環(huán)保行業(yè)巨頭啟迪環(huán)境（000826.SZ）曾市值超過450億元，如今卻債務(wù)纏身，深陷流動(dòng)性危機(jī)。2025年6月26日，公司發(fā)布公告稱，累計(jì)未結(jié)訴訟、仲裁事項(xiàng)金額合計(jì)為41.37億元；前期部分已取得判決結(jié)果或達(dá)成和解的待履行金額合計(jì)約為59.36億元，二者合計(jì)金額已超100億元，但公司最新市值僅約28億元。

啟迪環(huán)境已被多地法院列為失信被執(zhí)行人。公司表示，鑒于目前涉訴總體金額較大且部分案件相繼審結(jié)進(jìn)入履行階段，公司整體面臨訴訟風(fēng)險(xiǎn)及流動(dòng)性壓力，正在全力推動(dòng)訴訟及執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)化解工作。

啟迪環(huán)境財(cái)務(wù)造假余波仍在，至今有三起股民索賠案件未取得判決。早在2019年4月27日，《華夏時(shí)報(bào)》發(fā)布系列調(diào)查報(bào)道，強(qiáng)烈質(zhì)疑啟迪環(huán)境財(cái)務(wù)造假。2022年2月，啟迪環(huán)境被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，最終查實(shí)其財(cái)務(wù)造假行為。多位證券律師透露，在股民索賠系列案件中，武漢中院認(rèn)定《華夏時(shí)報(bào)》系列調(diào)查報(bào)道發(fā)布的時(shí)間為啟迪環(huán)境虛假陳述揭露日。

公開資料顯示，啟迪環(huán)境注冊地位于湖北省宜昌市，主營業(yè)務(wù)覆蓋固廢收集處置全產(chǎn)業(yè)鏈及水務(wù)生態(tài)綜合治理全領(lǐng)域，公司上市于1998年。2015年6月，因重組題材加持、業(yè)績向好發(fā)展等原因，啟迪環(huán)境股價(jià)迭創(chuàng)歷史新高，市值一度高達(dá)450億元。然而，近幾年來隨著公司業(yè)務(wù)經(jīng)營不善、財(cái)務(wù)造假東窗事發(fā)，公司業(yè)績與股價(jià)極速墜落。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2020年至2024年的五年間，啟迪環(huán)境營收持續(xù)下滑，自86億元降至52億元；凈利潤則連續(xù)大幅虧損，五年累計(jì)虧損超110億元，其中2021年虧損超45億元、2024年虧損超30億元。截至2025年6月27日收盤，啟迪環(huán)境股價(jià)報(bào)1.97元，最新市值僅28億元。

十年輪回，昔日的環(huán)保巨頭如今正在債務(wù)泥潭中掙扎。公告顯示，目前啟迪環(huán)境及控股子公司累計(jì)訴訟、仲裁事項(xiàng)金額合計(jì)43.83億元，占本公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的182.49%。其中，公司以及控股子公司因建設(shè)工程施工合同糾紛、債權(quán)債務(wù)訴訟、涉及證券虛假陳述責(zé)任糾紛等事項(xiàng)為被告累計(jì)未結(jié)訴訟、仲裁事項(xiàng)金額合計(jì)為41.37億元。這41.37億元中，有18.57億元與金融借款合同糾紛有關(guān)，涉及工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、長安銀行、西安銀行、華夏金融租賃有限公司等。

此外，啟迪環(huán)境前期部分公司及相關(guān)子公司被列為被告的涉訴案件已取得判決結(jié)果或達(dá)成和解，目前待履行金額合計(jì)約為59.36億元。因有部分待執(zhí)行款項(xiàng)未能如期支付，導(dǎo)致公司已被黑龍江樺南縣、北京市通州區(qū)等多地法院列為失信被執(zhí)行人。

面對流動(dòng)性危機(jī)，啟迪環(huán)境在公告中表示，正積極推動(dòng)強(qiáng)化應(yīng)收賬款催收及部分資產(chǎn)處置等措施，解決涉訴風(fēng)險(xiǎn)及后續(xù)判決履行壓力。2024年財(cái)報(bào)顯示，截至2024年年底，啟迪環(huán)境應(yīng)收賬款余額62.25億元，壞賬準(zhǔn)備金額19.71億元，應(yīng)收賬款賬面價(jià)值42.54億元。

由于財(cái)務(wù)造假東窗事發(fā)，啟迪環(huán)境此前被大量股民起訴索賠，至今仍有三個(gè)案件未能了結(jié)。早在2019年4月，《華夏時(shí)報(bào)》記者在收到離職高管爆料后，派出多名記者分赴全國6省7市，證實(shí)該公司在多地項(xiàng)目并未實(shí)際開工建設(shè)，但項(xiàng)目利潤已經(jīng)計(jì)入公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，即通過提前確認(rèn)項(xiàng)目收入的方式大膽造假。其中，當(dāng)?shù)卣C實(shí)廣西南寧總投資26億的PPP項(xiàng)目沒有開工建設(shè)，啟迪環(huán)境卻離奇地在年報(bào)中虛報(bào)進(jìn)度16%。系列調(diào)查報(bào)道引發(fā)市場高度關(guān)注，啟迪環(huán)境股價(jià)在隨后一個(gè)交易日跌停。

直至2022年2月，證監(jiān)會(huì)對啟迪環(huán)境正式立案調(diào)查。2023年9月，湖北證監(jiān)局對啟迪環(huán)境財(cái)務(wù)造假案作出處罰決定書，認(rèn)定啟迪環(huán)境披露的2017年、2018年年度報(bào)告存在虛假記載。處罰決定書顯示，啟迪環(huán)境在2017年至2018年間，通過偽造虛假分包合同及節(jié)點(diǎn)結(jié)算單確認(rèn)成本，虛構(gòu)了相關(guān)PPP項(xiàng)目合同完工百分比，提前確認(rèn)或虛假確認(rèn)總包合同收入。虛假列報(bào)主要存在于宜昌、荊州、吉首、南寧四個(gè)項(xiàng)目的會(huì)計(jì)處理中，共造成2017年年報(bào)虛增主營業(yè)務(wù)收入約6.63億元，虛增利潤總額約1.31億元；2018年年報(bào)虛增主營業(yè)務(wù)收入約3.67億元，虛增利潤總額約1.08億元。

此外，2019年9月24日，啟迪環(huán)境向合格投資者披露了債券募集說明書，其中包含2017年、2018年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)虛假記載，最終成功發(fā)行債券（19啟迪G2），募集資金5億元。最終，湖北證監(jiān)局對啟迪環(huán)境責(zé)令改正，給予警告，并處罰款60萬元；同時(shí)對時(shí)任董事長文一波、總經(jīng)理張仲華、財(cái)務(wù)總監(jiān)王志偉、財(cái)務(wù)總監(jiān)萬峰給予警告，并處罰款30萬元。

市場分析人士認(rèn)為，啟迪環(huán)境近幾年迅速衰敗，有其自身經(jīng)營不佳因素，但顯然也與公司財(cái)務(wù)造假帶來的一系列負(fù)面影響有關(guān)。中關(guān)村物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟副秘書長袁帥表示，財(cái)務(wù)造假的影響是多維度且深遠(yuǎn)的，公司必須深刻認(rèn)識(shí)到財(cái)務(wù)造假的嚴(yán)重后果，加強(qiáng)內(nèi)部治理和風(fēng)險(xiǎn)控制，誠信經(jīng)營，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

根據(jù)2022年1月22日起施行的《最高人民法院關(guān)于審理證券市場虛假陳述侵權(quán)民事賠償案件的若干規(guī)定》，虛假陳述揭露日是指虛假陳述在具有全國性影響的媒體上首次被公開揭露并為證券市場知悉之日。一份武漢中院于2023年8月作出的一審判決書顯示，武漢中院引據(jù)上述規(guī)定認(rèn)為，《華夏時(shí)報(bào)》作為中央級(jí)主流媒體，于2019年4月27日發(fā)布的報(bào)道符合司法解釋規(guī)定的虛假陳述揭露日法定情形，因此本案的虛假陳述揭露日應(yīng)為2019年4月27日。

今年4月18日，啟迪環(huán)境曾在公告中披露，因財(cái)務(wù)造假事項(xiàng)，共有468名股民向武漢中院提起證券虛假陳述民事訴訟。不過，其中302件以撤訴告終；一審已判決案件中，有33件判決公司承擔(dān)賠償責(zé)任，29件判決駁回全部訴訟請求；二審駁回全部訴訟請求案件67件；調(diào)解結(jié)案33件，待履行金額為316.03萬元。多位資深證券維權(quán)律師表示，之所以有大量案件撤訴，是因?yàn)榘讣^了訴訟時(shí)效。上海久誠律師事務(wù)所主任許峰律師認(rèn)為，有關(guān)揭露日的規(guī)定有合理性也有爭議。上海古北律師事務(wù)所律師婁霄云表示，在實(shí)踐中，有越來越多的證券虛假陳述案揭露日被認(rèn)定為媒體報(bào)道日，提示投資者要多看新聞媒體的報(bào)道，并及時(shí)采取行動(dòng)，否則可能錯(cuò)失索賠的權(quán)利。