也有港股私募人士表示,對王興而言,美團外賣等主營業(yè)務(wù)面臨著京東集團等對手激烈的競爭,要守住原本優(yōu)勢并不容易;而理想汽車也存在行業(yè)激烈競爭的壓力。王興本人并不參與理想汽車管理,因此,相比美團而言,理想汽車是一個更合適的套現(xiàn)對象。
相對于純電動車的造車新勢力依然集體虧損的局面,增程式混合動力的電池成本較低,這也是理想汽車2023年成功扭虧為盈的原因之一。然而,隨著行業(yè)競爭加劇,賽力斯、零跑汽車等競爭對手在增程式技術(shù)路線進一步發(fā)力,可能會蠶食理想份額。
在王興大手筆減持的這兩年多里,理想汽車單車平均凈利潤也出現(xiàn)了下跌。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示,2023年一季度,理想汽車一度實現(xiàn)了1.78萬元的單車平均凈利潤。到了今年一季度,這一數(shù)字降至不到0.7萬元/輛,累計降幅超過六成。長江證券認為,受理想L6銷售占比提升及降價促銷影響,理想汽車2025年一季度單車平均售價26.6萬元,同比下跌3.6萬元,環(huán)比下跌0.3萬元。
另一方面,理想汽車最近兩年的一季報披露時間也在持續(xù)延后。該公司披露2023年一季報是在同年5月10日,2024年推遲到5月20日公布,今年則推遲到5月29日,比以往晚了近20天。有投行人士稱,很多公司在4月已經(jīng)公布了2025年度一季報,一些較晚公布一季報的企業(yè)可能存在特殊情況,投資者應(yīng)更加謹慎對待。
上述港股私募人士認為,下游終端售價不斷降低的車企,也面臨著上游原材料價格大幅上漲的壓力,從而帶來毛利率的挑戰(zhàn)。4月底以來,銅、鋁等主要工業(yè)品大幅上漲,滬銅再次逼近8萬元/噸大關(guān),6月滬鋁再度突破20000元/噸大關(guān),給汽車零部件和整車企業(yè)造成一定的成本壓力,尤其是電動車要求輕量化,對鋁的需求越來越高,鋁價上漲而車價卻無法上漲,導(dǎo)致成本壓力難以轉(zhuǎn)嫁給消費者。