宇樹(shù)科技，這家具身智能領(lǐng)域的獨(dú)角獸企業(yè)，正被其背后的投資人和老股東們推向IPO的大門(mén)。近期，宇樹(shù)完成了C輪融資，由移動(dòng)旗下基金、騰訊、錦秋、阿里、螞蟻、吉利資本共同領(lǐng)投，募集約7億元，估值達(dá)到120億元。

今年4月左右，宇樹(shù)計(jì)劃進(jìn)行新一輪融資，估值近70億元，但遭到老股東反對(duì)，認(rèn)為估值過(guò)低。經(jīng)過(guò)兩個(gè)月的談判，新股東妥協(xié)，估值大幅上漲，IPO也迫在眉睫。從默默無(wú)聞到紅遍全國(guó)，宇樹(shù)憑借自身技術(shù)和成本優(yōu)勢(shì)，在四足機(jī)器人和人形機(jī)器人領(lǐng)域脫穎而出。年初，宇樹(shù)機(jī)器人登上央視春晚，吸引了大量關(guān)注。美團(tuán)、京東、阿里等互聯(lián)網(wǎng)大廠紛紛投資宇樹(shù)，將其視為下一個(gè)“大疆”。

然而，熱潮之下也隱藏著風(fēng)險(xiǎn)。具身智能尚未建立成熟的商業(yè)模式，眾多玩家如智元機(jī)器人、銀河通用、自變量機(jī)器人、傅利葉智能等也在爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額。宇樹(shù)的老股東們表示，如果現(xiàn)在不上市，公司可能難以生存。他們正在推動(dòng)宇樹(shù)盡快上市，以便未來(lái)退出變現(xiàn)。

近期，宇樹(shù)完成了新一輪融資交割，過(guò)程一波三折。最初，宇樹(shù)對(duì)外拋出的估值約為70億元，但老股東們認(rèn)為這個(gè)價(jià)格太低。最終，公司將估值提高到約120億元。新入局的資方包括移動(dòng)、騰訊、阿里、螞蟻、吉利等，這些科技大廠迫切希望進(jìn)入機(jī)器人賽道，并愿意支付高昂溢價(jià)。此外，宇樹(shù)還引入了相關(guān)產(chǎn)業(yè)資本，以拓展具身智能的落地場(chǎng)景。

宇樹(shù)的上市之路得到了有利的政策環(huán)境加持。國(guó)家對(duì)硬科技的支持以及與浙江省的緊密聯(lián)系，使其有望獲得地方政府的重點(diǎn)推薦。目前，宇樹(shù)已在做上市前的一些資本運(yùn)作，計(jì)劃年底前向交易所遞交材料，預(yù)計(jì)先選擇A股，后續(xù)擇機(jī)再登陸港股。

投資者們對(duì)宇樹(shù)的熱情高漲，但也存在分歧。一些機(jī)構(gòu)認(rèn)為宇樹(shù)是優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，預(yù)測(cè)其未來(lái)市值可達(dá)300-500億。然而，也有聲音擔(dān)憂其估值過(guò)高，認(rèn)為行業(yè)后續(xù)發(fā)展存在不確定性。宇樹(shù)的早期投資者趙楠表示，宇樹(shù)四年前就有70%的客戶為海外實(shí)驗(yàn)室和科技巨頭，用于二次開(kāi)發(fā)或AI訓(xùn)練，還有約20%的客戶應(yīng)用于安防巡檢等工業(yè)場(chǎng)景。宇樹(shù)的產(chǎn)品被全球頂級(jí)AI實(shí)驗(yàn)室廣泛使用，證明了其技術(shù)實(shí)力。

盡管宇樹(shù)在這輪機(jī)器人熱潮中迎來(lái)銷量爆發(fā)，但如何在熱潮褪去后建立起可持續(xù)盈利模式仍是關(guān)鍵問(wèn)題。宇樹(shù)需要思考如何在C端形成規(guī)模應(yīng)用場(chǎng)景，這對(duì)任何一個(gè)新興產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)都是挑戰(zhàn)。當(dāng)前，具身智能才剛剛駛?cè)肟燔嚨溃瑹o(wú)論是服務(wù)型垂類機(jī)器人還是人形具身智能機(jī)器人，各種嘗試都在探索最終形態(tài)。未來(lái)，市場(chǎng)擴(kuò)張和技術(shù)迭代的速度將決定勝負(fù)。