金價持續(xù)下跌的核心原因

避險需求減弱

全球經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)改善（如美國非農(nóng)就業(yè)超預(yù)期）、地緣風(fēng)險階段性緩和（伊朗釋放?；鹦盘?、俄烏談判進(jìn)展），導(dǎo)致資金從黃金轉(zhuǎn)向股票等風(fēng)險資產(chǎn)。

美元走強(qiáng)與美聯(lián)儲政策

美聯(lián)儲降息預(yù)期降溫，美元指數(shù)回升至101以上，增加持有黃金的機(jī)會成本。

花旗指出，美聯(lián)儲轉(zhuǎn)向中性政策可能削弱黃金投資需求，預(yù)計2026年金價回落至2500-2700美元/盎司。

技術(shù)性拋售與市場行為

金價跌破3300美元關(guān)鍵支撐位后，觸發(fā)程序化交易平倉，形成“多殺多”效應(yīng)。

前期漲幅過快（4月沖高3500美元），部分投資者高位獲利了結(jié)。

央行購金節(jié)奏放緩

盡管全球央行長期增持趨勢未變（世界黃金協(xié)會調(diào)查顯示43%央行計劃未來一年增持），但短期購金量波動影響市場情緒。

市場反應(yīng)與爭議

消費(fèi)端逆勢活躍：深圳水貝市場單日銷量達(dá)10公斤，婚慶群體轉(zhuǎn)向小克重金飾，部分品牌推出“每克減60元”促銷。

投資端風(fēng)險暴露：杠桿炒金者單日虧損超47萬元案例頻現(xiàn)，黃金回購量激增30%。社交平臺現(xiàn)“信用卡套現(xiàn)炒金”攻略，多家銀行緊急叫停。

價格認(rèn)知分化：

消費(fèi)者吐槽品牌金飾仍超1000元/克（周大福1024元/克），投資金條降至783元/克。

網(wǎng)友戲稱“跌到400元才買”，反映對高溢價金飾的抵觸。

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)分歧

|機(jī)構(gòu)|觀點(diǎn)|目標(biāo)價位|

|高盛/瑞銀|長期看漲：央行購金、美元疲軟、地緣風(fēng)險支撐|2026年或突破4000美元|

|花旗|看跌：散戶需求減弱、經(jīng)濟(jì)增長改善、美聯(lián)儲降息|2026年回落至2500-2700美元|

|摩根大通|短期調(diào)整：回調(diào)至3100-3200美元是入場機(jī)會，年底或回升至3600美元|2025年底3600美元|

未來趨勢預(yù)判

短期（1-3個月）：

技術(shù)面關(guān)注3200美元支撐位，若失守可能下探3150美元；美聯(lián)儲政策動向（利率決議、通脹數(shù)據(jù)）是關(guān)鍵變量。

中長期（1年以上）：

全球央行持續(xù)購金（2025年一季度購金量同比增170%）、美國債務(wù)風(fēng)險（突破40萬億美元）、去美元化趨勢仍構(gòu)成支撐。

投資與消費(fèi)建議

實物消費(fèi)：

剛需群體（如婚慶）優(yōu)先選擇深圳水貝批發(fā)市場或銀行渠道的低工費(fèi)金條（工費(fèi)25-50元/克），避開“一口價”高溢價飾品。

關(guān)注品牌促銷活動（周大?！翱藴p30-120元”）。

金融投資：

普通投資者：通過黃金ETF或銀行積存金分批建倉，配置比例控制在家庭資產(chǎn)5%-10%。

短期交易者：避免杠桿操作，關(guān)注3280-3350美元區(qū)間波段機(jī)會；若金價突破3405美元可順勢看漲至3420美元。

風(fēng)險提示：

若美聯(lián)儲意外加息或地緣沖突快速平息，金價可能急跌10%-15%。

技術(shù)性熊市信號：從歷史高點(diǎn)回落超20%需警惕深度回調(diào)。

核心矛盾點(diǎn)：短期避險退潮、美元壓制與技術(shù)拋壓，對沖長期貨幣信用弱化與地緣不確定性。投資者需在波動中平衡風(fēng)險，避免追漲殺跌。