7月21日，A股成交額放量至1.73萬億元，主要指數(shù)多數(shù)震蕩上揚，滬指站上3550點。受雅魯藏布江水電工程消息刺激，建筑材料、建筑裝飾、鋼鐵、基礎化工等周期板塊大漲。

當前市場處于經濟弱復蘇加政策強支撐階段，板塊輪動與分化并存。主力資金從前期高位的新能源、消費、科技板塊轉向低估值周期板塊，形成“高低切換”效應?？紤]到獲利盤與套牢盤仍需消化，預計下周A股仍以震蕩整理為主，靜待方向選擇。

滬指收漲0.72%報3559.79點，創(chuàng)業(yè)板指收漲0.87%報2296.88點?？苿?chuàng)50、滬深300、上證50均微紅，北證50漲逾2%。今日市場放量，日成交額增至1.73萬億元，較上個交易日增加0.14億元。市場賺錢效應不錯，共計4005只個股收漲，漲停股129只；1291只個股收跌，跌停股5只。

今日周期板塊大漲，建筑材料板塊漲幅超過6%，金隅集團、青松建化、萬年青等22只相關個股漲停。建筑裝飾、鋼鐵、有色金屬、基礎化工、煤炭等板塊漲幅也超過2%，筑博設計等15只建筑裝飾個股漲停，西寧特鋼等4只鋼鐵股漲停，博源化工等21只基礎化工個股漲停。機械設備表現(xiàn)也不錯，長盛軸承等18只相關個股漲停。

消息面上，雅魯藏布江水電工程（墨脫水電站）于2025年7月19日正式開工，該工程裝機容量達6000萬千瓦，總投資1.2萬億元。周期板塊的爆發(fā)源于政策與資金的雙重共振。國家發(fā)改委近期安排超3000億元支持“兩重”項目，利好基建產業(yè)鏈。工信部擬出臺十大行業(yè)穩(wěn)增長方案，疊加稀土出口管制升級，推動稀土、鋰礦等資源股中報預增預期升溫。大宗商品價格同步走強，進一步提振市場情緒。

但銀行板塊領跌，綜合、計算機、家用電器板塊微跌。銀行板塊前期漲幅較大，外資與內資在高位出現(xiàn)分歧，疊加地產政策博弈情緒減弱，資金轉向半導體、機器人等板塊，導致銀行板塊大幅凈流出。與此同時，計算機板塊亦表現(xiàn)疲軟。

民爆概念漲近8%，同步磁阻電機、工程機械概念、特高壓、抽水蓄能概念板塊領漲。數(shù)字貨幣、數(shù)據確權、數(shù)字哨兵、kimi概念等板塊跌幅超過1%，重組蛋白、創(chuàng)新藥概念微跌。

市場延續(xù)強勢，慢牛特征愈發(fā)清晰。主要指數(shù)趨勢向上，賺錢效應逐漸擴散。今日周期板塊大漲，主要是因雅魯藏布江下游1.2萬億水電工程開工，帶動基建產業(yè)鏈活躍，且工信部實施十大重點行業(yè)穩(wěn)增長方案，利好化工等行業(yè)。

當前或處于新一輪牛市的開端。市場賺錢效應持續(xù)增加，有望帶動場外資金流入。在股市流動性較為充裕的背景下，資金交投情緒不弱，疊加市場可能會提前博弈7月底中央高層會議出現(xiàn)新增政策，當前股市多頭力量仍強。結構上看，當前個股估值表現(xiàn)仍存在分化，預計資金高低切換特征或延續(xù)，板塊間或將保持輪動，各個板塊均有機會。

對于后市，維持“震蕩向上”判斷。預計本周波動將明顯放大，滬指大概率圍繞3500點反復拉鋸，但下行空間有限，踏空資金或會強勢回補倉位。操作上，多頭格局下調整即機會，可保持耐心和信心，重點關注政策聚焦的基建、科技板塊，以及中報業(yè)績確定性強的板塊。

投資者宜采取均衡配置，在周期板塊和科技板塊之間進行合理分配，同時適當配置一些防御性板塊。周期板塊受益于國家“反內卷”戰(zhàn)略以及經濟復蘇預期下需求端的邊際改善，有望推高原材料價格并觸發(fā)產能出清，有色金屬、鋼鐵、煤炭等行業(yè)或將率先修復。科技板塊則依托人工智能、半導體等前沿領域的技術創(chuàng)新與產業(yè)變革紅利，吸引大量成長資金涌入。

建議關注政策與業(yè)績共振的周期板塊方向，如基建產業(yè)鏈下的建筑材料、鋼鐵、工程機械等受益于“兩重”項目的標的。或是受政策與價格驅動，且具備中報預增潛力的資源品，如稀土、鋰礦等品種?？萍及鍓K則是把握資金輪動機會。財富效應顯現(xiàn)、增量資金持續(xù)涌入，疊加政治局會議臨近，市場短期或維持高位震蕩、輪動分化格局。可關注受益“反內卷”的行業(yè)，如汽車、光伏等；關注科技成長方向，如受益穩(wěn)定幣政策的金融科技、有產業(yè)趨勢的AI等；關注受益漲價的稀土、鎢、TDI、有機硅、煤炭行業(yè)相關標的；關注中報預期較好的新消費、創(chuàng)新藥、非銀、傳媒等。