信宸資本此前對麥當(dāng)勞中國的操盤經(jīng)歷也為其增加了說服力。2017年,信宸資本的母公司中信資本聯(lián)合凱雷投資集團(tuán)收購了麥當(dāng)勞中國70%的股份,新公司“金拱門”成為麥當(dāng)勞在中國的唯一特許經(jīng)營商,門店數(shù)量從2016年的2400家增加到2025年的7000家。
隨著競逐陣容的加大,星巴克中國的估值也在不斷刷新。對于投資機(jī)構(gòu)來說,星巴克中國無疑是一個優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),但體量更大,競爭更激烈,對接手者的要求更高。保持當(dāng)前管理層的穩(wěn)定非常重要。
市場的變化超出了星巴克的想象。2023年9月,時任星巴克全球CEO的納思瀚明確表示不會分拆或引入戰(zhàn)略投資者。當(dāng)時,星巴克在中國市場還在全速前進(jìn)。然而到了2024財年,情況急轉(zhuǎn)直下,星巴克中國營收同比下降1.4%,同店銷售額下滑8%,客單價同步下跌8%。納思瀚隨后因業(yè)績不佳離職,新上任的全球CEO布萊恩·尼科爾表示將繼續(xù)探索戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系以助力長期增長。
短期來看,星巴克已經(jīng)重回增長軌道,但長期來看,挑戰(zhàn)與日俱增。一方面,門店推進(jìn)速度不及預(yù)期;另一方面,競爭壓力也讓星巴克陷入被動局面。曾經(jīng)順風(fēng)順?biāo)男前涂?,在新的競爭態(tài)勢下已經(jīng)落后于市場節(jié)奏。
或許這也是星巴克面對中國市場一個更好的選擇。作為星巴克在全球的第二大市場,星巴克中國的重要性不言而喻。以品牌特許經(jīng)營的方式出售部分股權(quán),采取更加本土化的競爭打法,未來適當(dāng)時機(jī)再回購股份,這樣也可以進(jìn)退自如。