飛生物曾被稱為“疫苗之王”。該公司以代理銷售疫苗起家，創(chuàng)立初期就與蘭州生物制品研究所簽訂了獨家代理協(xié)議，并在需求爆發(fā)時賺取了第一桶金。同時，智飛生物建立了疫苗銷售體系，摸索出“規(guī)范化接種”模式，解決了早年接種效率低下的問題。創(chuàng)始人蔣仁生強調(diào)銷售渠道的重要性。2010年，智飛生物在深交所掛牌上市，建成國內(nèi)同行業(yè)規(guī)模最大、覆蓋最健全的疫苗營銷網(wǎng)絡(luò)體系。

智飛生物真正崛起是在與默沙東合作后。2016年，默沙東九價HPV疫苗在中國市場認知度有限，但雙方合作后迅速掀起熱潮。2018年，智飛生物將對默沙東HPV疫苗的綜合基礎(chǔ)采購額調(diào)整為180億元。到2023年，智飛生物營收超500億元，歸母凈利潤達80.70億元，市值最高時突破3600億元，蔣仁生成為重慶首富。

然而，隨著市場競爭加劇，智飛生物面臨挑戰(zhàn)。2020年和2022年，萬泰生物和沃森生物相繼推出自研二價HPV疫苗，多次在國內(nèi)招標中打價格戰(zhàn)，影響了智飛生物四價HPV疫苗銷量。2024年報顯示，四價HPV疫苗批簽發(fā)量約46.6萬支，同比下降95.49%；九價HPV疫苗約3114萬支，同比下降14.80%。

為了應(yīng)對HPV疫苗銷售疲軟，2023年10月，智飛生物與葛蘭素史克達成合作協(xié)議，推廣重組帶狀皰疹疫苗欣安立適。根據(jù)協(xié)議，智飛生物將在三年內(nèi)支付至少25億英鎊采購該疫苗。然而，這次合作并未達到預期。全國多地推出帶狀皰疹疫苗降價活動，消費者群體主要為老年人，消費觀念較為保守，面對高價且需自費的疫苗持觀望態(tài)度。智飛生物與葛蘭素史克簽署補充協(xié)議，將原定三年采購計劃調(diào)整為六年，年均采購額從68.3億元降至36億元，降幅近50%。

隨著萬泰生物九價HPV疫苗獲批上市，市場預計將迎來新一輪洗牌。業(yè)內(nèi)人士透露，萬泰生物可能會將價格定在700元左右，這將再度沖擊市場。藥品和醫(yī)療器械市場智庫Citeline首席分析師周淑華指出，疫苗企業(yè)的渠道優(yōu)勢有限，長期競爭力取決于產(chǎn)品。打造爆品不易，疫苗行業(yè)競爭格局相對簡單，但研發(fā)成本和周期不比創(chuàng)新藥少。企業(yè)傾向于投資風險較小的成熟產(chǎn)品，導致市場上產(chǎn)品同質(zhì)化嚴重，引發(fā)價格戰(zhàn)。

不少企業(yè)將目光投向海外市場。智飛生物自研的福氏宋內(nèi)氏痢疾雙價結(jié)合疫苗已在孟加拉國準備III期臨床試驗，23價肺炎球菌多糖疫苗也在多個國家進行上市注冊。但疫苗行業(yè)出海難度大，除了要通過各國準入審批，還受限于公共衛(wèi)生政策差異。儲雷認為，像HPV疫苗這種兼具消費屬性、網(wǎng)紅屬性和女性權(quán)益的產(chǎn)品難以復制，短期內(nèi)其他產(chǎn)品難以填補市場空白。